银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数上涨1.80%，上证综指上涨1.17%，医药跑赢上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周有一半以上的行业跑赢上证综指，大幅跑赢上证综指的行业有综合、电力设备及新能源、轻工制造、传媒、基础化工、纺织服装、建材等。
上周A股震荡小幅上涨，成交量较上上周稍微缩量，结构上依旧是中小市值风格更加活跃。
在宏观政策层面，9月份我国财政状况显著优化，民生保障和基础设施建设方面的支出均有增长。10月份，贷款市场报价利率（LPR）年内第三次下调，货币政策进一步放松，旨在为实体经济提供更多支持。此外，中国人民银行推出的互换便利、回购增持及再贷款工具首批案例成功落地，有效增加了股票市场的流动性。这些积极的宏观经济信号，为国内市场注入了信心，为经济的稳定发展提供了有力支撑。
海外方面，10月美国PMI有所回暖，显示经济韧性依然较强。标普全球综合售价指数降至四年多来的最低点，显示通胀压力继续缓和。
上周，医药行业相较于整体大盘有超额表现，尽管在周初其走势与大盘基本同步，但在周五则显著超越了市场平均水平，尤其CXO板块。整个医药行业的风格选择依然与市场趋势保持一致，投资者倾向于关注科技含量高及具有特定主题的投资机会。市场的热点切换速度较快。
此外，个股层面，随着第三季度财务报告的陆续公布，各公司的业绩表现也对其股价产生直接影响。在细分子板块表现方面，上周CXO、零售药店以及医疗器械等子行业的表现较为亮眼，而医药流通、原料药及传统制药行业则相对落后。
目前，每年一度的医保谈判已步入最终阶段，定于2024年10月27日至30日在北京举行现场谈判和竞价活动，预计11月将公布调整后的医保目录结果。（来源：每日经济新闻，20241024）今年政府发布了多项鼓励创新的政策措施，体现了国家各部门支持创新发展的明确方向和坚定决心，我们对创新药的未来发展持乐观态度，认为创新或将是医药行业高质量发展的增长路径。
今年随着全产业链支持政策的推出，市场正期待更多具体政策的落地。目前正值三季度财报发布的尾声，我们观察到，在药品行业中，部分平台药企以及大单品处于商业化放量期的生物制药企业业绩表现不错。CXO板块内，龙头公司逐步出现一些改善迹象。
此外，出海依旧是市场非常关注的一个重要方向，随着海外降息政策的持续实施，以及国内经济环境的逐步回暖，医药行业的国际拓展步伐有望加速。特别是随着创新药产业逐步迈入成果收获期，中国企业在全球市场的竞争力将显著提升，预计出海之路不仅将更加顺畅，还将为相关企业带来更加广阔的发展空间和更多的成功案例。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind,20241025）
关联产品
（广告）
▶创新药ETF（159992）
▶港股通医药ETF（159776）
▶港股创新药ETF（159567）
▶银华医疗健康量化A/C（005237/005238）
▶中药50ETF（562390）
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
