近来，西部利得基金的出镜率有点高。先是作为宝能系的盟友，其资管计划金裕1号上榜万科A的十大股东。如今，西部利得基金豪赌*ST八钢（600581.SH）事件再次将其推上风口浪尖。
暂时撇开基金信息披露的问题，牛熊交易室（niuxiong2016）今日和大家聊聊，西部利得基金在*ST八钢事件中是如何演变成如今的被动局面。
在停牌5个月以后， *ST八钢于7月5日复牌，然而却因重大资产重组失败，遭遇连续5个跌停。截止8月3日，该股累计跌幅高达31%。与此同时，西部利得成长精选混合基金（673020.OF）的净值也从7月4日的1.0680元下跌至0.9310元，累计跌幅高达12.8%。
图1：*ST八钢的历史成交走势
图2：西部利得成长精选混合基金的净值走势
牛熊交易室（niuxiong2016）查询了基金二季报，在6月30日，*ST八钢甚至占其资产净值的47.60%，远超过10%的比例。
那么，这究竟是如何发生的呢？
为了搞清楚事情的来龙去脉，牛熊交易室（niuxiong2016）查询了西部利得成长精选混合基金自发行以来的资产净值和份额情况。从图3可知，从2016年第一季度到2016年第二季度，基金份额大量减少，仅剩0.5亿份，资产净值从26.81亿元减少到只有0.53亿元，大幅缩水了98%。
图3：西部利得成长精选混合基金的基本情况
不禁要问，到底是谁在大规模赎回？
从该基金的持有结构看，机构持有占比居然高达99.94%，而个人仅持有0.06%。由此可见，机构是西部利得成长基金的主要持有者。那么，正是机构在进行大量赎回。
图4：西部利得成长精选混合基金的持有结构
又是什么原因导致了机构大量赎回？西部利得为何要买入已经戴上*ST帽子的股票？
牛熊交易室（niuxiong2016）继续深挖，终于寻得一些“蛛丝马迹”。*ST八钢原先叫八一钢铁，该股于3月28日晚间披露年报显示，公司2015年度净利润亏损高达25.09亿元。由于公司连续两年净利润为负值，且2015年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将于3月30日起实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST八钢”。
另外，截至2015年年底，在西部利得成长基金持有的43只股票中，并没有*ST八钢的身影。而在2016年1月29日，*ST八钢宣布从2月1日起因进行重大资产重组而停牌。随后的基金一季报披露，*ST八钢成为西部利得成长基金第一大重仓股，其持仓为426.31万股，净值占比仅为0.98%。也就是说，该基金赶在停牌前迅速买入了*ST八钢股票。此时，*ST八钢还没有戴上*ST的帽子。
3月28日正是第一季度期末。在被戴上*ST的帽子后，机构于第二季度开始大规模赎回基金。然而，此时的*ST八钢正处于停牌阶段，西部利得无法变现手中*ST八钢的持股，只能卖出其他股票。这直接导致了*ST八钢净值占比违规，超限达到了47.60%。
这又是一起由于退市风险而引发的“悲剧”。西部利得基金踩雷*ST八钢，创势翔踩雷*欣泰，均是源于豪赌重组概念，却“死”于退市风险。
那么，*ST八钢会成为*欣泰的“继承人”吗？西部利得成长基金又该如何收拾残局？加之媒体指出的信息披露问题，西部利得又将作何回应呢？牛熊交易室（niuxiong2016）将会持续跟踪报道。
