昨天那篇文章，网叔改了又改，愣是折腾到晚上11点才发出来。
没办法，很多内容实在太敏感，不能说得太直白。
这里简单给大家划重点：这次政治局会议，最大的两大利好：
1、资本市场地位升级了！
以前是“稳住、稳定”，现在直接提到“活跃”了。
本质上就是网叔之前说的，A 股的重要性已经不可同日而语，是整个宏观大局的关键！
2、重心转了！
不再死磕地产了，明确发力消费和科技。
什么意思？
就是说，未来市场的大方向，基本定了。
高层已经打了明牌，剩下的，就看各位怎么选了。
为什么网速最近疯狂发车消费，本质上就是在顺着大趋势走。
1.0
白酒，最惨烈的时刻要来了！
上周五，五粮液公布了年报和一季报。
2024年全年收入同比+7.1%，归母净利润+5.4%。
2025年Q1收入+6.05%，归母净利润+5.8%。
怎么评价？
勉强及格。
一方面，收入、利润韧性很强，稳得住。
但另一方面，回头一看，年初吹的“全年两位数增长”的小目标，基本没戏了。
而且，公司还主动下调了2025年的增长预期：
“营收增速与宏观经济指标保持一致”。
说白了，5%左右就不错了。
放在经济下行的大背景下，这样的成绩，其实已经算得上优等生。
但别的白酒企业，可就没这么好命了，一季报集中暴雷:
舍得酒业：收入-25.14%，利润-37.1%，直接双杀暴雷。
顺鑫农业（二锅头）：收入-19.69%，利润-37.34%，也是一片哀嚎。
酒鬼酒、金种子：年报预告就已经撑不住了，一个利润跌没了，一个直接亏2亿。
……
很多朋友问网叔：
白酒是什么情况，现在到底到哪个阶段了？
一句话总结：
二三线酒企暴雷，意味着白酒行业正式进入减量市场的血战阶段。
白酒行业最惨烈的时候，已经到了。
数据不会骗人：
白酒整体产量，逐年下滑。
终端消费量，也在持续缩水。
虽然账面收入和利润还能“挣扎式”增长，但根基已经动摇了。
这时候，强者恒强，高端酒企份额在提升，二三线小酒厂，排队出局。
熟悉吗？
这跟几年前光伏行业的血海肉搏，异曲同工。
那白酒调整见底了吗？
说实话，还没。
现状很清楚：
4月的数据，需求还没见到明显反弹。
高端白酒批价，仍有下行趋势。
从历史经验看，这轮下行周期，还没走到头。
以五粮液为例，从下图可以看到，过去三轮周期，每次上行利润翻倍，每次下行则是利润停滞甚至负增长。
如果历史重演，
头部酒企也得经历一段不怎么体面的利润下滑，行业才算真正见底。
如果我们回顾上一轮周期底部，可以发现，白酒行业见底的顺序为估值先于指数，指数先于批价和财报。
目前中证白酒指数PE还有20倍，历史低点只有10倍，
估值要见底，可能还得耐心熬。
往后看，头部优质酒企穿越周期应该问题不大，不过二三线酒企就难说了。
其实早在21年初聊白酒时网叔就提醒过白酒风险：
彼时市场正热，茅台50倍PE还被吹成“茅王”，
结果呢？
树不会长到天上去。
现在，市场又开始集体过度悲观了，网叔认为也没必要。
最好的投资机会，往往都是在下行周期中后期，跌出来的。
我们唯一需要做的，就是等待，
等跌出极致性价比，等周期快要触底反转时，等真正无人问津时，跳着踢踏舞，吹着口哨入局。
2.0
白酒萎了，消费还能行吗？
最近网叔又频频发车消费组合，不少朋友来问：
“白酒都跌成这样了，你怎么还疯狂发车消费组合呢？”
网叔当然懂大家在担心啥。
毕竟，A股的消费板块里，白酒可是大哥大。
拿中证消费指数举例，白酒权重大约占了40%。
（想想都觉得有点上头。）
回顾一下，2021年以来的消费熊市，顶流消费基金们几乎是“白酒满仓”。
比如ZK的蓝筹精选，白酒配置常年靠近40%；
XN的消费精选，白酒占比也一度飙到将近40%。
这么一看，大家的担心也不无道理。
不过，要是你跟投的是网叔的消费组合，那这担心纯属多虑。
为啥这么说？
因为网叔消费组合里，白酒只是小配角：
10%的中证消费指数（相当于4%的白酒）+8%的食品饮料指数，
再算上其他基金里零零碎碎的一点白酒，
整体下来，白酒占比只有不到15%。
15%是什么概念？
哪怕白酒继续跌30%，
对整个组合的冲击，也就不到5%。
其实关于消费赛道核心逻辑，网叔之前不止一次和大家聊过。
未来消费的核心逻辑，一定是分化。
符合时代趋势、有政策加持、有增量空间的细分领域，会走出自己的上行周期。
而那些没啥增量、政策也懒得搭理的领域，大概率，只能默默熬着了。
不仅消费是这样，医药也同理。
比如在集采大环境下，仿制药企业压力山大；
但创新药、生物医药、中高端医疗器械这些领域，
反而有望开辟新天地。
所以网叔的医药组合，一开始就坚定地以创新药、生物医药、中高端医疗器械为核心，
几乎不碰仿制药。
虽然名字叫得简单：消费组合、医药组合，
但配置思路上，网叔的打法，
和市面上很多组合，完全不是一个路子。
3.0
投资是认知的变现
这几年，市场上“抄底”的人，多得不计其数。
结果呢？
大部分人，抄在了半山腰，子弹打完了还没见底。
还有一小拨人，虽然摸到了底部区间，但方向选错了。
只有极少数高手，不仅抄到了底，还选对了大方向。
不过，就算是这极少数，也得咬牙熬过周期反转时的磕磕绊绊，才能真正赚到周期反转的复利。
这里面，每一层，都是对认知的硬核拷问。
为什么我们要等到24年下半年才陆续开始抄底？
为什么我们的投顾组合，要压核心细分板块？
为什么要分批布局，耐着性子来？
归根到底，都是一场关于周期、方向和不确定性的深度思考。都是为了真正带大家吃到周期复利的大蛋糕。
别人抄底抄到半山腰，我们能耐心等到底部区间。
别人乱撒网、盲目冲锋，我们能锁定方向，精准下手。
别人遇到震荡、黑天鹅，子弹用光干瞪眼，我们还能从容加仓，继续开火。
长期来看，我们不赚钱，谁赚钱？
投资圈有句老话说的非常好，
投资，就是认知的变现。
你对一个板块、一个行业，认知越深，越能挖出真正有潜力的细分赛道，时间一拉长，自然收获不菲。
反过来，认知不够深？
那不好意思，早年靠运气赚到的，迟早会靠实力亏回去，分文不剩。
赚快钱，靠的是运气；赚长钱，靠的是认知复利。
当别人还在为短期波动焦虑，我们已经在布局下一轮起势的力量。
慢即是快。
