美国演变成“K型经济”!我国楼市进入“紧信用”周期,机遇来了

美国演变成“K型经济”!我国楼市进入“紧信用”周期,机遇来了
2021年01月20日 21:45 蓝白观察

1月19日,美国财长提名人耶伦将在参议院表示,如果国会不批准更多的援助,美国可能面临更长、更痛苦的经济衰退。

她的稿子中有一句话:人们担心K型复苏,但早在2020年之前,我们就已生活在K型经济中——财富创造更多财富,而工人家庭落后得越来越多。

注意她提到的一个词:K型经济。

顾名思义:一部分人在上楼梯,而另一部分人则在下楼,构成了一个大写的“K”,也就是很多专家称的“K”形复苏。

耶伦的大名,很多人都听说过。

前几年她是美联储主席,任期的4年时间,她管理下的失业率从6.7%降至4.1%,不仅接近实现了充分就业,且股市仍在一路上涨,美国经济持续复苏。

用耶伦的话来说,美国早已演变成了“K型经济”,也就是:富的越富,穷的越穷。

来看一组数据。

截止2020年第三季度,美国豪宅销售同比增长41.5%,是自2013年以来的最大涨幅。中等价位房屋的销售额仅增长了3%,经济适用房的销售额则下降了4.2%。

这样的结果,只能说明一个事实:“疫后经济”,对穷人的打击更大,也赤裸裸地展示着富人的财富增值。

据《福布斯》最新统计,美国最富有的400人身家已达到创纪录的3.2万亿美元,比一年前增加了2400亿美元。前20人的财富总和为1.3万亿美元,同比增长21%。

中国银行业协会首席经济学家、中国宏观经济学会副会长巴曙松指出:从2008年全球金融危机后的经验来看,各国央行释放出来的巨大流动性未必会进入实体经济领域、并推高通货膨胀,反而会进入资本市场、带来股市的持续上涨。

巴曙松认为,这就是所谓的“K型复苏”:“有资产的、可以参与到资本市场的一批人受益于应对抗疫的货币政策和股市上涨,比疫情前更为富有;而还有一批资产较少、也难以参与到资本市场之中来的人群,他们的生活很可能变得比疫情前还更差了。”

美国,正在朝着“K型”道路一直走下去,没人知道后果是什么,只有一次次的货币宽松,一次次的印钞,美联储一次又一次的救市,拥有资产的富人们身家膨胀,只知道储蓄的穷人们却不得不面对物价飞涨的困境,只能依靠救济维持生活。

我们不能走这样的路。

毋庸置疑,房地产确实带动了过去的经济增长。

房地产+建筑业,一共为中国今天提供了5000万个就业岗位,2010年时是2100万个,这个数字,在10年间增长了2.4倍,现在达到了5052万人就业。

也就是说,5000万人的工作、生计、家庭收入都捆绑在了庞大的房地产行业上。

但是,居民负债的空间,越来越小了。

根据BIS统计,2008年末我国居民部门杠杆率还不到20%,12年间上升到接近60%,年均增速超过3个百分点。目前杠杆率尽管低于发达经济体,但明显高于新兴市场国家平均水平。

正是看到了房地产行业的“尾大不掉”,从2021年开始,我国楼市才进入了“紧信用”周期。

在年初,央行、银保监会发布了房地产贷款集中度管理制度,只要是中资银行,房地产贷款余额占比、个人房贷的余额占比,都不能超过央行设定的“上限”,这是刚性的“硬规定”。

中泰证券经济学家梁中华指出:展望2021年,顺周期的居民融资主要体现的是房地产相关的融资,未来会受到房贷集中度监管的影响,增速可能会出现回落,整体来说,我国“紧信用”的周期已经缓慢开启。

在我国,居民部门的融资是顺周期的,当经济处于下降周期的时候,老百姓对于未来保持谨慎,会放缓融资节奏,普遍不敢贷款,在经济回升,房价上涨的时期,购房者又敢借钱、敢负债、加杠杆,信用扩张很迅猛,此时就是“宽信用”周期。

紧信用,就意味着房企、购房者的贷款门槛将大幅提升。

无论是房企的开发贷,还是居民的个人按揭,未来的难度会越来越大,央行把货币“闸门”给关上,房地产扩张的基础也就不复存在了。

一边是美国走上了“K型经济”之路,大洋彼岸的另一边,我们开启了楼市“紧信用”周期,这意味着什么?

答案很简单:赶超的机遇,终于来了。

根据统计局的数据,2020年我国GDP首破100万亿元,创历史新高,达到1015986亿元人民币,按可比价格计算,比上年增长2.3%。

放眼全球,中国经济超2%的增速实属难得,高出全球平均水平约6个百分点,是全球唯一经济正增长的国家。

按经济学家管清友的测算,假设2022-2025年增速分别为5.6%、5.2%、4.8%和4.6%,十四五平均增速为5.4%,2026-2030年增速持续下行,平均增速为4.5%,再后面五年平均增速在4.3%左右就可以实现目标。

如果美国继续宽松之路,预计2021年由于低基数效应GDP增速能勉强回到前年的水平,大概是2.2%,之后2022-2025年,增速分别为2.0%、1.8%、1.6%和1.4%,这五年平均增速为1.8%,2026-2030年增速持续下行,平均增速为1.2%。

如果是这种情形,美国的货币宽松会根本停不下来,再加上财政和贸易双赤字,弱势美元周期开启,前5年美元对人民币平均汇率为6.2,后5年为6.0,出现更大幅度的贬值。

最终的结果就是:到2026年,中国经济总量就能超过美国,中国为23.01万亿美元,美国为22.86万亿美元,比之前的测算早了4年!

四年时间,足够我们进行产业转型,足够摆脱土地财政的依赖,也足够使经济脱离房地产的束缚。

2021年,就是开始。

财经自媒体联盟

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