科技助力下的全球股市 “东强西弱”，市场风向彻底变了？_

春节以来，全球市场呈现“东强西弱”格局。Deepseek的横空出世、宇树机器人在春晚的精彩表演，带动A股和香港市场上科技板块持续走强、外资也呈现持续流入。而同期欧美市场则受美联储政策摇摆、特朗普政府关税政策、经济数据分化等影响而震荡回落。

行业方面，代表新经济的科技板块持续走强，金融、消费、有色等偏传统经济的行业走势相对偏弱。长期看好科技类几乎成为当下的一种共识，不过也有机构提示，随着年报披露季的来临，以及部分题材股的估值和价格已经较高，对于市场焦点短期内可能转回一些到经济数据、政策面和企业基本面的可能性，也需要加以关注。

Wind数据显示，2月1日至3月6日期间，香港股市一骑绝尘，恒生科技指数大涨28.48%，A股科创50指数也上涨超过17%。纳斯达克指数则从高位回落，在此期间回调约6.6%。

数据来源：wind

从风格来看，中小盘和科技成长类明显占优；大盘和周期类、消费类表现落后。热门题材板块中，涨幅前十的均与人工智能、机器人相关，其中deepseek概念板块涨幅超过48%。

数据来源：wind

相比之下，金融、电力、煤炭等之前偏低估值、高分红的板块走势较弱，煤炭板块跌幅超过7%，银行、保险和电力也小幅调整。

数据来源：wind

在市场强劲上涨的同时，内资和外资机构也越来越看好A股估值和业绩的修复。

高盛在最新报告中表示，中国股市处于“估值洼地+盈利拐点”双重驱动阶段，MSCI中国指数未来12个月有望上涨20%，重点推荐科技硬件、可选消费及工业板块。摩根大通也认为，中国政策应对能力超预期，3月或推出更大规模设备更新、消费补贴计划，进一步缓解经济压力。瑞银的统计也显示，2月外资通过沪深港通净买入A股超900亿元，创2023年以来新高，资金回流趋势明确。

中金公司指出，市场已从“超跌反弹”进入“基本面验证期”，建议关注一季报预增板块。中信证券提示，3月市场可能面临获利盘兑现压力，但中长期看，经济温和复苏与改革深化将支撑慢牛格局。广发基金认为，当前需均衡配置，科技成长与红利资产并重，以应对市场波动。

整体来看，去年9月24日以来的股市表现，基本印证了“政策底—市场底—盈利底”的传导逻辑。即便短期市场可能因外部波动与获利回吐压力进入震荡期，但政策刺激、经济修复、科技突破、资本市场改革的明确趋势下，权益类资产中长期看涨的基础应该越来越牢固了。