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预期差就是生产力。
——研报社
两会政策预期方向发酵
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昨晚我们文章《重磅会议来了，敲黑板！》再次提示了全国两会召开在即，今天盘面上，两会相关方向发酵。
1）科技之芯片、信创：昨晚文章梳理的两会科技方向——芯片中的8寸晶圆产业链、信创、人工智能、量子科技等板块今天均有不错的表现，士兰微、东方通等核心个股涨幅超5%。
2）农业之转基因育种：去年12月经济工作会议首次将“解决好种子和耕地问题”作为经济工作重点任务，并强调种子是“卡脖子”领域，所以转基因育种也是今年两会以及十四五规划的一大看点，很有可能在两会后出台转基因育种的相关政策。今天转基因板块整体涨幅接近5%。
3）二胎：盘前有个新闻，国家卫健委对全国人大代表《关于解决东北地区人口减少问题的建议》进行答复，提出东北地区实施全面生育政策的试点方案。该消息直接刺激今天二胎概念股大涨。
4）人民网、新华网：基本上每年两会都有所表现。
其实上述方向除了都是今年两会相关概念之外，还有一个共性——都属于前期相对滞涨的低位方向。
节后市场也正处于风格切换的环境：前期涨幅较大的抱团大市值权重股连续调整，而前期持续调整的中小市值个股连续上涨。创业板指数节后两天最大跌幅接近8%，但是全市场有接近8成的公司是红盘。
那么在当前市场阶段性风格切换的大背景下，科技方向还有哪些潜在的估值修复分支呢？
风格切换下的估值修复方向
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第一，芯片、信创：昨晚《重磅会议来了，敲黑板！》文章解读的两会概念芯片、信创，其实也属于相对低位板块。
芯片方面，除了自主可控的逻辑之外，目前8寸晶圆全产业链产能紧缺是迫在眉睫之事，所以除了高端制程产业链的技术突破之外，引导成熟制程扩产也将是重中之重。
信创方面，操作系统、中间件、数据库、安全整机、应用系统等各方面的国产化产品已日趋成熟，国产替代条件已具备。2020年是党政信创落地元年，国家全面推行党政办公系统国产化，第一轮党政信创采购总量为700万套，按3:5:2的比例在2020-2022年逐年推进，今年采购金额相比2020年有望翻倍。行业信创应用比党政办公的市场空间更大，并且今年招标量有望达到2020年的2-3倍。
第二，通信：2021年5G招标即将开始，云厂商资本开支预计回暖，5G基建、数据中心和光模块厂商业绩有望迎来放量。
2021年5G招标即将开始，投资额有望达到2020年的1.5-2倍，设备商和上游厂商业绩有望迎来放量。此外，移动广电正式开始共建共享700MHz 5G网络，5G建设即将向乡镇地区全面扩散。从过去12年通信行业指数看，春节至两会之间通信指数上涨概率高达92%。
5G基站方面，参照往年4G基站的建设节奏，2021、2022年将是5G基站建设的高峰期，新建基站数量有望分别达到80万、90万个，较2020年建成的60万个增长33%、50%。
根据2020年12月工信部赛迪智库发布的《5G发展2021展望白皮书》，2021年5G建设将保持适度超前的态势，四大电信运营商在2021年持续加大5G网络投资力度，预计将达2020年的1.5-2倍。
数据中心、光模块方面，国内云厂商资本开支预计在2021年Q2-Q3回暖，一方面作为先行指标将拉动数据中心持续扩容，另一方面将进一步提升光模块需求景气度。
此外，超大规模数据中心正逐渐成为主流并主要采用叶脊架构，对应交换机使用的光模块数量是传统架构的数十倍，并且速率需求由25/100G提升至价格更高的100/400G，400G数通光模块将迎来放量。
第三，显示：疫情逐渐企稳，体育赛事举办及全球经济复苏有望带动面板/LED/超高清行业增长。
近期，全球疫情出现逐渐企稳的趋势，单日新增感染人数已由2020年12月12日的144万逐渐下降至2月18日的41万。随着疫情企稳，一方面东京奥运会、欧洲杯等重大体育赛事大概率将在今年举行，另一方面全球经济将逐渐复苏，电视面板、LED、超高清行业有望受益。
LCD面板方面，价格依然处于上涨趋势之中，随着三星、LGD、松下的持续退出，全球面板产能进一步向中国大陆聚集，大陆厂商有望承接部分订单转移，伴随新增产能的释放，预计大陆厂商在LCD面板市占率有望从2019年的41.1%提升至2021年的57.8%。
LED行业自2018年进入下行期，产品价格逐渐下滑，大量中小型公司亏损并退出。2020年行业产能逐渐出清，同时需求整体回升，在2020年第三季度迎来拐点，主要上市公司出现单季扭亏为盈或毛利率回升。
此外，LGD、三星、苹果等全面布局Mini LED产品，为行业带来新增长动力。三安光电、聚灿光电、乾照光电等公司有望受益于行业回暖及Mini LED业务成长。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
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