以前大家都在说，到底是哪个板，能成为“中国版纳斯达克”呢？
创业板，还是科创板，还是北交所？
没想到有一天，竟然是咱们的30年国债，涨成了纳斯达克的样子。
最近债市实在是太火爆了，30年国债收益率，2月份收益率从2.75%直降20BP到2.55%，现在已经跌破2.5%，比央行公布的1年期MLF利率还要低。
收益率急速下跌，对应的价格大幅上涨，场内的30年国债ETF，今年以来的2个月涨了超过8.5%，突破114块，波动率堪比股票指数。
要知道，这可是国债。
谁能想到以前没啥存在感的30年国债，有一天会成为债牛里面最亮眼的仔，成为全市场交易量最大的债券品种之一呢？
问题来了，为啥这么猛？
小巴看了一堆研报和固收大佬的分析，总的来说，就是因为“资产荒”，很多资金涌到债券这边取暖，买入力量太强了——
银行，现在货币大宽松，很多钱到了银行里面，但因为众所周知的原因，现在愿意贷款的也不多，所以中小银行尤其是农商行，就买债来赚收益，而无论大行小行，通过债券浮盈回补存贷利差减少的利润，很重要；
保险，买债传统主力，现在看着降息几乎是明牌了，赶紧多配赚收益；
私募，没法做空对冲之后，就只能买债对冲；
交易盘，在以上配置盘进场拉起赚钱效应之后，刺激了交易散户的神经，交易盘的流入使得暴涨加速，买得越多涨得越高，同时不排除会有这两年债牛积累起来的债券空头，因为追加保证金，导致暴涨进入疯狂状态。
那为啥是30年的国债最猛呢？
因为债券久期约等于杠杆，久期越长，赚钱效果越好，赚钱效率越高，不买它买谁？
之前大家都有疑惑，为啥央行在调LPR的节奏上那么慢，说不定就有让那些“亲儿子”们先赶紧买债，回补利润的考虑在。
现在大家都抢着，想在央行降一年期LPR之前，赶紧多配置点债，一降息，就又赚钱了。
而且央行还打了个算盘，鼓励居民买债。
既然大家都只存钱不花钱，那么不如买国债，把钱借给国家，然后央行再把钱花出去搞经济。
现在普通人去银行柜台也可以买债券了，国债、地方债、金融债、公司债都有可以买，但普通人基本上买的都是国债，够安全。
对于国家来说，现在国债收益率低了这么多，就算付息，压力也小了很多，这买卖划算。
所以种种原因之下，30年国债涨成了“中国版纳斯达克”。
那么一个更关键的问题来了，没上车的人还能上车吗？已经在车上的要不要下车？
小巴看了一圈，不少机构还是看好债牛会继续。
一方面，需要稳房地产，还有刺激经济，那么还是需要宽松的货币，所以在经济预期没有那么好的时候，对债市就有支撑。
另一方面，现在各种发债，财政也希望债的利息没那么高，节省成本，发一万亿的债，如果收益率降了0.2%，那么一年的利息成本就省了20亿。
而在所谓“资产荒”的前提下，各个机构，包括散户，都还需要买债，需求依然很强。
当然，大家其实也知道，债牛不是不会掉下来，只是不知道啥时候掉下来罢了，如果说前几年大家是抱团权益资产，那么现在就是抱团债和高股息资产。
涨得越猛，就会越害怕头上那把“达摩克里斯之剑”，是不是马上要掉下来。
那么小巴的看法是——
1、债有票息，能够坚定拿到期的话，肯定是连本带利赚到钱的，所以如果你是这个预期和目的去买债，那么无论有没上车，选择都很清楚：
没上车的，可以买，已经在车上的，也不用想着卖。
2、但如果是会中途交易进出的，那么就要有可以承担损失的心态，并且根据可以承受的损失幅度，来做选择和决策。
上面我们说到，债券久期相当于加杠杆，久期越长，涨的时候猛，跌的时候也更猛。
去年有一个新闻，是说成立了20多年，被称为ETF界中的债券ETF之王，iShares 20年期以上美国国债ETF在高利率环境下大幅回撤，一季度跌去10%，一年跌去30%。
如果是历史高点进去的人，直接腰斩。
现在咱们的30年国债ETF，显然已经开始变得拥挤，斜率凌厉，虽然按道理来讲，债牛的基础还在，但涨得越好，也就意味着后面的波动率会更大。
所以如果你现在就属于那种纠结波动的人，那么远离疯狂的长债，其实是一个更理性的选择。
冲进去，前期可能可以赚到钱，但开跌之后，跌了一段时间，又纠结割肉出来，就没必要了。
真要中途进出的，就别眼红涨幅，只买短债就好，波动率小很多，跌了之后净值修复也快很多。
当然，如果你这笔钱可能半年内就要用的话，那么放短债都未必稳妥，还是老老实实放货基吧。
对于债，大家一定要有一个清晰认知——
买债做配置，咱们就不是为了高收益的，为了高收益就不该买债，而是买权益资产，如果买债，那么在收益之外，还要更多考虑背后的风险，这个收益风险比，到底合不合理。
