版权信息|综合自证券时报网、e公司官微、中国证券报，转载请注明来源！
4家，15亿元！无论是数量，还是筹资总额，明显减少，这次能形成真正的利好吗？
IPO批文下发节奏调整
每周五下午IPO批文的数量和融资规模，可以作为了解监管政策，尤其是IPO节奏的窗口，在近期市场调整期、上周IPO批文下发缩减至7家的背景下，批文的多寡预示着新股发行节奏的调整。
自2016年11月以来，证监会审批步伐明显加快，IPO批文的下发时间固定在了每周五，这也就意味着每月将有4批次的IPO批文下发，数据显示，基本上批文下发按每周10－12家的速度推进，单次融资额保持在50亿元左右。
今年以来，这一速度也始终保持，直到5月26日，年内第19批次时降为7家，融资额也大幅缩减，这成为一个转折点。
为什么不暂停IPO？
近期A股市场出现了一些调整，部分个股跌幅较大，监管层对IPO发行节奏的调整是顺应市场需求的体现，多数专家学者认为，调整IPO节奏可取，但在舆论压力下暂停IPO不可行。
市场分析人士指出，暂停IPO的后果是，它形成了强烈的市场预期与过度依赖。只要股市大跌，股民就会异口同声地逼迫证监会“暂停IPO”，否则，就会威胁、谩骂，并进行人身攻击。即便他们明白知道关闭一级市场后，股市仍会照跌不误，却可以自欺欺人、聊以自慰，并能顺理成章地绑架监管层。
“IPO节奏与股指涨跌挂钩的旧格局必须打破”。董登新指出，IPO常态化发行，一方面有利于化解IPO堰塞湖，另一方面则可以大大缩短IPO排队时间，提高IPO效率、降低IPO成本，引导优秀企业进IPO大门、关买壳后门，同时，充分满足股民打新、炒新的巨大需求，服务实体经济，有利于平衡供求，化解小盘股泡沫。
安信证券首席经济学家高善文也指出，从经验上看，停发新股可以救市的证据并不清晰；从理论上看，停发新股可以救市的逻辑也存在许多明显的漏洞。特别是考虑到制度上的机会主义倾向具有长期明显的危害，停发新股的做法是很不可取的。从台湾的情况看，更可行的、成本更低的做法似乎是明确地建立市场稳定基金。
统计显示，今年以来，已经有199企业拿到了IPO批文，其中，主板有102家，中小企业板36家，创业板61家，筹资总额约1014亿元。
IPO从严审核基调未变
需要注意的是，在IPO发行节奏调整的同时，首发申请通过的概率也大大降低，单从发审会上的拟上市公司通过率来看，就远低于去年同期94.81%的过会率，也分别低于2015年、2016年新股发行92.28%和91.21%的通过率。
统计显示，截至6月1日，今年以来，证监会共审核了233家企业的IPO申请，其中195家获通过，27家被否，其他11家为暂缓表决、取消审核等，过会率为83.69%。
如果从每个月的过会率来看，可以发现，过会率有逐步降低的趋势。
业内人士指出，监管层在审核过程中更侧重发行人财务数据的真实性以及信息披露的合规性等，目的是严防企业欺诈发行、虚假披露等“带病过会”行为，严查业绩操控行为。部分企业通过关联交易、放宽信用政策、调整折旧、坏账计提以及人为压低员工薪酬、广告费等企业必要支出费用的方式来调整企业利润，粉饰业绩，这是审核的重点。
释放三大重磅信号
就此次IPO批文减少，证券时报记者采访了多位业内人士，业内人士总结出IPO收紧的三大重磅信号。
信号1：管理层重视市场关切。
深圳中欧瑞博投资公司董事长吴伟志表示，股票市场大跌，不利于老百姓财产性收入的保值增值，不利于中国经济的结构优化和转型升级，IPO放缓节奏，表明监管层重视来自民间 的声音。股票市场从根本上说还是受供求关系的影响，IPO过快过急也不是好事，要根据市场的承受力适当调节IPO的节奏。
信号2：A股市场需要一个稳定的发展环境。
深圳恒德投资董事长王瑜表示，管理层放缓IPO的数量，IPO每周数量由10家缩减到7家，再缩减到4家，释放出了强烈的维稳信号。目前A股市场主要是存量资金在博弈，进场的增量 资金很少，减缓IPO的数量，有助于A股市场休养生息。
信号3：把不合格的公司挡在市场外面。
吴伟志等私募基金人士还表示，监管层放缓IPO的节奏，有利于IPO标准和质量的提高。把不好的公司挡在资本市场外面，有利于市场充分发挥优胜劣汰的机制，IPO的尺度要严，很 多新股质量不行，即便成功上市，过几年就变成了壳，这样不利于A股整体质量和效率的提高。IPO标准和质量的提高，比数量的减少更重要。
IPO减速对市场的影响
A股市场向来“物依稀为贵”。IPO放缓必然被市场解读为重大利好。但端午节前的那次调整，在节后首日只是有个高开，随后开始回落，不过到了周五，市场已经敏感的显示反弹迹象，其中创业板指在创出低点后绝地反攻，收盘涨幅1.01%。
此外，次新股的忽然大爆发，则是因为不少市场中的资金此前预期周五晚间的IPO数量将减少，此前有分析称，一旦IPO数量减少，下周便是次新股的爆发周，那么周五就是最好的布局次新股的时间点。
从市场情绪看，IPO减速+减持新规无法让大盘一日翻身，但可以预见的是，IPO减速+大小非减持新规，对次新股构成重大直接利好。
值班编辑：黄 稀投诉反馈：1736346798@qq.com
保险知识
bxzhishi
▪
