基于智能投顾发展方向，银华基金已针对个人投资者先期构筑了三大投资组合，并将陆续在其官网和APP上线
文 | 《投资时报》记者 邓妍
当一群来自摩托罗拉、出身名校、博士学历的高智商工程师，开始放弃他们业绩还不错的“炒股票”技能，转而选择交给专业资产管理公司通过FOF（基金中的基金）打理资产时，何海云觉得，这事，有点意思了。
这是银华基金公司资产配置负责人何海云在美国GuidedChoice资产管理公司工作时的一段经历和感触。
GuidedChoice？
一看这家公司名儿，你一定会觉得陌生而瞬间忽略。可如果告诉你，这家公司的Leader（领导者）是马科维茨博士，你会不会发出“WOW~~”的一声感叹？
马科维茨（Harry M. Markowitz），1990年诺贝尔经济学奖得主，现代投资组合理论创始人。早在二十世纪五十年代，就因创立投资组合理论而成为金融经济学领域的先驱。
作为马科维茨博士领导的投资团队成员，何海云在GuidedChoice期间参与了数家世界500强企业的养老金计划，以及捐赠基金的资产配置与投资组合管理。拥有清华大学工学学士学位、中国科技大学信号与信息处理硕士学位以及美国芝加哥大学MBA学位的他，曾就职于美国摩根大通银行(J.P.Morgan)、巴克莱全球投资(Barclays Global Investors)等国际知名金融机构。
十余年全球资本市场辗转，何海云一直专注于资产配置、投资策略、对冲基金、金融衍生品等领域。现在，他正在将过往于全球资本市场Get（得到）的技能，与中国市场相结合，与银华基金的伙伴们一起，向以智能投顾为战略方向的精细化运营挺进。
《投资时报》记者专访何海云时了解到，基于智能投顾的发展方向，目前银华基金已主要针对个人投资者，先期构筑了三大投资组合，并已陆续在其官网和APP上线。
向智能投顾大军“挺进”
“当时，我其实觉得很奇怪，为什么这么多聪明的人，炒股票都很厉害，但最后都选择由专业机构帮他们管理资产。后来明白，一是工作很繁忙，不可能老盯着市场，有些人还经常要出差旅行；二是他们了解和分析金融信息的能力毕竟不足，不是专业搞金融的，所以，大部分客户最后说还是交给你们来管理，毕竟术业有专攻；三是从长期看，这些个人投资者很多都没有跑赢我们的FOF组合，他们或许能赢几次，但五年十年，肯定不行。”
主动聊起当年在GuidedChoice资产管理公司的一段故事，何海云坦言，这可算是美国个人投资者逐步转向由专业资产管理机构打理自身资产的典型案例，而这个过程，也是FOF在海外市场大肆流行的主因。
有了海外成熟市场的经验、路径借鉴，最近几年，FOF亦开始在中国市场发展。何海云向《投资时报》记者透露，银华基金早在2014年始就已从资产配置角度去思考FOF的构建，并成立了横跨投研、战略、互联网金融、产品等几个不同部门的资产配置研究小组。
记者同时获悉，不仅是构筑FOF组合，银华基金亦向智能投顾大军“挺进”。
正在美国大行其道的“智能投顾”被视为资产管理行业的下一个大风口。根据花旗银行的报告，2015年底美国智能投顾管理的资产规模已达187亿美元；未来十年，将增加至5万亿美元。国内一干私募基金、创业公司乃至互联网巨头，已争先跻身其中；近期，亦有大成、嘉实等公募基金传出涉水新闻，而银华堪称公募界里最新一位“进军者”。
记者注意到，国内投资者对智能投顾普遍存在的一个误区是—都以为智能投顾只是例如Betterment和Wealthfront这些初创公司才会经略，殊不知，全球第二大基金管理公司美国先锋集团(Vanguard Group)也推出了自己的智能投顾平台，且管理规模已达400亿美元；此外，美国个人金融服务市场的领导者嘉信理财 (Charles Schwab) 亦专设了自己的智能投顾。
何海云对美国先锋集团的模式做过充分研究。他透露，银华基金未来也有这方面的打算。为达此方向，银华基金下一步的目标将是进一步完善产品线，以便在此基础上更方便地构建投资组合。
一键申购、跟投不再是梦
由于每位客户都不一样，需要的产品和服务也不尽相同，这都需要产品提供商深入发掘、分析以及迎合他们的喜好。大数据，或者说智能投资在互联网金融领域更丰富的应用由此顺应而生，而公募基金亦在此基础上，陆续启动以智能投顾为战略方向的精细化运营。
《投资时报》记者从银华基金内部获悉，为了帮助客户了解自己的投资需求，该公司互联网金融部将联合IT部门通过对大数据的分析，了解客户的投资情况、风险偏好、交易习惯等信息，并对客户进行分层分级贴标签。
在对客户进行“人像识别”之外，银华基金公司还将顺应客户需求，通过寻找新的资产类别、细分市场和投资策略，既能设计出为普通大众投资者接受的较低风险、收益较为稳定的基金组合，也能为少数高端客户提供较高风险、较高收益的基金组合。
目前，银华基金已推出系列组合方案，并分期在网上交易、APP平台实现。
从时间表看，今年4月13日，银华基金组合一期已上挂网上交易，其主要目的是强化组合投资概念；7月15日，组合二期登录APP和网上交易，通过此轮功能优化，投资者已可实现一键申购。
何海云向《投资时报》记者透露，预计未来组合投资将迭代更新，最终将实现一键跟投、创建自定义组合等服务功能。
积极稳健保守组合任选
记者获悉，现阶段，银华基金主要针对个人投资者先期设置了三个组合供遴选。
其一是积极组合，初始配置由“银华深证100（占比40%）+银华中小盘（占比40%）+银华四季红（占比20%）”三只基金组成，适合的人群是风险承受能力较高的激进型人群。其中，银华深证100是一只完全复制深证100价格指数的被动化投资基金，具较高风险、较高预期收益特征；银华中小盘投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票；银华信用四季红则属于纯债基金，不投股票等权益资产。
从积极组合模拟年化收益率看，2013年为-4.32%，2014年为24.99%，2015年为75.10%，起始日2013年8月7日（组合回测的起始日为组合内最后一只基金成立时间）至2016年3月31日的累积收益率为90.16%。
其二为稳健组合，初始配置由“银华信用双利A（占比45%）+银华纯债信用（占比40%）+银华中证转债（占比15%）”构筑而成，适合的人群为风险承受能力偏弱的稳健型人群。其中，银华信用双利A属于二级债基，权益投资方面的投资风格偏于稳健；银华中证转债为增强型可转债指数基金，这只基金可以增加稳健组合的弹性；银华纯债信用属于纯债基金，力求提供稳健的当期收益和总投资回报。
稳健组合的模拟年化收益率数据显示，2013年为-1.51%，2014年为19.17%，2015年为8.64%，起始日2013年8月15日（组合回测的起始日为组合内最后一只基金成立时间）至2016年3月31日的累积收益率为28.16%。
其三是保守组合，初始配置为“银华四季红（占比35%）+银华纯债信用（占比35%）+银华货币A（占比30%）”。这一组合顾名思义，适合风险承受能力较低的保守型人群。
保守组合的模拟年化收益率分布情况为：2013年为-0.62%，2014年为10.58%，2015年为8.85%，起始日2013年8月7日（组合回测的起始日为组合内最后一只基金成立时间）至2016年3月31日的累积收益率为21.25%。
《投资时报》记者了解到，上述投资组合，均系银华基金资产配置团队根据投资者的不同风险承受能力分层次构筑而成，将可有效帮助投资者缓解“选择恐惧症”，更直接、更简便地让投资者锁定自己的投资需求。而未来，银华基金还将进一步优化、丰富投资组合，以便在智能的时代，给投资者提供更多的智能组合。
