从近两年的表现来看，红利策略可谓一路走红，在权益资产中，以相对较高的确定性成为震荡市中较受青睐的品种。今年以来市场极致分化，红利依旧“一骑绝尘”。
（数据来源：wind，数据截至2024.7.10。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）只是，最近红利策略的表现风光不似从前，6月以来中证红利指数已经回撤超5%。
可能有小伙伴会担忧，已在“车上”，需要及时止盈吗？而对于正在观望的小伙伴来说，当下的回调是个补票“上车”的好时机吗？红利投资的正确打开方式是什么？
01
红利能“红”多久？
与其纠结于短期回撤，我们不如将视野拉长，很多事情可能会豁然开朗。
从近十年历史来看，红利资产也会不可避免地面临短期调整。但在截至2023年底的过去十年里，红利策略有7年都比沪深300更胜一筹；更令人振奋的是，红利策略在大多数年份都收获了正收益。
（来源：wind，截至2024.7.10。风险提示：历史业绩不代表未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
红利资产的“高光期”往往出现在市场下行时，例如2016年、2018年以及近三年的持续震荡中，中证红利指数都显著跑赢了A股代表指数沪深300。尤其从2021年至今，中证红利指数已经连续四年战胜沪深300，防守的“盾”反而成了进攻的“矛”。
从这个角度来看，红利资产可能已经进入了一个较长周期维度的、相对适合其表现的年代，与上个世纪末的日本股市有些相似。
自上世纪90年代以来，日本股市在经历经济增速放缓、资产负债表恶化、人口增长拐点后，高股息风格在绝大多数时间内占优。在长端利率长期下行周期内，日本高股息指数长期跑赢东证指数（TOPIX）。
（来源：wind、华福证券研究所，截至2023.12.31。风险提示：历史业绩不代表未来表现。）反观我国，宏观经济仍在转型阶段，长端利率持续下台阶，在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下，高股息资产的长期配置价值只增不减。
另一方面，从组合配置层面，高股息资产具备独特的抗波动属性，这类特别资产的加入，也可以帮助降低组合的波动率，更好应对市场潜在的风格轮动。
02
能不能配红利？
关键看这个“锚”
至于当前红利资产是否值得布局，博道基金量化投资总监杨梦认为，在所有指标中，“股息率”这个指标能更客观表征现在红利资产的投资价值到底几何。
经过本轮调整，中证红利指数的股息率有所提升，投资性价比进一步提高。截至2024年7月10日，中证红利指数的股息率为5.59%，处于近十年的相对高位83.37%。
（数据来源：wind，数据截至2024.7.10。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）长期而言，我们可以借由股息率这个“锚”来确定红利策略的配置价值，而在短期波动中，这个“锚”同样具有参考价值，当指数出现较大幅度调整、股息率进一步抬升的时候，或许正是红利策略更具性价比的配置时点。
在投资布局中，适度逆向，效果更好。
03
面对“五彩斑斓”的红，选什么？
现在市场上红利策略的产品也是“琳琅满目”，有什么好选择吗？
博道红利智航股票基金（019124）是一只对标中证红利指数的量化基金，其最具特色的地方在于，博道红利智航在跟踪中证红利指数基础上，还力争通过“红利+多因子模型”的方式达到“红利+”的效果，这就相当于产品自带了一个“主动适应市场风格”的增强buff。
这只产品由博道量化投资总监杨梦挂帅，杨梦深耕量化13年，具有9年投资管理经验，由其领衔的量化团队历经公私募实盘淬炼，目前基本面与量价因子并重，传统框架与AI全流程框架并行，全力追求可持续超额。
举个例子，博道“指数+”中的代表指增产品博道中证500增强和博道沪深300增强均已连续5年跑赢对标指数，长期超额能力可见一斑。
（业绩来源详见文末）
红利资产的短期回调，或为正在观望和犹豫的投资者提供了一张性价比更高的“入场券”。此时选一只自带增强buff的红利产品，或许是个不错的选择哦~
注：业绩数据来源于博道基金并经托管人复核，数据截至2023.12.31，A/C份额只显示A类份额。风险提示：历史业绩并不代表未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。截至2023年12月31日，基金经理全部在管产品历史业绩展示：博道远航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末10.56%/3.85%（2019年年报）、2020年初至2020年末42.33%/21.53%（2020年年报）、2021年初至2021年末17.74%/0.45%（2021年年报）、2022年初至2022年末-21.91/-16.60%（2022年年报）、2023年初至2023年末-3.88%/-7.58%（2023年年报）；博道伍佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末3.85%/3.39%（2019年年报）、2020年初至2020年末30.15%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年末26.20%/14.83%（2021年年报）、2022年初至2022年末-18.46%/-19.30%（2022年年报）、2023年初至2023年末3.50%/-7.01%（2023年年报）；博道启航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2018年末-5.74%/-7.36%（2018年年报）、2019年初至2019年末34.17%/26.16%（2019年年报）、2020年初至2020年末38.33%/20.29%（2020年年报）、2021年初至2021年末17.68%/-2.12%（2021年年报）、2022年初至2022年末-20.74%/-14.42%(2022年年报）、2023年初至2023年末-0.65%/-6.90%（2023年年报）；博道久航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2020年末38.95%/24.84%（2020年年报）、2021年初至2021年末6.18%/0.45%（2021年年报）、2022年初至2022年末-22.28/-16.60%(2022年年报）、2023年初至2023年末0.96%/-7.58%（2023年年报）；博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末29.71%/26.13%（2019年年报）、2020年初至2020年末41.37%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年末32.16%/14.83%（2021年年报）、2022年初至2022年末-19.75%/-19.30%（2022年年报）、2023年初至2023年末-5.63%/-7.01%（2023年年报）；博道沪深300指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末15.11%/3.79%（2019年年报）、2020年初至2020年末42.53%/25.86%（2020年年报）、2021年初至2021年末-1.97%/-4.85%（2021年年报）、2022年初至2022年末-20.86%/-20.58%（2022年年报）、2023年初至2023年末-4.27%/-10.79%（2023年年报）；博道叁佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末17.68%/13.15%（2019年年报）、2020年初至2020年末47.69%/25.86%（2020年年报）、2021年初至2021年末5.58%/-4.85%（2021年年报）、2022年初至2022年末-22.84%/-20.58%(2022年年报）、2023年初至2023年末-6.49%/-10.79%（2023年年报）；博道消费智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2021年末-2.78%/-2.36%（2021年年报）、2022年初至2022年末-20..11%/-13.17%(2022年年报）、2023年初至2023年末-0.27%/-6.92%（2023年年报）；博道成长智航股票A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2021年末0.71%/4.54%（2021年年报）、2022年初至2022年末-20.14%/-24.20%(2022年年报）、2023年初至2023年末11.31%/-5.69%（2023年年报）。博道中证1000指数增强A成立于2023年8月25日，博道红利智航股票A成立于2023年10月31日，截至2023年底均未满6个月，暂不展示历史业绩。中证系列指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。风险提示：历史业绩并不代表未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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