时隔近七个月，东吴证券处罚终于落地。
一、处罚结果
日前，东吴证券发布《东吴证券股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会行政处罚事先告知书的公告 》，“1.对东吴证券股份有限公司责令改正，给予警告，针对国美通讯项目，没收保荐业务收入943,396.23元，并处以100万元罚款，没收承销业务违法所得4,716,981.13元，并处以50万元罚款；针对紫鑫药业项目，没收保荐业务收入2,068,000元，并处以4,136,000元罚款；2.对张琦给予警告，并对保荐执业行为和承销执业行为分别处以50万元、20万元罚款；3.对王新给予警告，并对保荐执业行为和承销执业行为分别处以50万元、20万元罚款；4.对蒋序全给予警告，并处以20万元罚款；5.对李佳佳给予警告，并处以10万元罚款。”
二、事件延展
东吴证券被证监会立案调查时间为2024年4月8日，其在2024年4月16日晚间发布公告：披露公司收到证监会立案告知书。
当日，东吴基金作为基金管理人的“东吴苏园产业REIT”项目在开盘后一路下滑，当日最大跌幅3.88%，截止收盘全天跌幅2.75%。成为REITs市场当日领跌产品。一方面是派息后的获利了结，另一方面也是受东吴证券事件的影响。
二级市场方面，虽然“东吴苏园产业REIT”在东吴证券发布受立案调查二级市场产生了一些波动；但拉长周期来看，自2024年4月16日-2024年11月8日收盘，期间“东吴苏园产业REIT”累计涨幅达到11.8%，同期产业园REITs项目中涨幅最高；同期9单产业园REITs平均涨幅仅为1.14%，“东吴苏园产业REIT”领涨。
业绩方面，进入2024年以来，“东吴苏园产园REIT”连续3个季度收入环比下降，息税折旧及摊销前利润同样也是呈现环比下降态势。从具体项目收入来看，2.5产业园一期、二期项目出租率下降是影响整体收入的主要因素，3季度平均出租率下降至76.1%，期末时点出租率仅为75.7%。
分派率方面，按照已实现的三个季度可供分派金额年化处理后，2024年11月8日盘后计算的年化分派率约为4.86%。按照2023年已实现的全年可供分配金额计算时点分派率约为5.37%。
小结：东吴证券被处罚虽然是偶发事件，但随着REITs市场规模不断扩张，会有更多不可预测的关联事件发生，这也是考验REITs市场独立性的时刻。
今年鼓励REITs积极扩募，公开信息显示，“东吴苏园产业REIT”关联方今年探索了不少类REITs产品；那么，作为首批上市的REITs产品，至今未披露相关扩募工作安排其目的及相关影响因素是值得深入分析的。
