研究机构的最新报告显示，北京深圳的房租收入比超过50%，租金严重过高。但尴尬的是，即使租客已经不堪重负，中国一线城市的租金收益率仍然只有1.5%左右：
这是当前中国房价泡沫已经难以掩饰的最新迹象：提高租金收益率，则房客承受不起，人才逃离一线城市，导致人才空心化；降低租金，则租金收益率更加低迷，楼市泡沫化倾向越发明显，没有玩家愿意参与做租赁。
完美解决这对矛盾的出路只有两条——增加收入或者降低房价，对ZF来说前者很难实现，后者难下决心。所以在我们上期的调查中，读者们给出了答案：
超七成城市房租收入比较高，北上深租金严重过高
上海易居研究院近日发布的《全国50城房租收入比研究》报告显示，2017年6月全国50个城市超七成房租相对收入较高，其中北京(58%)、深圳(54%)、三亚(48%)、上海(48%)等4个城市房租收入比高于 45%，属于租金严重过高城市。尽管相对于房价，租金涨幅已经算是“力不从心”了：
个人租房租金费用与个人可支配收入的比例就是所谓的房租收入比。根据城市房价网公布的各城市2017年6月住宅租金数据与国家统计局公布的城镇居民人均住房建筑面积36.6平方米，易居研究院得出了各城市人均月度住房租金费用。
从具体金额来看，全部50个城市中，北京、上海、深圳3个城市人均住房租金高于2000元/月，其中北京以2748元/月的平均租金居于榜首。杭州、广州的人均住房租金高于1500元/月，厦门、南京接近1500元/月，三亚人均住房租金也达到了1254元/月（度假屋租金拉高平均值）。50个城市中，人均住房租金高于每月1000元的有15个。
易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称，一线大城市虽然人均可支配收入不低，但由于人口持续流入、而房价高企，使得大部分外来人口涌入租赁市场，租金价格长期居高不下，租金负担过大。整个大城市的房租收入比凸显房租比较贵。实际上房价收入比有一定相通性。也就是说从直观数据看，现在大城市住房和租房成本在收入中的占比较高。
易居的这份报告可谓恰逢其时。眼下国家正欲大力发展租赁市场，作为试点的１２个城市几乎全部在上述的房租收入比偏高之列。在九部委上周联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》,明确广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批开展住房租赁试点的单位。
2%不到的租金收益率，如何避免“赔本赚吆喝”？
问题是，目前的租金回报率1%-2％左右，而租客已经“不堪重负”的背景下，做租赁市场如何避免“赔本赚吆喝”，或者说如何才能做到可持续发展？
其中一个迹象是，ＺＦ通过租售同权等制度性改革，增加租房的附加值（学区价值注入租金），让租客愿意出更高的价格。但学区房显然是少数，并且也不是每个租客都有学区的需求。
另一方面，ＺＦ也在想办法减少做住宅租赁的经营成本，例如给予税收减免／优惠，以及通过改造商办（商住两用）用作租赁等途径，增加做住宅租赁的租金收益率。难怪这次如此坚决地废了商住两用，原来是另有他用。
可以想见，公积金用于租房等便利性政策势必加速推行，住房租金用于抵扣个税政策的出台恐怕也会先于房贷利息抵扣个税（既然不用鼓励就把房抢完了，也就不用利诱了，小地方还有更好用的去库存办法）。
不管怎么样，如果不愿房价大幅下降，而工资又不能短时间内大幅上涨，甚至连通胀来帮助消化估值的道路也难以走通，同时还要避免租金大幅上涨，ＺＦ需要在租金收益率与租客的租金负担之间不断找到平衡点，同时还要避免任何可能刺破房地产泡沫的行为。
这会是“既想这样，又想那样”的又一次胜利吗？
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