【红包】想投港股又怕跌？怎么买更省心？

或许是见惯了港股的大涨大跌，所以当一轮短期大涨行情出现后，担忧也随之而来——港股已经修复了这么多，现在买是不是追高？短期交易似乎已经过热，后续的波动会加剧吗？

事实上，短期交易的升温或许会加剧行情的波动，但港股中长期上涨的逻辑依旧比较扎实，核心便是AI产业增长逻辑的强化以及政策推动宏观经济逐步复苏，或带动港股行情由单纯的拔估值转向业绩驱动。

不过话又说回来，对于短期行情波动的担忧也不无道理，毕竟港股受预期变化的影响较大，阶段性行情往往变化莫测，让很多投资者难以迅速反应。

那么，面对已经大涨后的港股，如何做好长期规划和布局？今天，我们给到一种省心省力的投资选择——景顺长城港股宝组合，也就是换个思路，通过基金投顾来参与港股。

通过投顾策略参与港股，

契合点在哪里？

港股有一个区别于A股的魔幻特点——投资者的多元化。

不同于内资占绝对主导的A股，港股的持股占比呈现出一种外资占主导，内资和港资又各有不低话语权的态势，并且每一种资金都有自己的“审美”偏好。

图：不同资金持有港股的市值比例

（数据来源：银河策略，截至2025.02.14）

这种多元混搭，加上港股的上市公司又以大型央企国企、国内一流科技公司、互联网龙头公司等内地企业为主，使得港股受多种因素交织影响，既讲企业基本面，又要考虑中国宏观经济，还得兼顾国际局势变化对外资流动性、汇率的影响。

例如2022年以来，不管是俄乌和巴以等地缘冲突，还是美联储货币政策的转变、中国的促经济政策以及中美在关税上的博弈，均给港股带来了巨大影响，也导致恒生指数期间的走势跌宕起伏。

面对影响因素的复杂性，即便是能追踪到所有的影响因素，普通投资者也很难评估整体的影响，所以很难对行情做出及时反应。而基金投顾主理人将综合宏观经济分析、市场风格判断、中观产业研究以及港股资金的动向，力争及时优化投资组合做好行业轮动，适时调整股债仓位及行业配置，尽量抓住机会、规避风险。

此外，港股波动大的特点很容易导致投资者频繁交易，而投顾除了优化投资组合，还会针对性输出市场观点、心理按摩等陪伴性内容，有助于缓解投资者的焦虑，力争提升投资者持有体验。

22年11月大举加仓港股

主理人江虹的敏锐嗅觉

面对影响因素复杂且形势多变的港股，要做到因时而变，适时调整股债仓位做好资产轮动并优化组合，有赖于投顾主理人的经验及能力。景顺长城港股宝组合主理人江虹正是这方面的高手。

江虹为保险精算出身，对于收益与风险的识别有较为敏感的嗅觉，15年从业经历中，对海外资产及指数配置工具保持长期关注，积累了丰富的大类资产配置能力及市场判断能力。

（数据来源：来自wind，截至2025.02.27）

例如，2022年11月，港股经历了从2021年开始连续20个月的持续下行，江虹结合美国通胀数据超预期、港股股息率达历史高位、互联网企业ROE向上转折等因素判断港股市场情绪及风险或已释放较充分，或将迎来转折，于11月初操作港股宝组合大幅加仓投向港股的基金，并公开表达港股市场的战略性看多的观点。回顾来看，2022年10月确实已成为港股近几年的底部位置。（来源：景顺长城基金）

（来源：天天基金）

近1年上涨36.54%，

港股宝如何做到相对回撤小也跟得上？

近1年来，在美联储降息预期、国内经济复苏以及AI平权叙事的推动下，恒生指数最终上涨42.26%，但过程却充满了起伏，期间最大回撤-18.29%。在此背景下，景顺长城港股宝累计上涨36.54%，相较于业绩基准有明显超额，不仅反弹过程也明显跟得上，-14.21%的最大回撤也明显优于恒生指数。（数据来源：投顾组合业绩及最大回撤来自景顺长城基金，恒生指数涨幅及最大回撤来自Wind，均截至2025.02.21，同期基准收益率28.91%）

图：港股宝组合近1年业绩表现

（数据来源：来自wind、天天基金详情页，截至2025.02.21）

为何港股宝能做到回撤更低的同时，反弹也更得上？我们不妨从攻和守两个方面来剖析。

进攻方面，作为一个立足港股、全市场筛选绩优基金的投资组合，港股宝的核心在于深入的基金研究，即定量+定性的基金筛选方式。

投资前，组合经理会事先从全市场优选出中长期业绩优秀、投资风格鲜明且稳定的基金，构建起内部的基金核心池。截至目前，核心基金池中一共纳入了190只港股通基金。

（来源：景顺长城基金，截至2月21日）

备选库敲定后，组合经理再通过基金经理调研、历史持仓及业绩数据研究，来深度归因分析过去基金的业绩表现在未来是否具备可持续性，以及基金经理的能力圈和风格特征，是否契合当前的港股行情，逐一给这些基金或基金经理“打标签”并持续跟踪分析，最终层层筛出匹配组合投资策略和市场风格的优秀基金。

此外，对于底层基金的灵活调整也是增加组合进攻能力的一大法宝。组合经理会在港股仓位不低于60%的前提下，依据对行情的判断来选择更合适的基金构建组合。例如在反弹初期，组合相对更关注权益仓位高、弹性较强的指数基金；到震荡整固阶段，则更聚焦主动权益产品。

防守方面，通过对A/H股的相对投资性价比的判断，对A、H股仓位及时调整。举例来说，当组合经理判断港股市场或已释放大量风险、配置吸引力上升时，会放大港股的投资仓位；反之，一旦港股吸引力削弱、风险增大时，就考虑提升A股的仓位。

（资料来源：景顺长城基金）

总之，港股宝争取在组合构建维度就帮客户调和风险并力争获取平稳收益，为想长期投资港股的投资者提供一个可长期更省心持有的组合。

如何把握港股的后续机会？

迅猛上涨后，港股还有多少空间？哪些方向更有可能突围？

港股宝组合经理江虹认为，相较于其他市场，港股的估值性价比仍然较为突出，估值修复与政策红利或正当时。

（数据来源：Wind，截至2025/02/25）

中观层面，江虹更好看科技和高股息两大方向。一方面，伴随着来自中国的AI创新与科技产业持续超预期引发中国资产的估值重估，高端制造、云产业及医药等科技领域与政策红利高度契合；另一方面，在当前波动行情下，具有低波动性的公用事业、银行等高股息板块仍适合作为底仓配置。

展望未来，组合预计将继续对港股的高股息资产及恒生科技相关的成长类资产维持较重的配置，高股息类资产在过往对组合提供了很好的保护，而港股成长股相关的部分预计将在本轮上涨中为组合提供更大的弹性。