发行金融债的消费金融公司越来越多，并不意味着门槛降低了。
01招联、兴业消金启动近40亿发行计划
迈入2024，持牌消费金融巨头再启融资大动作。
先是招联消费金融。2月21日，中国债券信息网发布《招联消费金融股份有限公司2024年第一期金融债券发行文件》，其中显示，招联消费金融将于2月26日至27日发行2024年首期金融债券，债券额度18亿元，期限3年，主体信用与债券信用等级均为AAA级，簿记区间为2.30%至3.30%。
紧跟其后，2月22日，中国债券信息网发布的《兴业消费金融股份公司2024年第一期金融债券发行文件》显示，兴业消费金融将计划发行20亿元金融债券，债券品种为3年期固定利率品种。
对于发行目的，两家公司在发行文件中均表示，募集资金将主要用于补充公司中长期资金，优化公司资产负债期限结构，进一步促进主营业务发展，提升普惠金融服务能力。
结合过往能够看到，招联消费金融自2020年以来已发行多次金融债。其中，2020年至2021年间，招联消费金融累计发行8期金融债，共计155亿元；2023年11月，招联消费金融再获中国人民银行批复在全国银行间市场公开发行150亿元的金融债，继续刷新消金公司债券获批发行的额度记录，后续将根据市场情况分期发行。
兴业消费金融于2019年7月获批首期金融债券额度。自2019年以来，兴业消费金融已经先后发行了5期，合计规模80亿元的金融债。就在2023年年底，兴业消费金融刚成功发行“2023年第一期金融债券”，发行规模15亿元。
02行业动作频繁，但门槛依旧较高
自去年8月央行宣布支持消费金融公司、汽车金融公司等发行金融债券以来，消费金融行业便开始重启金融债券发行计划。不过，发行金融债的消费金融公司越来越多，并不意味着门槛降低了。
由于不能吸收存款，目前消费金融机构的资金来源主要有：发行金融债、股东资金、同业拆借、银团贷款以及ABS等方式。一般来讲，融资成本从高到低为银团贷款、金融债、ABS、同业拆借以及股东资金。
其中，作为一种提供中长期资金的融资方式，金融债券显然是较优的融资方式之一。对于融资渠道相对单一的消费金融公司来说，金融债券可优化其优化资产负债结构，降低利率风险敞口。而且，金融债券的融资成本也相对较低。
但是，消费金融公司发行金融债是有要求的。根据《金融租赁公司、汽车金融公司和消费金融公司发行金融债券有关事宜》，消费金融公司发行金融债需要满足的条件包括，具有良好的公司治理机制、完善的内部控制体系和健全的风险管理制度；资本充足率不低于监管部门的最低要求；最近三年连续盈利；风险监管指标符合审慎监管要求；最近三年没有重大违法、违规行为；中国人民银行和中国银行业监督管理委员会要求的其他条件。
据不完全统计，目前，经银保监会批准，具备金融债发行资质的消费金融公司共计8家，分别为中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融、马上消费金融、中邮消费金融、哈银消费金融、中原消费金融。
从此次发行金融债的招联消费金融以及兴业消费金融的经营情况来看：
盈利方面，招联消费金融2020年、2021年、2022年及2023年上半年分别实现营业收入128.16亿元、159.33亿元、175.01亿元和93.66亿元；同期实现净利润16.68亿元、30.63亿元、33.29亿元和18.62亿元；兴业消费金融2020年、2021年、2022年及2023年1月至6月的净利润分别为13.50亿元、22.30亿元、24.93亿元和12.64亿元，近三年年复合增长率为35.89%。
资产质量方面，招联消费金融最近三年的不良贷款率分别为1.78%、1.83%、2.22%；拨备覆盖率分别为348.45%、443.27%、375.09%；兴业消费金融2020年末、2021年末、2022年末及 2023年6月末的不良贷款率分别为2.34%、1.90%、2.14%和 2.18%；拨备覆盖率分别为225.46%、264.76%、260.05%和231.68%。
资本充足率方面，截至2023年6月末，招联消费金融资本充足率12.40%；兴业消费金融2020年、2021年、2022年及2023年6月末的资本充足率分别为12.64%、12.59%、13.39%和14.08%，均符合监管要求。
不过，据中诚信国际发布的《招联消费金融股份有限公司2024年第一期金融债券信用评级报告》显示，招联消费金融业务规模和净利润持续提升，总体风险可控，但资产质量仍有一定提升空间。此外，中诚信国际也指出，兴业消费金融业务规模和盈利水平持续提升，总体风险可控，拨备计提较为充足，但在当前宏观经济增速放缓的环境下资产质量也面临一定压力。
