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近日，资本市场两位重量级分析师大佬——姜超和任泽平，在是否应该“现金为王”的看法上产生了分歧。海通证券首席经济学家姜超认为只有货币类资产收益率最好，而方正证券首席经济学家任泽平则认为现金只有在危机时期拿一拿，现在是不能拿现金的。
先来看简介姜超，海通证券首席经济学家。清华大学经济学博士，2013年加入海通证券研究所。2006年新财富债券研究第一名(团队成员)，2008、2011年固定收益研究第三名，2009、2010、2013年该领域第二名，2012年第四名，2014年第一名。2011年宏观经济第二名，2012年第五名，2013、2014年第一名。
任泽平，方正证券首席经济学家。曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副主任、国泰君安证券首席宏观分析师、科技部国家高新区升级评审专家、中国投入产出学会副秘书长、中国人民大学经济研究所兼职研究员等。2011、2012年国务院发展研究中心量化绩效考核排名第4、6位。
再来看观点姜超认为，过去几年我们在很多市场里获得很多超额收益，今年反而要小心一点。虽然宏观经济有所复苏，但还是熟悉的配方、熟悉的味道，来自基建、房地产的拉动，房地产主要靠贷款，我们使用的货币发生了指数型的增长，结果是产生了资产价格泡沫。
在涨价以后，今年的政策环境发生巨大变化，央行开始收紧货币，过去货币政策受制于经济和通胀目标，但今年受到新的因素影响，美国加息开始影响中国货币政策。要保持汇率稳定，我们可能要被迫跟着美国加息。
另外，要关注最近正在发生的金融去杠杆。10.5%的广义货币M2增速跟我们感受完全不符，过去一年一二线、三四线的房价都在上涨，其实是因为商业银行同业业务扩张迅速，使得真实货币增速超过M2，核心是银行创造了过多的货币。目前新增的银行已经接近一半类似于影子银行，风险巨大。金融去杠杆是好事，能够主动释放风险。目前整个监管政策会使得银行增量上开始缩表，这个缩表影响最大的是房地产市场。
如果今年紧缩货币同时金融去杠杆，那么今年的汇率和房价应该会有一个相反的走势：汇率稳定，房价会有一个见顶回落的过程。
为什么欧洲股市也涨了？貌似欧洲什么都没做，但他们这几年把金融行业做小了，其实减轻了经济的负担，而我们的金融业做得太大了，房价太贵了，企业的负担就太重了。如果我们要稳住经济增长，希望下一次经济增长不是靠货币、地产驱动，而是靠改革和转型驱动。
今年最好的做法是短期现金为王。由于美国加息，央行政策还在收紧，从今年4月份开始股债商品都在下跌，只有货币类资产收益率是最好。
任泽平则认为，今年货币政策肯定是紧的，防风险、去杠杆、控房价，美联储还要加息，所以今年的货币政策不可能松的，货币政策边际上肯定是紧的，这是第一个判断。
第二个判断，今年的货币政策是有底线的紧。今年稳中有进，稳字当头。第二个就是对改革，我一直强调对什么样的改革我们看好？大家注意，具有“核心”推动力的改革我们看好。比如说“一带一路”、京津冀、雄安新区、国企混改、去产能、供给侧改革、军改，这既符合时代的方向，又具备非常核心的推动力。所以我们在推荐改革主题的时候，我们按照这样一个思路来进行推荐。
中国目前没有系统性金融风险。“现金为王是个坑，是个很大的坑”，股市的判断是震荡向上，结构性牛市。推三个方向，一个是新周期，一个是低估值，第三个是改革相关的。“每一次回调都值得买入”，说的性感一点就是“每一次回眸都令人心动”。坦率地讲，今年股市的收益率肯定超过现金，房地产市场也有长期的投资价值。
任泽平称，很奇怪为什么很多人动不动说“现金为王”。因为研究宏观的人要懂一个常识，现金只有在危机时期拿一拿。在平时的大类资产配置时，是不能拿现金的。逻辑很简单，第一个货币一直在超发。举个简单的例子，过去这一两年，北京的房价翻了一倍，随便一套房子涨个500万、1000万，手里的钞票就贬值了，多少人能挣1000万？所以我说“现金为王”是个坑，而且这个坑很大。
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