我们前几天分析了雅培公司的财报，其2021年表现不错；艾伯维（AbbVie Inc.）也是2013年从雅培公司中拆分出来，独立上市的生物制药公司。在2021财富世界500强中，其排名第247位。
艾伯维开发和销售先进的治疗方法，解决世界上一些最复杂和最严重的疾病。其产品专注于治疗风湿病、胃肠病学和皮肤病学等慢性自身免疫疾病；肿瘤学，包括血癌； 病毒学，包括丙型肝炎病毒（HCV）和人类免疫缺陷病毒（HIV）； 神经系统疾病，如帕金森病和多发性硬化症；代谢性疾病，包括甲状腺疾病和与囊性纤维化相关的并发症；以及其他严重的健康问题。
艾伯维主要产品的营收构成如上图，占比最大的是“免疫产品”，营收达252.8亿美元，占全部营收比为47%，其他的主要产品还有“血液肿瘤产品”、“神经类产品”和“美容产品”。我们可以看到这些产品和疫情的关系不大，应该说艾伯维业绩的表现没有太多地受到新冠疫情所助力。
其分地区的营收构成比较有趣，美国就要占其营收的76%-77%，然后其他所有国家和地区才占23%-24%。这可以说是其国际化做得不如其他制药大厂那么好，比如同为美国制药巨头的辉瑞，在美国的营收占比就才50%左右。
但如果倒过来说，其产品只要有竞争力，打开全球市场是迟早的事，也就是其未来发展的市场空间还相当大。
从气泡图来看，2021年艾伯维以最大的气泡位于右侧中间位置，只有在营收增长率上以22.7%，低于2020年的37.7%，占到了中间，在营收规模和净利润方面都创下了历史新高。
艾伯维的净利润方面表现稳定，在2020年营收创下新高后，净利润还有所下跌，但2021年就以150%的增长，把2020年净利润下跌的空间直接给补上了。6年时间营收翻倍，净利润增长两倍，对于一家大型制药公司来说，还是不错的业绩表现了。
艾伯维的毛利率还是在持续下降的，6年时间下降了11.3个百分点，但仍然还有69%的水平，这在行业中还是算比较高的了，至少高于辉瑞的63%。
艾伯维的销售净利润长期也保持在20%左右，只有2020年表现较差，但2021年又恢复至20.5%，这是一个正常略偏高的水平。
作为具有全球竞争力的制药公司，研发当然是艾伯维的重点，其研发支出波动虽然较大，但总体维持在营收的17%以上，也有夸张的2018年达到32.8%的高位，2021年降至了12.6%。其支出金额还是有71亿美元（辉瑞还没有公布年报，从其前三季度的79.2亿美元的研发支出来估计，应该要超过百亿美元），艾伯维的研发支出和辉瑞的都还在一个梯队中。
但是其营销支出却偏大，除2018年以外，都超过研发支出很大一截，这多少让人费解，我们都认为国际制药巨头更注重研发，但实际上，艾伯维和辉瑞一样，都是营销支出比研发更多一些。
艾伯维的研发支出，让我们国内的制药公司还是有点追不上的，比如前三季度，医药茅——恒瑞医药的研发支出为41亿元，全年估计不会超过60亿元。但更高的营销费用，恒瑞们还是可以说是国际惯例，毕竟主要市场在美国的艾伯维和辉瑞也是这样的表现。
我们查询的是艾伯维官网上的未经审计的2021年年报，详细程度有限，本次就不再分析其资产质量和偿债能力的情况，考虑到其年初高达91.3%的资产负债率，以及0.84的流动比率和0.73的速动比率，其实是需要进行偿债能力分析的，这只有改天再给补上了。
