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上证指数会不会跌破2500点，如果你的判断是会跌破，那无论如何不该在现在碰任何挂钩指数的标的，除非是做空。
跌破2500点，意味着上证指数在目前点位2900点基础上再跌400点即13.8%。我们认为这种可能性不是没有，但是非常弱，这个时候可以大胆配置雪球。
在本文中，我们讲跟大家一起看看，现在雪球的票息怎样？收益率怎么高的理由？以及雪球高收益可以看多久?
理由一：最近票息有增强
不少投资者可能已经发现了，最近雪球票息开始大幅飙升，是时候关注雪球了。
以凌顶东选八号为例，敲出价为103%，一段票息已经达到年化24%的水平。
3 个月的时间，这几周票息最高相比今年8 月份已经接近翻倍。
最近雪球报价变高主要有两个原因。
现在的时间接近年底，一些资管公司为冲业绩会提高票息报价，但更重要的是，最近期货贴水率有变宽的趋势。
就拿中证1000雪球来说，发行商需要通过高抛低吸对冲风险，使用长期贴水的股指期货对冲能额外获得贴水收益。因此，当中证1000股指期货贴水较深时，雪球的收益能够增强。
而中证1000商品指数贴水率增强的原因可能是股票多空策略个股的做空机制受到了限制，不得不使用指数期货构建空头仓位，导致指数空头端开仓增多，进一步加深了指数的贴水程度。
大家可能都知道了，股票多空策略最近受到两个政策的限制，一是融券新规的实施，私募基金在融券端受限，因此需要使用股指期货进行多空策略的波动对冲；另一方面，监管叫停个股DMA业务，使得原本通过DMA进行个股对冲的策略受限，为保持空头头寸，一部分资金原本用于融券的资金不得不转向构建股指期货空头仓位。在这样的政策上，期货的贴水率将在未来一段时间保持较深的贴水。
理由二：当前不仅点位低，安全垫增加了胜率
大家购买雪球，最担心的可能就是跌破敲入价格，导致亏损。在目前的市场点位下，造成20%以上下跌的可能性并不大。对于中证1000来说，当前点位约为5810，再下跌20%为4648点，中证1000上一次达到4700点是在2019年二月份。上证指数就更不用说了，再跌20%就是2400点。难以置信上证指数和中证1000会跌至贸易战股灾前水平吗？即便是有这种可能，20%保护垫的雪球在已经一跌再跌的指数中起到了提高胜率的效果。
理由三：市场涨跌难以判断，来年看震荡
回顾今年的市场，主要以阴跌为主，让投资者手中的资产逐渐贬值，令人感到沮丧。如果对明年市场能不能有一波强有力的反弹做出判断，雪球其实是相对较好的选择。因为如果市场发生大涨，雪球的收益也有限，但在震荡或者温和的环境下，雪球至少能赚钱。
近期中证1000股指期权波动水平显示处于低位，走势并不强劲。
