山东新增一家上市失败的公司，员工超400人，年营收超2亿元！_

近日，北交所发布了关于终止山东捷瑞数字科技股份有限公司（下文简称：捷瑞数字）在北交所IPO审核的决定，捷瑞数字上市失败，山东又多了一家上市失败的公司。

据了解，捷瑞数字成立于2000年5月，位于山东烟台，这是一家以数字孪生驱动的工业互联网公司。

公司自主研发了伏锂码云平台，它集成了数字孪生开发、商业智能、低代码开发等平台，支持Web数字孪生应用与工业设备数据上云。它可为企业提供物联网、大数据、AI等新型基础设施，降低企业数字化转型成本。

公司主营业务包括：数字中心一体化业务、数字孪生工业互联网业务、数字化营销整合服务等，可以为客户提供数字化营销、生产、管控三个维度的工业互联网解决方案。广泛应用于能源、医药、政府机关、国防军工、工程机械、装备制造等领域。

截至2024年，公司拥有300多项专利，其中国家发明专利140多项。员工数量达到了469人，其中超300人为技术工程师。

2023年，公司的前五大客户分别为烟台市国防动员办公室、武川县金三角产业发展服务中心、中国石油集团西部钻探工程有限公司、广西柳州集团有限公司及其子公司、徐工集团及其子公司。销售占比分别为6.57%、4.75%、4.59%、3.85%、3.80%。可以看出公司的客户还是挺分散的，前五大客户占比并不是特别高。而2022年公司的前五大客户跟2023年前五大客户没有一个是重叠的，这意味着公司的复购率较低，公司需要不断开发新的客户。

捷瑞数字在2022年5月于新三板挂牌，这是在为冲刺北交所做准备。公司新三板挂牌不久就开始了上市辅导备案，北交所IPO申请于2023年6月获得受理，一个月后获得首轮问询，然后就没有新的进展了，公司始终没能等来过会消息，最终只能撤回IPO。

公司此次IPO拟募资2.5亿元，其中，1.12亿元用来建设新一代数字孪生工业互联网应用场景项目，5458万元用于研发中心建设，4553万元用于营销服务网络建设，还有3741万元用于补充流动资金。此次上市准备发行1577万股，发行后占比25%，这也意味着公司上市估值为10亿元。

公司2020年-2023年营收分别为1.11亿元、1.53亿元、1.78亿元、2.2亿元，扣非净利润分别为1439万元、1710万元、2617万元、3214万元。

通过公司最近几年的业绩来看，好像还挺正常的，不管是营收还是扣非净利润都在持续增长，更何况公司只是想要在北交所上市，为什么就没能成功呢？主要跟以下几个原因有关：

第一、公司业绩波动很大。如果只是从整年的角度来看，公司业绩似乎还算稳定，但是从单个季度来看，业绩波动可能比较大。2023年第一季度，公司营收为3235万元，同比增长80.27%，但是净利润为-560万元，同比下降了428.12%。

第二、关联交易引发业绩真实性质疑。公司的实控人和上市公司杰瑞股份是同一个人，都是孙伟杰。2020年公司从杰瑞股份拿到了85万元的订单，到了2022年就涨到了1143万元，关联交易金额增长迅速。部分订单还是通过杰瑞股份旗下的子公司拿到的，监管发现部分订单的服务周期很短、服务内容相似。种种原因叠加，监管担心公司的业绩真实性。如果扣除掉关联交易，公司的扣非净利润恐怕不能满足上市标准。

第三、保荐机构质量以及信披质量存疑。公司在进行第二轮问询回复中，保荐机构存在漏答问题的情况，这也让监管对保荐机构的质量有点担忧。此外公司在信披数据上与杰瑞股份存在一定的出入。