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股市开年并未迎来开门红，昨日上证指数跌0.43%，沪深300指数跌1.3%。海外方面，1月2号美股标普、纳指分别下跌0.57%、1.63%，美元指数大幅反弹，单日涨幅约0.92%，市场仍对美联储调息预期绷紧神经。
权益市场不断震荡，让大家也不断另辟蹊径。下面来看我们一直跟踪的一类策略，在另类资产中，CTA的优异表现。
我们将成立满3年以上的194只CTA策略产品，以平均收益率的方式拟合出CTA策略指数，统计发现，在近三年权益指数沪深300下跌37.14%的同时，CTA策略指数上涨49.34%，年化收益率14.99%。CTA策略指数近3年最大回撤6.37%，同期南华商品指数最大回撤22.72%，沪深300指数42.54%。可以发现，CTA策略指数具较低波动的同时，还有较为体面的回报率。
数据来源：爱方财富，iFinD 截止日期：2023.12.29但这并不是其最大亮点，下面我们看。
与我们私募投资者所熟悉的主观多头，以权益市场为主的投资不同，CTA对于资产配置最大的意义就在于它跟我们传统资产的相关性非常低，这是由它的盈利逻辑所决定的。
我们将管理期货CTA策略基金细分，分为主观、量化、复合三类。通过统计发现，2023年主观CTA私募基金产品的平均beta值为0.33，程序化交易也就是量化CTA仅为0.11。
与其它类资产不同的是，CTA是通过不断做价差获取收益，它的根本逻辑是判断某种期货价格当前是高估还是低估，以及什么样的事件会驱动它的价格向哪个方向移动。CTA策略盈利逻辑决定了它跟我们绝大部分的传统资产的相关性非常低，所以这种资产本身就是一种稀缺的资产。我们经常想到股票和债券有跷跷板效应，觉得它们的相关性比较低，但实际上CTA的相关性要远远更低。
而量化CTA策略，则是在CTA的基础上，利用各种数学模型和计算机程序，对现货、期货、期权等资产的历史价格、技术指标、基本面数据等进行分析，预测未来的价格走势，并进行相应的交易操作。
相比主观CTA策略，量化CTA策略对数据变化更灵敏、分析速度更快、并且更理性。其最突出的特点是冷静客观、反应迅速。虽然出现较晚，但在长期的优质表现下，全球范围来看，量化CTA始终占据CTA策略的绝大多数份额，以趋势量化CTA为主。
从统计结果来看，2023单年度三类CTA策略产品均实现正收益，其中主观CTA平均收益2.28%，量化CTA平均收益1.26%，CTA复合7.05%收益最高。但结合风险指标，量化CTA要略胜一筹，2023年平均年化波动率最低15.4%，最大回撤12.95%，且平均夏普最高0.2。理论上讲，并且相比主观CTA在波动剧烈的市场更理性、不容易受情绪的影响，在波动市场下能抓住更多的交易机会，所以整体比较出色。
数据来源：爱方财富，iFinD 截止日期：2023.12.29
