(作者|刘紫城,本文由经济逻辑出品,转载请注明出处)
在经济复苏的初始阶段,产出有所恢复,但同时市场在货币,信贷的投放,在货币收入和商品价格波动短期内出现了极度不稳定现象,商品价格大幅度波动成了这一时期的重要特点,同时在投资主体国有投资和民间投资再次出现了不均衡,国有企业无论从融资成本还是项目合作开发各方面均领先于民间投资。在经济复苏的初期通胀,有所增长,通缩改善, cpi数据经历过连续四个月的高位横盘后,有所放缓,将市场的忧虑再次降低,有利于经济的复苏。
信贷投放的不稳定
在经济复苏的初始阶段,市场的反应各不相同,在每个行业内的情况也不一样,市场部分生产者看到经济开始有复苏迹象便开始加大投入,扩大信贷,扩大生产规模活动,但是有有点可以肯定的是,市场的投资主体在资金需求面出现了某些重要的变化,但是在初期又并非连续稳定。
工业品价格大幅度波动
比如黑色系列,铁矿,螺纹刚,热卷,价格上的剧烈波动,比如螺纹刚价格在短短的两个月内走了一个过山车,从2150->2780,接着又回到2100 的价格,短时间内见证了市场生产者的喜怒哀乐,一方面是在经济衰退末期复苏初期出现供应端缺口的扩大,需求方短期局部的好转,导致在价格上的剧烈波动,供应方增加产能时,价格出现的极端的回落,导致市场生产者在应对市场价格时只能被动应对市场,非主动调整生产,难以跟上市场的步伐。
国有固定资产投资和民间固定资产投资的不均衡
国有企业房地产开发投资大幅度上涨
又一次国进民退的开始
经济反弹从国有大型企业开始也意味着市场所有生产资料到最终的企业盈利,都围绕着国企在转悠,市场的各类资源都是围绕着国企在转,从企业的采购到生产,到最终的销售获得收益,利润等等并没有转向能解决大量就业问题,能让更多数群体获得收益的民企。
铲除国企的天然资源垄断优势
借用任志强的话说,铲除低效率,占用大量优质资源的国企才是中国经济真正再次转型,转向发展的大动力,必须让这些国企相互竞争,必须淘汰部分国企,释放民企的生存空间。目前国有企业产出占据GDP 30%,但是就业只贡献了20% ,收益分配却占据了市场60%的现象应该终结了,不扭转这种局面,改革也仅仅是一句空话而已。
通胀的担忧减缓
自从5月以来,明显高层意识到了通胀的严重性,在货币政策上应该说是出现了一些重大的变化,特别是在流动性这块无论是从货币政策方向的变化还是人民币贬值周期的出现,间接压低了通胀,市场通胀的担忧有所减缓。
通胀的减缓主要有三方面的因素
第一,食品没法再次出现大幅度的增长,猪肉价格虽然有了一定的涨幅,但是目前也在相对高位。
第二,PPI 指数有所改善,但大宗商品价格比如螺纹钢,建材等价格的回调,
第三,人民币贬值个人认为很大程度上释放了市场的多余流动性,好比当池子中的水下降后,其溢出的风险也相对降低,人民币贬值,减少市场上人民币的流动性。
房地产投资带动PPI持续改善
市场上目前有一种相对确定的看法是今年的房地产开发端可能持续时间在8个月左右也就是说到8月份左右,房地产开发端可能会减速,随之而来的PPI数据也将会继续回落。
这是自2014年3月以来经济连续滑坡的首次经济体复苏,而在这次复苏中出现的市场不稳定与不均很现象,这些现象也是经济复苏初期的现象,一个稳定的复苏应该是收入,产出,价格等均出现稳定增长,这样整个系统才会更加稳定,良性,正反馈发展,经济逻辑将会继续跟踪与发现中国经济在复苏各阶段出现的各种现象,并及时与大家汇报。
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