新华财经北京10月26日电（林郑宏） 10月25日，“医美茅”爱美客在上午大幅低开后，全天持续下行，最终大跌12.16%，股价刷新近3年来低点，总市值亦跌破700亿元。
股价大跌背后是三季报数据的萎靡。24日晚间，爱美客发布三季报，显示第三季度营收、净利分别同比增长17.58%和13.27%，增速较二季度出现断崖式下滑。
此外，公司三季度单季营收和净利为7.108亿元和4.549亿元，分别较二季度下降14.29%和17.19%，而去年同期相应数据分别为33.1%和29.0%的正增长。
强复苏“戛然而止”或吓到部分投资者
“爱美客这样的公司，机构此前最为看重的就是业绩的持续高增长。高增长带来高溢价，一旦高增长不再，股价很容易就会出现大幅度的下跌。”一位不愿具名的资深基金业人士对新华财经表示，25日A股医美行业指数是上涨的，但爱美客股价仍大幅下行。
在他看来，爱美客今年前三季度整体的业绩表现还是可以的，营收和净利的同比增速分别达到了45.71%和43.74%，这一数据和去年同期相比，净利的增速甚至有4个多百分点的提高，但是在整体市场下跌的背景下，任何业绩上的瑕疵都会被放大。
数据统计显示，自2021年一季度开始，爱美客营收和净利的增速就进入了相对平稳状态。在去年四季度，公司单季度业绩增速创下近年来最差表现，营收和净利的同比增速均收窄至个位数，同时环比增速仅为-25.66%和-32.36%。今年上半年，公司业绩出现了明显反弹，其中二季度营收和净利的同比增速分别达到82.6%和76.53%，均为近年来最高水平。但也正是相对靓眼的上半年业绩数据，让第三季度的数据呈现“断崖式下滑”状态。
上述基金业人士称，超过12%的单日跌幅在爱美客的历史上也并不多见，显然第三季度的单季度业绩表现令部分投资者失望。
实控人拟最多1亿元增持 券商研报力挺
股价大跌后，爱美客在25日晚间即发布了增持公告，显示公司实控人、董事长简军拟以自有资金增持5000万-1亿元公司股份，计划增持价格不超过450元/股。这一价格上限较25日收盘价的318元/股高出约41.5%。
除了实控人及时出手力挺自家公司股价，新华财经也注意到多家券商在爱美客三季报发布后第一时间发布了研报。据不完全统计，共有12家券商在近两日内发布爱美客相关研报，其中评级为“买入”的有11家，仅民生证券给出“推荐”评级。
安信证券认为，受到炎热气候影响，7-8月为医美行业淡季，叠加消费者对医美等可选消费态度趋于谨慎，三季度行业整体表现疲软，公司作为玻尿酸医美注射剂龙头受到一定影响。长期看，公司在研产品进展顺利，如生天使与濡白天使新品持续放量，9月开始医美市场需求逐渐回稳，四季度低基数下公司业绩有望修复。
民生证券认为，三季报来看，公司毛利率同比稳步提升，但控费能力有所下滑。毛利率端，前三季度毛利率为95.30%，同比+0.69pct；第三季度，毛利率为95.07%，同比+0.13pct，环比有所收窄。毛利率呈现同比稳步提升趋势，一方面受益于规模效应下的成本下行；另一方面，随濡白天使等高端线产品收入占比提升，产品结构进一步优化，而Q3毛利率环比略有下滑，或系成本稳定下，产量有所缩减致使毛利率波动。
天风证券预期，公司有多条重磅管线储备，涉及肉毒／再生／减脂塑形／胶原蛋白／埋线／辅助产品等多潜力领域，其中肉毒毒素管线III期临床已完成，根据招股书披露有望于2024年获批上市，看好未来管线商业化潜力。未来在医美行业复苏+渗透率持续提升的背景下，公司将以现有产品为基本盘，以成长性单品及在研管线不断贡献业绩增量，有望持续巩固业内龙头地位。
编辑：林郑宏
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