本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道
一周之内，国产DRAM龙头厂商长鑫科技（688825.SH）将手中用以回购的金额提升1.5倍。11月4日，长鑫科技宣布其收到董事长朱一明提议，欲将回购金额增加至“不低于25亿元（含），不超过50亿元（含）”。
11月4日，长鑫科技股价涨势明显，截至收盘其股价报44.09元，涨13.63%，总市值2.99万亿元，不过距离它61.8元的52周股价最高点，仍缩水约28.7%。而它提振股市的关键，还在于证明存储红利周期的持久，以及自己穿越周期的能力。
提升回购额度
在宣布三季报时，长鑫科技披露了自己原本的回购方案。
10月30日，其宣布公司通过了董事长朱一明提议的回购议案，拟以自有或自筹资金，以集中竞价交易的方式，回购不低于10亿元（含），不超过20亿元（含）的股份，回购价格不超过72.69元/股。
根据公告，上述回购股份将用于股权激励或员工持股计划及注销并减少公司注册资本，其中拟用于注销并减少注册资本的股份数量不低于实际回购总量的50%。而回购必须满足的一个时间点是，自公司股票上市满6个月后方可实施，这意味着它的回购最快也将在明年1月27日方可开始。
公开资料显示，长鑫科技于7月27日以8.66元的发行价登陆科创板，截至今年9月末，其无限售条件流通股仅约45.03亿股，占总股本的6.63%，按回购价格上限72.69元/股测算，其最新回购方案拟回购股份约占其流通股的0.76%至1.53%，体量介于公司第二大与第七大流通股东之间。
回购股份并注销一向被看作是上市公司提升自身股价的有效手段。长鑫科技一周之内将回购金额提升至原计划的2.5倍，提振资本市场意图明显：它在登陆A股首日盘中曾创下38.11元的52周股价最低点，11月4日，长鑫科技午盘价报39.68元，较最低点高1.57元；收盘价44.09元，较最低点高15.7%。
长鑫科技在两次回购公告中，都提到了基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可、维护广大投资者利益、增强投资者信心等原因。对于短期内迅速增加回购金额的原因，11月4日，长鑫科技方面也对《华夏时报》记者表示，主要是源于公司看好未来发展方向。
需要提及的是，监管层近期面向上市公司回购增持推出的各项扶持政策，也是长鑫科技加码回购的重要原因。
11月2日，证监会围绕护盘式回购规则，集中发布了一套稳市场、稳预期的政策组合，央行也将股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，并自11月4日将股票回购增持再贷款利率由1.25%降至1%。
透镜研究创始人况玉清对《华夏时报》记者表示，现在监管机构都在积极行动，维护增强市场信心，国有大行也行动起来了，计划向央企提供巨额增持贷款授信，大家都在齐心协力给资本市场增信，长鑫科技进入上证综指、科创综指等核心指数并成为第一大权重股，更应该在维护市场信心方面担负起特殊的责任。
预计Q4毛利率持稳
长鑫科技此前发布的同比扭亏、大幅增长的三季度成绩单，没能提振它在二级资本市场的走势。
10月30日，长鑫科技宣布，今年Q3其实现营收约1187亿元，同比增长613%，并一举扭亏实现544.34亿元的归母净利润。但它的环比增速却更被外界关注：今年Q3长鑫科技营收环比增长约19%，而归母净利润环比增长仅约3%。作为对比，其今年Q1、Q2的归母净利润环比增速分别高达246%和113.4%。
这也引出一个资本市场始终关心的问题，通用型DRAM的短缺将持续到何时，作为本轮存储风口的受益者，长鑫科技的红利期又将持续到何时？
据《华夏时报》记者了解，自去年以来，通用型DRAM价格持续上涨，主要源于AI需求爆发挤占通用DRAM的产能，存储巨头将大量产能转向毛利更高的HBM（高带宽内存），导致通用型DRAM供应不足、价格飙涨。
但TrendForce集邦咨询今年9月末的报告显示，2026年Q4通用型DRAM合约价预计将环比季增10%至15%，这意味着通用DRAM价格涨幅的进一步放缓。作为对比，其此前预计，通用型DRAM的合约价格今年Q1季增90%—95%，今年Q2季增58%—63%，今年Q3则是季增13%—18%。
不过长鑫科技在10月30日的第三季度业绩说明会上解释称，Q3归母净利润环比增长3%主要由集团在子公司的权益结构决定。其表示，Q3业绩增长主要来自长鑫新桥及长鑫集电这两个控股子公司驱动，营收和利润环比增长率都超过50%，但因集团对这两家子公司的持有权益比例都相对较低，所以在一定程度上影响到归母层面的数据增长幅度。
据记者了解，长鑫新桥和长鑫集电是长鑫科技分别布局在合肥和北京的两大生产基地。天眼查显示，长鑫科技目前直接持有长鑫新桥约3.35%的股份，而在今年8月长鑫科技增加对长鑫集电的注资后，其直接持股比例已增至约42.3%。
在这次业绩说明会上，长鑫科技管理层还释放出下游需求稳定的信号。公司管理层表示，目前公司已与多家头部客户协商长期供货协议，从而锁定中长期确定性需求。在供求延续紧缺与精益制造的双重支撑下，公司预计Q4毛利率将继续保持稳定。
其还介绍，面向数据中心和服务器等领域的DDR5产品自2024年底实现规模化量产后，销量持续高速爬坡，今年上半年，DDR系列实现收入694.72亿元，占比46.22%；LPDDR系列实现收入781.91亿元，占比52.02%，而相较于上半年，前三季度DDR系列产品在整体营收中的占比呈现持续上升态势。
而在消费电子领域，9月20日长鑫科技在世界制造业大会上宣布其第五代DRAM技术平台（下称“G5平台”）实现量产。长鑫科技方面对《华夏时报》记者表示，G5平台目前有LPDDR5X量产产品，主要应用在消费电子终端，例如手机、笔记本电脑、移动端产品上，并已在常规客户中逐步导入。
对于DRAM市场的后续走势，TrendForce集邦咨询分析师许家源对《华夏时报》记者表示，DRAM今年Q4涨价增速放缓，主要系比较基期已垫高，涨价绝对金额仍可观，此外PC、手机等消费端对存储价格上涨的承受能力有限，亦是主要原因，“原厂持续将位元供给转向服务器应用，以优化自身平均出货价格。”
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
