稳坐全球金融霸主地位的美国，其经济状况和货币政策一直是各国政府、机构和投资者关注的焦点。而号称不受任何政治势力影响的美联储则是美国货币政策的控制者，这就令每次的美联储议息会议有足够的能力来吸引全球的目光。在金融危机发生后，美国经济一直处于领先复苏的位置，并且美联储也在去年年底的时候决定开始收紧自己的货币政策进行加息。截止到目前为止已经过去了半年的时间，市场一直期盼的第二次加息时点迟迟没有出现。而美国国内与外围经济体的差距在逐渐拉大，这令美联储之后的货币政策举步维艰。
一、美联储在后金融危机时代的政策走向
自本世纪最严重的一场金融危机至今已经过去了将近8年的时间，全球经济和金融市场均遭受到了重创。而这一切的发源地美国却仍然傲立于全球经济和金融的霸主地位，对此我们不能不由衷表示出一些羡慕与敬佩之情。尽管有些人会说那是因为美国早已掌握了全球商品的定价权，但是在我看来这仅仅是美国具有的优势之一而不是根本。有一定经济常识的人都知道，一个国家的货币强弱不仅仅是其国力的代表，也是其货币政策和财政政策好坏的体现。对于美国来说，美联储在危机之后的一系列操作和措施才是保证美国仍然处于全球经济和金融霸主地位的根本。当美联储决定开始实施量化宽松政策的时候，众多学者和投资者都在质疑其有效性。然而，8年时间过去之后，事实证明了美联储的决定是对的。
先不论美联储一系列的货币政策对于其他国家和市场的负面影响，单就美国的经济现状来说该政策是成功的。在过去的那么多年以后来看，美联储当时实施的QE1、QE2、OT1、OT2以及QE3，这一系列的措施令美国千仓百孔的金融市场得以恢复。通过仔细的分析可以看出，每一次措施的实施都有其特定的目的，并且美联储一直在过程中进行调整来保证最终的实施效果。从上图可以明确的看出，当金融危机爆发初期美联储就已经制定出了清晰的应对措施。不仅如此，每个阶段对于措施的调整也都令市场想更好的方向发展。如果说美联储实施QE1的时候是迫于无奈，那么之后的一系列措施则明显的突出了美联储在应对金融危机中的主动性。
二、危机逐步扩散 美联储难以独善其身
金融危机从美国爆发，但由于各国和不同区域市场的连通性越来越强，此次危机所殃及的范围在不断地扩大。欧洲、亚洲、非洲、南美洲接二连三的出现经济衰退和货币体系崩溃的情况，越来越恶劣的经济和金融环境令众多国家不堪重负。整体经济全面失速令各种隐性问题逐一爆发，欧元的二元矛盾、中东地区的种族纷争、各国国内政党间的利益争端、民粹主义再次抬头等等一系列社会和经济问题都令全球陷入到一个巨大的漩涡中。尽管美联储利用美元的先天优势，并配以精准的货币政策令其自身率先脱离了此次危机，但是美国仍然难以摆脱外围市场极度疲软对其带来的制约。
对于全球经济整体失速来说，各国政府和国际机构都有着不同程度的担忧。国际货币基金组织(IMF)仅在2015年一年就连续四次下调全球经济增长预期，并且直接反应全球贸易状况的地中海干货指数也出现了持续性下跌。当每个政府和其央行都在疲于通过印钱来挽救濒死的经济时，他们就没有时间去具体考虑如何提高需求面的问题了。从人类的历史上来看，前后经历过4次的恶性通胀情况，但仅仅日本一个国家经历过和正在经历通缩。当我们冷静下来仔细审视目前各国的经济状况时，增发的巨量货币并没有真正进入到实体经济当中。尽管越来越多的货币被释放到市场当中，但是整体的实际需求并没有增加。单从美国近几年的消费数据上来看，也可以发现消费者需求严重疲软的现象。所有这些变化都意味着美国很难在全球性的危机面前独善其身，同时这也成为影响美联储今年上半年货币政策的主要因素。
三、外围风险增加美联储货币政策难度
美联储在2015年12月份的议息会上决定进行危机后的首次加息，然而市场并没有在2016年的上半年盼来第二次的加息决定。通过收集和整理2016年上半年的市场情况信息和美联储议息会议信息来看，来自外围经济的下滑风险和国际形势动荡成为了美联储最为关注的因素。除此之外，国内的家庭收入和消费意愿也成为美联储持续关注的方面。过去的4次议息会议结果整体都较为符合市场的预期，然而每一次的会议内容倾向都较为偏向鸽派却令市场感到一些意外。
从上表可以看出，美联储在自身经济复苏状况良好的情况下，更多的关注到了外围国家经济衰退和局势动荡对其带来的威胁。从中我们可以判断，在外围经济情况和国际金融市场风险未出现明显好转的情况下，美联储将不会一意孤行的进行加息等大规模货币政策调整。事实上，就目前美国债券市场的情况来看，美联储简单的进行加息操作很可能会对脆弱的市场产生重要的影响。
四、谨慎的货币政策能否在下半年出现改变
目前，整体的大经济环境情况仍然较为严峻。尽管美国国内的经济仍处于向好走势，但是外围国家需求疲软的情况有进一步恶化的现象。这是自年初以来一直令美联储感到担忧的影响因素，而从目前的发展来看，此种情况在年内也没有任何改善的希望。除此之外，英国退欧的未知风险仍然存在，这就令全球央行都准备扩大量宽总量来应对危机。可以想象，在各国央行大肆实施量宽的整体环境下，美联储很难一意孤行的进行单方面加息。这将对美国的贸易情况产生很大的影响，并且不利于美国经济的健康发展。
从外媒的报道上来看，市场也普遍预期此次美联储不会进行加息操作，但对于年底再次进行加息的预期则出现大幅飙升。这不仅仅是因为市场认为英国退欧的不确定因素会在年内得到较好的解决，也是因为市场对于美国未来经济的发展仍然持较为乐观的态度。因此，市场普遍预期美联储将在年底大选结束后进行加息操作。种种迹象表明，此次美联储议息会议将不会出现加息操作，并且美联储的态度也将维持谨慎的鸽派倾向。
