一直被市场看好的黄金迎来震荡调整，近期黄金价格有所回落。
截至6月11日收盘，COMEX黄金期货报2334.0美元/盎司，较今年5月20日创下的2454.2美元/盎司历史高位下跌4.89%。国内上海金(SHAU.SGE)收于542.78元/克，较今年5月20日创下的574.83元/克历史高位下跌5.56%。（数据来源：choice, 20240520-20240611，过往表现不预示未来）
黄金此轮为何下跌调整？后续还有投资价值吗？今天我们就来聊聊。
01
黄金下跌原因
黄金为何下跌？原因主要是以下2点：
一是非农数据大超预期。上周五，美国公布的非农就业数据大超市场预期，显示美国就业市场依然稳健，美联储降息预期有所延缓。受此影响，美元指数和美债收益率快速反弹，黄金价格有所调整。
二是我国央行增持黄金按下“暂停键。国家外汇管理局官网6月7日披露的数据显示，中国5月末黄金储备为7280万盎司，与上月末持平，这意味着我国央行自2022年11月份以来，连续18个月增持黄金之后，首次按下“暂停键”。
对于黄金储备结束“十八连增”的原因，外汇局指出，2024年5月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。（资料来源：国家外汇管理局）
今年以来国际金价不断刷新历史新高，黄金价格确实处于较高位置，央行适当调整增持节奏，也有利于控制成本。
02
黄金后市展望
那么黄金后续怎么看？
南方基金宏观策略部认为，短期来看，美联储利率政策或对黄金价格有所扰动，但或不改长期趋势。虽然央行暂停增持黄金，但目前我国黄金储备仅占外汇储备的4.9%，远低于主要发达国家的水平，未来或仍有较大的提升空间。（数据来源：世界黄金协会，中国人民银行，数据截至2024.5.31）
中长期来看，依旧看好黄金投资价值，美元信用弱化下的超主权货币价值，政治局势动荡下的避险价值叠加美联储降息预期，三大利好因素仍然存在。另外黄金近20年历经牛熊波动，但总体收益表现良好，年化收益率达到9%以上。因此，若准备长期持有黄金不必太担心短期的波动问题，可考虑逢低上车或通过定投方式分批入场。
数据来源：Wind,统计区间2004.4.1-2024.3.31，黄金价格价格AU9999(AU9999.SGE)、沪深300(000300.SH)、标普500(SPX.GI)、中证全债(H11001.CSI);区间收益率(年化)=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。
03
南方金利
除了黄金，各位南粉还可以考虑配置一定比例的债基，不妨关注下南方金利这只三年定开纯债。之前南南也有给大家介绍过，南方金利自成立以来年化收益率6.18%（业绩比较基准2.97%）①，连续12年取得正收益。
数据来源：2023年报，年化数据已经托管行复核，截至 2024.3.31 。详见注释①。
此外，南方金利还有明确的分红条款。成立12年以来，累计分红40次，金额超4.42亿元②。
基金经理李璇③现任南方基金固定收益投资部总经理，从业超16年，投资经验超13年，投资圈涉及了社保、年金、公募，专注固定收益投资。
南方金利每三年开放一次申赎，此次开放期为5月17日至6月14日（本周五），感兴趣的南粉可以点击下方链接申购哦。
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好啦，今天的说理财内容就到这里，我们下期再见。
①数据来源：2023年报。截至 2024.3.31，李璇在管9只公募基金，完整业绩数据来自基金定期报告，截至 2024.3.31。南方多利增强债券C成立于 2007年8月28日（李璇从2020-09-04起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：4.45%/1.10%、5.26%/-0.16%、8.50%/2.28%、-1.36%/0.19%、3.20%/1.66%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：117.91%/19.59%，业绩比较基准=中央国债登记结算公司中债总指数（全价）;南方金利定开成立于 2012年5月17日（李璇从2012-05-17起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：7.55%/2.16%、4.29%/2.12%、5.01%/2.07%、5.44%/2.03%、5.36%/1.99%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：103.95%/41.67%，业绩比较基准=三年期定期存款税后收益率;南方丰元信用增强债券A成立于 2013年11月12日（李璇从2022-07-22起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：4.07%/1.50%、4.50%/0.21%、5.74%/1.51%、-2.25%/-0.07%、6.15%/2.17%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：67.01%/13.33%，业绩比较基准=中债信用债总指数;南方交元债券成立于 2018年12月13日（李璇从2021-08-27起任职至今、陈霜阳从2023-09-15起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：4.69%/1.31%、2.47%/-0.06%、6.15%/2.10%、1.79%/0.51%、4.17%/2.06%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：22.35%/7.85%，业绩比较基准=中债综合指数收益率;南方卓利3个月定开债券发起于 2019年11月20日由南方卓利转型而来（金凌志从2019-11-20起任职至今、李璇从2023-08-04起任职至今），2019-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：10.14%/6.22%、2.32%/-0.06%、4.00%/2.10%、2.35%/0.51%、2.73%/2.06%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：24.55%/12.68%，业绩比较基准=中债综合指数收益率;南方尊利一年定开债券发起成立于 2020年2月26日（李璇从2024-03-12起任职至今），2020-2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：1.22%/-0.82%、4.56%/1.51%、2.41%/-0.07%、3.56%/2.17%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：13.11%/3.51%，业绩比较基准=中债信用债总指数收益率;南方宁元债券成立于 2023年8月23日（李璇从2023-08-23起任职至今），2023年度净值增长率/业绩比较基准分别为：0.61%/0.12%，成立以来净值增长率/业绩比较基准为：1.78%/1.47%，业绩比较基准=中债综合指数收益率;南方金添利三年定开债券A成立于 2023年12月18日（李璇从2023-12-18起任职至今）。
②分红数据来自基金分红公告，南方基金，时间区间为2012.5.17-2024.3.31。南方金利定开债券基金每季度最后一个交易日收盘后每10份基金份额可分配利润金额高于0.1元（含），则基金须在15个工作日之内进行收益分配，每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的50%，具体分红规则详见南方基金官网分红公告。
③李璇，清华大学金融学学士、硕士，特许金融分析师（CFA），具有基金从业资格。2007年加入南方基金，担任信用债高级分析师，现任固定收益投资部总经理、固定收益投资决策委员会委员。2010年9月21日至2012年6月7日，任南方宝元基金经理；2012年12月21日至2014年9月19日，任南方安心基金经理；2015年12月30日至2017年2月24日，任南方润元基金经理；2013年7月23日至2017年9月21日，任南方稳利基金经理；2016年8月5日至2017年12月15日，任南方通利基金经理；2016年8月10日至2017年12月15日，任南方荣冠基金经理；2016年8月5日至2018年2月2日，任南方丰元基金经理；2016年11月23日至2018年2月2日，任南方荣安基金经理；2017年1月25日至2018年7月27日，任南方和利基金经理；2017年3月24日至2018年7月27日，任南方荣优基金经理；2017年5月22日至2018年7月27日，任南方荣尊基金经理；2017年6月15日至2018年7月27日，任南方荣知基金经理；2017年7月13日至2018年7月27日，任南方荣年基金经理；2016年9月29日至2019年3月29日，任南方多元基金经理；2010年9月21日至2019年5月24日，任南方多利基金经理；2016年12月21日至2019年5月24日，任南方睿见混合基金经理；2017年1月18日至2019年5月24日，任南方宏元基金经理；2019年1月10日至2020年7月31日，任南方国利基金经理；2018年7月13日至2021年8月3日，任南方配售基金经理；2021年8月3日至2022年11月11日，任南方优势产业混合基金经理；2012年5月17日至今，任南方金利基金经理；2020年9月4日至今，任南方多利基金经理；2021年8月27日至今，任南方交元基金经理；2022年7月22日至今，任南方丰元基金经理；2023年3月30日至今，任南方达元债券基金经理；2023年8月4日至今，任南方卓利基金经理；2023年8月23日至今，任南方宁元债券基金经理；2023年12月18日至今，任南方金添利三年定开债券基金经理；2024年3月12日至今，任南方尊利一年债券基金经理。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请根据风险承受能力选适配产品理性投资，基金有风险，投资需谨慎。
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