各位股东晚上好：
今天市场比昨天有进步，但不多，具体而言：
2007年上4000点停留157天；
2015年上4000点停留57天；
2025年上4000点停留57分钟......
对此怎么说呢？
市场越来越像步入暮年的“老男人”，速度慢、套路多、全身上下哪都软，只有嘴硬。
总有一振雄风的想法，但只停留在嘴上、手上，只有在外服内用的多重刺激下，才能挺几秒。
这症状还有救吗？
有的。
少折腾、多运动。
我朋友老刘表示，尤其凯格尔专项练习要勤学苦练（人菜就要多练）。
01
昨天隔夜情绪大好，但今天市场直接给出低开的回应，这样的异常其实值得反复咂摸？
为啥美股、中概、A50、离岸汇率都激情上涨，甚至连代表避险情绪的黄金都选择了退避三舍，还是带不动一个高开？
原因在于昨天格林斯.潘看似“硬气”的讲话，让市场嗅到了“疲软”的信息。
具体而言，级别被降低了。
从字里行间的“具体指导”来看，央妈的定位从决策人切换到了执行人的角色。
再从目前透露的数据来看，地方债置换严重影响了贷款增速，拉低了大约1.1个百分点。
再叠加重启买债，这让市场普遍认为这是为了配合近期出台的两项财政“小增量”。
这让接下来的降准降息预期再次下调。
站在这个角度看此处本应高开的市场，我们会发现：
无论定位从决策者到执行者的回落，还是贷款构成的结构，以及这时候的“重启”，都让千年的狐狸们，隐隐觉得不对劲。
尤其是要央妈都出来，要着手开始修复征信。
更让人警觉，这怕不是“小楼一夜听春雨”了，而是随着房市的下行，信用大周期出现逆转，引发大量的事实上违约。
02
理解了今天低开的逻辑，我们再看今天市场突破4000点的行为。
我们会发现这个强度，其实是ok的。
但需要厘清的是：
这是市场的自发行为，还是说有组织的行为？
我们不好判断，但从首个小时缩量达2321亿元，今天成交还能达到2.15万亿的结果上来看，后者的可能性非常大。
如果对着市场的成交结构上来看，结论会更清晰。
1、今天市场涨跌比为约1:1.2，赚钱效应局部化；
2、电风扇转速再次提速，早盘福建板块、可控核聚变、商业航天等题材活跃，但午后多数回落，资金持续性和凝聚力不足；
3、与之对应的"十五五"规划及技术突破效应驱动的军工产业链，如航母、商业航天概念强势联动；
受益于国产替代政策及AI产业链需求提振，国产软件-PCB-存储芯片联动。
这样的成交结构，成交节奏，大概率不会是散户自发行为。
03
站在这个观察角度，我们会发现：
这样的市场就很难把握。
一方面就目前干预程度来看，市场如何挺进、以哪种姿势、从哪个角度发力，都已经不是市场行为所能预测的；
另一方面来看市场大概率还是要震荡向上走的（毕竟，现在太多的问题都需要靠资本市场来解决），而且我们有这样的判断，这个时间跨度或许会远超我们想象，将是以数年来计。
换言之，这是一个前途光明，但道路曲折的过程。
为啥会如此？
因为市场不是一个公平地反映所有信息的机制，市场只是一个持...续...不...断...的...边！ 际！ 博！ 弈！ 过！ 程！
整个市场的价格锚点，不是由所有参与者的平均意愿决定的。
而是由那个最急迫、最愿意让步的卖家，和最能等待，最愿意出价的买家，在某个特定时刻达成的妥协决定的。
这意味着，即使我们知道最后的最终的成交价格，但这不代表我们能扛到那时候。
04
二手房市最明显，一个小区有三百套房，去年成交均价每平米五万五。
今年三月，一个业主因为孩子留学需要现金，急着卖房，把价格定在每平米五万二，比市场价低了三千。
一周之内成交。
很快整个小区的挂牌价开始往下调。
原来挂五万五的，改成五万三。
原来挂五万六的，改成五万四。
一个月后，这个小区的成交均价变成了五万三。
一套房的成交，重新定义了三百套房的价格。
为什么会这样？
因为买家在做决策的时候，不会去计算这三百套房子的平均价值。
他们只看一件事，现在市场上最便宜的那套是什么价格，是什么条件？
五万二那套成交之后，所有买家心里都有了新的参照系。
既然五万二能买到，为什么要出五万五？
卖家的心理也在变化。
原来挂五万五的业主，看到五万二成交了，开始焦虑。
如果市场上一直有五万二的房源，我的五万五还能卖出去吗。
等待的时间越长，成本越高，房贷要还，物业要交，价格可能继续下探。
所以他们开始主动降价，这就是边际定价的机制。
房市如此，股市亦如此。
05
只不过股市的流动性更好，价格发现的速度更快，边际定价的效应也更剧烈。
所以，一笔占总市值百分之零点一的成交，可以瞬间让整个市值重新估值。
因为所有人的持仓，都要按照最新的边际成交价来计算价值。
这就是为什么你会看到，一只股票成交量很小，但跌幅会很大。
不是因为有大量资金在出逃，而是因为那一点点的卖盘，在边际上找不到足够的买盘承接，价格就会一直往下走。
价格一走，所有人的账面财富就跟着重新计算。
每当股灾扑面而来的时候，很多人才会抱怨：
没人接盘。
但这才是边际定价的真正奥义。
买家永远在等待合理（能赚钱）的价格。
06
从这个角度理解，现在市场相对清淡的成交本质上是大家都在观望。
买家不相信卖方的叙事，卖方也不愿意降价（不允许卖出）的事实，构成了这个市场眼下的bug。
换言之，如果没有天量的增量资金进场，市场的边际定价已经锚定了高度。
而这种情况下，反复拉砸，且波动越来越大会成为一种常态。
道理同样不复杂，接盘的人不够，那就砸得深一些，给买方一个“好价格”。
亦或者拉得高一些，给买方一个“强预期”。
这时候问题来了，如果买方就是油盐不进呢？
07
这就是眼下市场的核心矛盾。
散户们不积极，机构们也没有余粮......
所以，行情越来越像“老男人”，意外吗？
这个时候我们能做的其实也不多。
保持合理仓位，聚焦“长期价值"，管住手，少折腾。
我们有这样的经验，牛市里大量的垃圾股都是被涌入的流动性资金推升起来的。
我们没必要去为了短期收益去博弈。
事实上，一旦随着边际上限到顶，行情变熊，大概率就是刀刀见血，招招要命。
我问个扎心的问题，你手上多余的房子，好卖吗？
08
但这会带来另外一个问题，看着别人天天新高，自己的账户天天挨锤很难受。
想开点，我的朋友。
想想小时候你妈妈拿你和别人比较的时候，你心里有多失望。
我们为何现在要这么残忍的对你自己。
按照惯例，汇报一下我们成绩。
今天（周二）我们实盘浮亏-0.55%，本月浮亏-1.21%
今年仍保持盈利33.58%，对沪深300超额为19.24%
对了，现在像我们这样real且硬核的博主不多了，我希望跟你们发生更进一步的联系。
