3月27日《东方金诚债券绿色认证评估方法》（以下简称“《方法》”）正式毕业。相较市场上各家已公布的认证评估方法，除了募集资金投向、募集资金使用与管理、环境效益及实现可能性、以及信息披露等四个通用的绿色认证评估要素外，《方法》在上述要素认证评估前，新增了“发行人绿色程度”绿色认证评估要素。
今天绿色金融团队的小伙伴来和大家聊一聊为什么要对发行人绿色程度进行认证评估以及如何评估发行人绿色程度~~
一、为什么要对发行人绿色程度进行认证评估？
评估发行主体的绿色程度有助于评判其是否属于绿色资金使用者，相对而言，绿色资金使用者的‘漂绿’’动机更小。
发行人绿色程度是指绿色债券发行主体在以往的经营中在资源节约和生态环境保护方面的历史环境行为、信用记录以及环境风险管理能力的综合表现。
债券绿色认证的核心是提高绿色债券透明度，防止“漂绿”行为。东方金诚认为，发行人存在的以获取相对低成本的绿色资金或者通过绿色标签获取其他利益的主观“漂绿”动机，也是导致绿色债券市场出行“漂绿”的因素之一。因此，要降低具有漂绿动机发行人发行绿色债券的可能，评估发行主体的绿色程度有助于评判其是否属于绿色资金使用者。
一般来说，已经在从事真正绿色项目的发行主体进行漂绿的动机会显著低于尚未从事过任何绿色项目的资金使用者，更会显著低于具有破坏环境纪录的资金使用者。对发行人进行绿色程度认定，将其区分绿色或非绿色，或者更进一步区分绿色程度，采取抑制非绿色资金使用者进入绿色金融领域的方式，可以显著降低漂绿的可能，有利于绿色金融市场的可持续发展，故东方金诚将发行人的绿色程度作为债券绿色认证评估的重要因素之一。
二、监管层面是否有政策对绿色债券发行主体提出限定和要求？
证监会指导意见要求：
1、不得属于高污染、高能耗或他违背国家产业政策导向的行业；
2、明确重点支持绿色产业的成熟企业、有技术优势的潜力企业、致力于我国绿色产业发展的PPP项目企业以及国际金融机构等四类企业发行绿色公司债
《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》中，对于绿色公司债的发行主体，明确“高污染高能耗企业受限，四类企业获重点支持”。
3月3日，证监会发布了《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），首次在监管政策上对绿色公司债券的发行人类别提出了要求。
针对拟发行绿色公司债券的发行人，《指导意见》提出，除要符合《证券法》《公司法》和《公司债券发行与交易管理办法》规定的公司债券发行条件外，原则上：
1、不得属于高污染、高能耗或他违背国家产业政策导向的行业；
2、明确重点支持绿色产业的成熟企业、有技术优势的潜力企业、致力于我国绿色产业发展的PPP项目企业以及国际金融机构等四类企业发行绿色公司债。
东方金诚认为，证监会《指导意见》从监管的层面正式提出对发行主体的要求，将以往有环境违法污点的企业以及有“漂绿”动机的发行人排除在绿色债券市场之外，有助于规范和约束绿色债券的资金流向，进一步规范绿色公司债券的发行。
三、如何评估发行人绿色程度？
东方金诚主要采用定性分析的方法对发行人绿色程度进行评估，具体分为以下4个分级指标：
1、发行人环境信用
发行人环境信用是指发行人在生产经营活动中遵守环境保护法律、法规、制度、规范性文件、环境标准以及履行环境保护社会责任等方面的表现，主要考察发行人是否进入环保领域黑名单或红名单、发行人近三年内是否有重大环境违法、违规或环境风险事故件，发行人是否受到当地民众举报和上访等情况。东方金诚采用定性分析方法得出分析结论。
2、发行人的绿色投资或运营记录
发行人绿色投资或运营记录是指发行人在开展基于环境准则、社会准则和金钱回报准则的绿色投资行为时，其投资形成、决策、实施的相关记录。该指标主要考察发行人处于投资期的绿色项目及项目绿色程度、已处于运营期的绿色项目及项目绿色程度等。东方金诚采用定性分析方法得出分析结论。
3、发行人环境风险控制能力
发行人环境风险控制能力是指发行人在项目建设和运营过程中，采取各种措施和方法,避免或减少危害环境事件发生的各种可能性，或者减少危害环境事件发生时造成损失的能力。该指标主要考察发行人是否存在专职且专业的环境风险控制团队，或者外聘常年环境风险顾问；环境风险控制制度及其在相关决策中的作用机制；环境风险控制主要技术合理性以及环境风险控制的覆盖范围等。东方金诚采用定性分析方法得出分析结论。
4、发行人已实现的绿色效益
发行人已实现的绿色效益是指发行人在已进行的绿色项目的投资或运营过程中，已经实现的、能够定性或定量描述和评估的环境效益，主要考察发行人历史项目实现的绿色效益。东方金诚采用定性分析与定量分析相结合的方法得出分析结论。
