经济结构转型，转型科技是必然。科技是第一生产力，这是很早我们就认识到的，如今可能换了名词，新质生产力，但万变不离其宗，都是要鼓励创新。创新才有出路，内卷是共输的局面。
地产模式的转型
地产是地方政府造富的关键。而如今的地产数据很难看，平均销售额暴跌60%,再继续下去，所有开发商都撑不住。万科一个月至少300亿现金流能勉强维持，现在只有140亿。惠誉评级将2024年中国房地产市场的预测下调至新房销售下降5%-10%，复苏放缓可能会对地方政府、银行和资产管理公司产生更广泛的影响。
目前整个经济体还处于还债降杠杆周期，这个周期会很长。大概有多长呢？我们来算一下，2015年房价大涨之后，居民负债率大幅度上升，房贷周期30年左右，很多人会提前还贷，周期会被压到10-15年，这么算的话，社会杠杆大概率会在2025年-2030年降下来。所以，弱周期还会持续不短的时间。地产的问题在于负债太高，手里的资产都是土地，这些账面价值高达万亿的土储其实都是存货，一旦土地价格下跌，这些公司都会资不抵债，大股东强的公司可以注资解决危机，没有背景的最后只能被淘汰出局。
实际上，之前地产模式是不管赚多少钱，还要去借钱，然后买更贵的地，最后肯定有一局要把钱亏光。所以地产不是好生意，未来更难以预料，除非踏实转型。我们面临资产负债表急剧收缩、居民收入下降，依然还是传统的货币宽松，大量印钞聚集在金融体系空转，一部分资金进入制造业进一步扩大产能过剩。对于地方企业居民资产负债表急剧收缩用处很小，对于消费低迷需求萎缩的效用非常低。目前一个比较新的主题是央国企垄断公共资源涨价，土地财政难以为继，部分长期依赖政府补贴的国企“低效”部门无法获得足够的财政补贴，将会面临供给端出清，供给曲线左移，形成新的价格均衡，也就是国企垄断生产要素（水务/电力/煤炭/交运/通信）的“价值重估”。
经济很大的一个问题就是存量财富没地方配置，而国家还鼓励投资，结果就是，只要还有利润的行业，资金一窝蜂的涌入。最后，卷到大家都没钱挣。而且越来越卷，越卷就越没有流动性，资金往一处流，最后没有了流动性。天天鼓励借款投资？越投越亏，大家都不借了也不消费了，负向循环！因此，如今就是一个寻找经济新方向的过程，这个时候不要懒，要多观察，多思考，会有好的思路。
民企更不用说了，拿国企来讲保利23年销售额同比-7.7%，24年前两个月同比-43.8%，排名第一的国企都这样了。两年前一线城市新房还好卖，底线城市已经很难了，地产公司都跑到一线来拿地，现在一线也很难卖了，新房都卖不出去，二手房也会受影响，直接影响二手改善房。
有关管理层对基建的表态，基础设施基本够了，以后更多是修补和补缺。高速公路15W公里，够了；高铁4w多公里，也基本够了；地铁也基本够了。地方政府负债65w亿，不会再大规模增债，将逐步把高息债置换为低息债，慢慢还。经济最核心的基础是：就业！没有就业，谈什么消费、房地产都是浮云。30年前饿肚子，20年前有肉吃，现在有车开有咖啡喝，这样的经历，大部分人都会觉得幸福感高。但问题是由俭入奢易，由奢入俭难，提高了之后，降低就难受了。
思考经济新发动机的思考
春节开始，中国与一批国家开启免签。如新加坡免签之后，春节新加坡机票搜索量暴增，为了刺激旅游，也是拼了。实际上，从股市角度，因为博弈海外指数需要，对于高端消费有研究，近期，万豪国际酒店(MAR)创新高了，希尔顿酒店(HLT) 也快了。前者10年5倍，年化17.5%；后者10年4倍，年化14.9%。而凯悦酒店(H) 也创新高了，10年3倍，年化11.6%。——不得不感慨，国内市场环境真的是低迷，我们的消费遍地惨状，看看国际巨头的消费，新高不断。
我们国家进出口最多的商品是什么？不是石油。2024年前2个月，我国进口石油金额达到3645亿元，虽然我国正在大力推进新能源汽车产业的发展，但是目前对石油的需求仍然很大，每年要耗资上万亿进口石油。从数据来看，我国进口最多的商品不是石油，而是集成电路，也就是芯片，今年前2个月，我国进口芯片785亿个，金额3886亿元，高于石油。2个月就花费近4000亿，要知道去年全年我国进口芯片花费了2.5万亿元，今年还在增加。
过去四年居民存款增加五十万亿；居民可支配收入比去年大幅增长；柜台可以直接办理国家债券交易。这样存款摸得清清楚楚的，收入也完全掌握。基本面乐观不起来。网易、阿里巴巴、百度23Q4营收同比增长分别是7%、5%、6%；目前市场预期腾讯、美团、京东、小米同比增长分别9%、21%、2%、10%。七家公司的平均增速不到9%，和传统行业区别不大22Q4的基数不高，23Q4还这样…以后增速跌到中低个位数感觉是时间问题。
时代造英雄，也是大浪淘沙的过程。2017年的阿里巴巴，应该是最辉煌的时代吧，可惜一去不复返了。2017年阿里年会，4万名员工从21个国家飞回来。阿里订了杭州一百多家酒店，每天要7000个房间。整个年会用了6.7万件文化衫，喝了12万瓶农夫山泉。而如今则取消了线下年会，过紧日子了。
同样地，我们看到1999年，黄仁勋带领英伟达上市，市值才2.3亿美元，现在2.3万亿美元，投资收益1万倍！黄仁勋在创业初期告诉自己的母亲，他要创业，他母亲问他：你为什么不好好找个工作呢？——如果黄仁勋当年也是找个铁饭碗熬日子了，那么还有如今的英伟达吗？但或许没有英伟达，依然会有如今的AI，以及科技的发展，这是必然的，因此新质生产力不是换名词，而是需要真正的科技，科技才是第一生产力。
