是一个关于理财的系列课程，本文是第2篇。
---以下是正文---
有一部分人选择理财产品的方式是什么涨买什么。股票涨买股票，黄金涨买黄金。他们也有自己的风控方式，那就是什么跌就卖什么。股票跌了赶紧把股票卖掉，黄金跌了赶紧把黄金卖掉。然后发现自己每次都是一买就跌、一卖就涨，财越理越少。
这种处理方式是典型的“头痛医头脚痛医脚”。
儒学集大成者，南宋著名理学家朱熹曾用“头痛医头脚痛医脚”来形容处理问题不从全局和根本上考虑，什么地方有问题就在什么地方解决，临时应付。
宋·朱熹《朱子语类·朱子十一》：
“今学者亦多来求病根，某向他说头痛灸头，脚痛灸脚，病在这上，只治这上便了，更别求甚病根也。”
要想在理财过程中避免“头痛医头脚痛医脚”，需要掌握理财的框架。掌握了理财的框架后，理财中的一切行为和决策都会有章可循，而且能从全局来考虑问题，避免出现只顾一点不及其余的现象。
理财的框架是为理财的目的服务的。
理财的目的是获取适当的收益，从而实现保值增值。其中关键是要能够获取适当的收益，有适当的收益，自然就能保值增值。理财中的一切行为和决策，都应该以目的为导向，也就是以获取适当的收益为导向。
“获取适当的收益”这个目标可以分解为如下3个细分目的：
1）提高收益；
2）提高收益的确定性；
3）降低成本费用。
理财中的一切行为和决策，都应该为其中一个或几个细分目的服务。
前一篇（长升理财课1：理财的本质是什么？）中我讲过，理财的本质是将手中的钱转化为能够被动产生收益的资产。
结合理财的目的和本质，就得到了理财的框架，即为了实现理财的3个细分目的而挑选合适的资产。
图示如下：
理财中的任何一个行为和决策，也就是挑选资产时的任何一个行为和决策，都应该从上述3个细分目的进行综合考虑。如果不能有利于实现任何一个细分目的，那么这个行为和决策就是错误的或者不必要的。如果有利于实现其中一个细分目的，还需要权衡对于实现其他两个目的也没有负面影响。
接下来对如何实现这3个细分目的作进一步说明。
1、如何提高收益？
我们经常会听说，做某件事的方法有很多。但提高理财收益的方法只有一种，那就是：选择内部收益率高的底层资产。
羊毛出在羊身上，理财的收益不是凭空产生的，而是最终来源于资产本身。例如，买股票的收益最终来源于股票背后的上市公司的盈利，买债券的收益最终来源于债券发行方所付的利息。
需要强调的是，不论你所买的理财产品经过了什么样的结构设计，底层资产都是决定收益的最重要因素。例如，买股票型基金和直接买股票，两者的底层资产是一样的，所以总体收益上也不会有太大差别。同理，买债券型基金和直接买债券也是如此。
加杠杆也可以提高收益，但加杠杆后底层资产的结构已经发生了变化，其中包含一部分负债，因此不能被当做还是原来的底层资产。
有的人希望利用价格的波动低吸高抛，从而提高收益率，这是一个看起来很美好但实际上起不到太大作用的计划。原因在于这样做最终赚到钱的概率只有50%，另外50%的概率是亏钱，概率加权后的收益还是零。
可以说，除了选择内部收益高的底层资产外，其他提高理财收益的方式都是镜花水月。如果你是为了养老而理财，却想着通过炒期货等方式实现长期增值，目标很可能不会实现。除非命运女神特别垂青你，但“天地不仁，以万物为刍狗”，命运女神不会特别垂青你的。
如果你能理解收益不会凭空产生，你就不会怀疑提高收益率有且只有一种方式，那就是选择内部收益率高的底层资产。
如果你不怀疑这一点，那么你实现这一目的的方法就会非常简单而明确：去选择内部收益率高的底层资产。
2、如何提高收益的确定性？
提高收益的确定性，也就是通常所说的降低风险。在理财领域，不确定性和风险是可以通用的两个词汇，不确定性就是风险，风险就是不确定性。在这里，我用的是不确定性，主要是为了将框架所涉及的3个方面都以收益为主线展开，便于理解和记忆。在后面的课程中，为了符合通常的表达习惯，词汇选择上我还是会以“风险”为主。
在继续讲述提高收益的确定性之前，我们先要明确，收益的确定性是针对什么样的收益率值来说的？也就是说锚点是什么？
这个锚点就是前面提到的底层资产的内部收益率。
底层资产为股票的，锚点就是股票背后的上市公司的利润率加上利润增长率；底层资产为债券的，锚点就是债券的票面利息率。
但是，股票和债券有成千上万只，内部收益率也各不相同。通常，我们按底层资产的类别来划分，以某一类资产收益率的长期规律值作为锚点。例如，配置股票类资产时，以股市总体的长期收益率作为锚点，这个值大约为10%左右。
实际操作中，会存在一些必要的成本和费用，所以实际锚点为底层资产的内部收益率减去必要的成本费用。成本和费用我会在下一部分讲述。
如何提高收益的确定性？
第一种方式是选择确定性高的底层资产，例如银行存款。货币基金的底层资产和银行存款非常类似，收益虽然会有波动，但波动范围比较窄，也是一种确定性高的资产。
与提高收益不同，提高收益确定性的方式不止选择低风险的底层资产这一种，还可以通过分散投资来提高确定性。
分散投资就是不将鸡蛋放在一个篮子里。如果一个篮子里的鸡蛋打碎了，别的篮子里还有鸡蛋。具体到理财，就是不要将所有的钱都配置在一种资产上。
分散投资还有另外一层被含义，90%以上的人都忽略了这层含义，那就是不要同时把所有的篮子都拿出去。因为如果遇到大的意外，所有的篮子都会被打翻，篮子再多都无法保证鸡蛋的安全。具体到理财上，就是不要一次性的买入资产，万一不幸在最高点买入，即使买了很多种资产，未来10年、8年都可能无法涨回来，例如在07年牛市顶峰买入A股。
简单地总结，可以通过两种分散投资的方式来提高收益的确定性，一是空间分散，即买入不同的具体资产，例如包含多只股票的指数基金，二是时间分散，即分批买入（实际上还包括分批卖出），例如基金定投。
如何提高收益的确定性是一门大学问，我们将来后面的课程中继续讲解。
3、如何降低成本费用？
理财的收益来自于底层资产的内部收益率，但是底层资产的内部收益率不会全部被理财者拿到，还要扣除掉成本费用，包括交易手续费、印花税、所得税以及可能存在的管理费、收益提成等。底层资产的收益率减去成本费用，才是理财者能够得到的最终收益。
很明显，理财的成本费用应该越低越好。费用越低，理财者能够得到的最终收益就越高。
当然，成本费用不可能降到零，一是一些费用无法完全避免，例如交易手续费，二是有的成本费用能从一定程度上帮你提高收益或提高收益的确定性。以将股票作为理财的底层资产为例，虽然基金发行方要收取管理费，但对于大多数理财者来说，选择股票型基金比直接持有股票更合适。选择基金作为投资方式，不仅能够节省时间和精力，也能从一定程度上弥补自身专业能力不足的劣势。
然而，一些理财产品包装过度，最终面向投资者的产品与底层资产之间隔了很多环节。这种包装过度的理财产品并不是很好的选择，因为每一个环节都会增加一层费用。
花费太高的成本费用来提高收益是不明智的，例如通过频繁交易来抓住短线机会，或者为了所谓的投资高手而付出太高的管理费和业绩提成。在充分竞争的金融市场，获取超额收益的机会非常稀少，不具有普遍性，大多数人为此付出的成本费用都白花了。
付出成本来提高收益的确定性也不是一个好选择，例如优先和劣后级的安排。提高收益的确定性可以直接去选择风险较低的资产，或者享用免费的午餐：分散投资。
成本费用会侵蚀理财收益。在决定付出更多的成本费用之前，应该好好地评估一下。除非确信多付出成本费用是值得的，否则就不要打开你的钱包。
简单地总结，降低成本费用的方法主要有两个：
1）尽量选择中间环节少、离底层资产近的理财产品；
2）轻易别付出高出平均水平的管理费和收益分成。
结语：
春秋末年的思想家曾子说过：“吾日三省吾身——为人谋而不忠乎？与朋友交而不信乎？传不习乎？”
理财时，你也应该经常三省自己的行为和决策：能够提高收益吗？能够提高收益的确定性吗？能够降低成本费用吗？
如果三省的答案都是否，那就应该另想他法了。只有能够实现至少一个，并且不会给另外两方面带来太大的负面影响时，这个决策才值得肯定，这个行为才值得实施。
