作者 | 研究发展部 副总经理 王青
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近日人民币汇率走势分析
人民币汇率新年以来实现二连涨，近日升破6.50关口。近日人民币汇率走势背后可能有两个主要原因：一是开年美元指数大幅走低；二是节日期间人民币卡境外提现新规出台，向市场发出继续强化跨境资金流动管理信号。在以上因素综合作用下，人民币汇价新年以来实现二连涨，且涨幅较大。
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维持汇率稳定意义更大
市场上有声音呼吁人民币适当贬值，主要应该是从保持我国出口竞争力角度考虑。2017年全球经济回暖，外需增加，预计我国全年出口额增速大概会在8.0%左右（按美元值统计），一举扭转了此前两年连续负增长的局面。在此期间，人民币尽管对美元升值6.3%，但对一篮子货币保持基本稳定。展望2018年，IMF预计全球贸易增速会略有回落，我国出口将面临一定挑战。为此，有观点认为人民币应当适当贬值，避免出口增速显著下滑，为保持宏观经济稳定、推进国内结构性改革创造条件。
东方金诚认为，近期中央经济工作会议强调防范化解重大风险，重点是防控金融风险，而汇率非理性大幅波动是引发或放大金融风险的一个潜在因素。本次中央经济工作会议强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，体现了对确保实现明年经济工作目标的要求。由此，2018年在突出经济发展质量、淡化经济增长速度的背景下，通过人民币贬值刺激出口的紧迫性不高，维持汇率稳定的意义更大。
另外，2017年受内外部因素整体有利影响，人民币贬值预期基本消散。趋势引领预期，如果短期内再度出现人民币持续贬值过程，市场上的贬值预期将会重现，届时管理难度将显著上升。
汇率短期走势展望
当前人民币汇价已升至2017年9月的高点附近。而当时在人民币升值预期强烈的背景下，央行将20%外汇风险准备金率调整为0，市场随后出现了相对平稳的双向波动格局。短期内，我们预期在美元指数回稳背景下，随着新年购汇额度开放，人民币升值势头将趋于弱化，不排除出现一定幅度回调的可能；如果人民币升值预期过度膨胀，央行有可能向市场释放稳定信号。
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