城门失火，殃及池鱼。
美国国债收益率的不断飙升，带来了一项欧元资产的接近归零。
这就是奥地利的百年债券。
话说2017年的时候，奥地利政府，第一次发行了时间长达100年的国债，息票率为2.1%。随后的六次增发使其规模翻了一番，达到60亿欧元。
到了新冠疫情全球流行期间，奥地利政府需要大量借钱，借助市场对债券的大量需求，发售第二轮100年债券，即到期在2120年、票息率为0.85%的国债，因为疫情期间政府需要钱，所以该债券增发高达15次，从而使其规模增加到46亿欧元。
将这些百年债券，统一转换成0票息债券（不支付利息的国债），那么这个债券的现金价值，2021年之前的时候，一直在100欧元附近。
然而，随着最近2年美国和欧元区长期国债收益率的持续抬升，该债券收益率也持续上涨，最高时曾涨至2.95%，目前到期收益率为2.7%……
了解债券的投资者都知道，对于中长期债券的“收益率上涨”，其实意味着债券价格的下跌。
那你来猜猜看，该百年债券，如果按照0票息债券来计算，其现金价值是多少呢？
答案是：2.7欧元。
是的，价格最高时超过100，现在的价格只有2.7欧元。
当然，考虑到奥地利政府所发售所有百年国债，还有94-97年到期，而且只要奥地利的政府不垮台，还是会按期支付约定好的票息。
所以，2017年发行的票息率为2.1%的百年国债，真实的市场价格大约是在60欧元左右；2020年所发行的票息率为0.85%的国债，真实的市场价格在33欧元左右。
要知道，2020年3月的时候，100元面值的百年国债，价格可是235欧元：
按照0票息国债现金价值看，从最高点跌去了97%；
从市场真实的债券价格看，从最高点跌去了75%。
第二次世界大战之后奥地利已经确立为“永久中立国”，和瑞士政府一样，奥地利政府几乎是全欧洲乃至全球最有信用的政府了。
如此有信用的政府，当你相信他所发行的长期国债是“无风险资产”，出手购买，然后，它的市场价格，就在短短的3年之内，跌去了75%……
奥地利是独此一家么？
当然不是，还有德国及一众欧元区国家。
2019年8月，德国以0票息发售30年期国债，因为此时德国30年期国债收益率已经跌至负值，所以这一批国债的中标利率是负值。实际上，从2019年5月到2021年1月，德国30年期国债收益率，在长达20个月时间里一直维持在负值区间，最离谱的时候，30年期国债的负收益率为-0.35%，当时德国30年期国债期货的价格，高达221欧元。
现在呢？
已经跌至116欧元，跌去了47%。
哪怕是过去100年里，全世界最通用、最有信用的货币美元，其30年期国债期货的价格，也从2020年3月的191美元，跌至现在的107美元，跌去了44%的价值。
奥地利、德国、美国政府，几乎可以算是当今这个世界上最有信用的政府了，但是很可惜，如果你选择绝对相信他们，买入“最安全的资产”——然后，你的财富就缩水了一半，甚至是一大半。
看了奥地利、德国和美国的案例，你说，好了，我知道了，不能买入低收益率的政府国债，要买，也要买高收益率的国债。
那可不一定哦！
比方说，你查看当今世界主要国家的国债收益率，收益率最高的是阿根廷，其次是土耳其，然后是巴基斯坦、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥等……
注意，我列举的这些国家，都是G20成员国，算是除美国、欧洲、日本和中国之外还算不错的政府（其他大多数国家政府的信用，都像狗屎一样）。现在，阿根廷主权债券收益率高达150%，土耳其高达26%，巴基斯坦超过15%、俄罗斯有12%——这两个还是中国的友好国家，而金砖组织成员国巴西、南非，国债收益率也超过10%，印度则是7%……
你打算去买么？
且慢，我再给你讲讲另一个高收益率百年债券的故事。
奥地利当年发行百年国债，其实是受到了阿根廷的启发。
2017年6月，当时阿根廷新当选总统毛里西奥-马克里，为了“向世界证明阿根廷的变化”，宣布要面向全球发行一批期限为100年的以美元计价的阿根廷主权债券。
阿根廷政府起初给出的票息率是8.25%，当时全球的利率都非常低，所以这一批百年国债，立即遭到了市场哄抢，当时27.5亿美元的债券，获得近百亿美元的超额认购，票面利率也降低到了7.125%，上市当日立即销售一空。
然后，我们都知道，2年后阿根廷债务违约，利息暂停支付，百年国债价格暴跌……
2019年8月，有人特意做了一张过去一年投资奥地利百年国债和阿根廷百年国债收益对比——奥地利国债一年就获得超过80%的收益，对应的阿根廷国债，收益是-40%……
再接下来，到了现在。
2023年10月22日（就是前天），阿根廷举行了新一轮的全国总统大选，本来不被市场看好的经济部长马萨，以37%的得票率，与第二名米莱（就是要废除阿根廷央行和货币的那个）进入第二轮投票，而这一结果也导致昨天阿根廷美元计价的国债全面暴跌。
价格跌到了多少钱呢？
所有以美元计价的阿根廷主权债务，价格全部跌至20-27美分。
很显然，两个百年国债，一个低利率买入，一个高利率买入，一个高信用政府，一个低信用政府，时间却给出了同样的结果：
在财富和资产配置上，只要你相信政府，不做择时，无论是超低收益率，或是较高收益率，无论是最有信用的政府，或者是缺乏信用的政府，哪怕以贬值后的名义货币计价，一段时间之后，你的财富，大概率都会损失掉一大半。
简单来说：
全世界最有信用的奥地利、德国和美国政府，某个时候你相信他们，买入国债，以不断贬值的美元或欧元计价，可能会让你的财富， 2年或5年时间里缩水一半、一大半；
好像有那么一点儿信用的阿根廷、土耳其、俄罗斯、巴西、南非、印度的政府，如果你相信他们所发行的货币或国债，以美元计价，几年之内，你的财富大概率会在损失80%以上；
至于那些基本没啥信用的政府，比方最近发生兵变的西非政府，如果你相信政府，相信他们所发行的货币或国债，你的财富，极大极大概率会在某个时间，突然彻底归零。
这就是完全相信政府的结果，而且也是必然的结果——
实际上，这也正是当今几乎所有的政府，为什么一定要控制货币的根本原因，不然，有些人怎么合法的偷大家的钱呢？
当然，我们所听到的政府宣传话语里，都是什么货币主权、控制通胀、稳定币值、减少失业、促进经济发展之类公平正义伟大光荣的理由，接连着，便是难懂的话，什么降低融资成本、扩大投资、刺激消费、以人民为中心之类，于是，一个国家里，充满了快活的空气。
