2020年开始，A股变得有点不太一样。
在这以前，A股的主流玩法是龙头战法，即买入各行业的龙头公司，都会获得不错的收益率。
但是2020年以来，龙头战法已经不能满足投资者对于收益的期望，反而“小市值策略”变成了超额收益最多的地方。
比如白酒行业。
2020年之前，白酒行业的龙头是贵州茅台，不仅因为茅台的品牌力，还因为茅台公司的股票在过去很长一段时间内对于白酒行业的超额收益。
不过，2020年以来，贵州茅台的股价大幅跑输市值更低的酒鬼酒、山西汾酒。
为何小市值策略能够获得超额收益？
虽然大家都统称为白酒，但是香型依然有区别，贵州茅台是典型的酱香型白酒，而山西汾酒是清香型，酒鬼酒则是馥郁香型。
借助这个例子，我们不难发掘小市值策略能够获得成功的原因：
在行业中，这些小市值公司与龙头公司存在鲜明的差异化，同时，小市值公司股价弹性大的特点又放大了这种“个性化”。
这就是小市值策略超额收益的来源。
但是，并不是所有行业都具备这个特点。
一、哪些行业存在差异化
上文我们说到，“小市值策略”取得成功的一个原因在于与行业龙头之间的“差异化”。
然而，差异化并不存在于所有行业。
比如奶制品行业，虽然它与白酒行业均属于消费行业，但是不同品牌之间的味道却没有太大的区别。
同质化的结果就是：行业会出现越大越强的竞争格局。
反映在股价上，蒙牛、伊利一直是行业内表现最好的两只股票，而行业内的一些小公司，则无人问津。
而其他行业，比如电力设备行业，由于它的产业链比较长，技术路线存在差异化，所以很容易诞生一些特点鲜明的“小市值”公司。
比如石英股份这家公司，从行业分类上看，它属于光伏行业。
但是它与光伏行业的龙头公司隆基绿能相比，却存在非常大的差异。
隆基绿能的主营业务为光伏组件，处于光伏行业的中游，而石英股份的主营业务是高纯石英砂，是石英坩埚的重要原材料，而石英坩埚又是生产硅棒必不可少的消耗品。
所以，石英股份是光伏行业的上游。
自2021年年中开始，石英股份的股价开始上涨，截至2022年6月底，在一年的时间中，石英股份股价的最大涨幅超过800%。
对比光伏行业中的龙头公司隆基绿能，石英股份的超额收益非常显著。
二、如何获得 “细分龙头”的α收益？
对于新手来说，我一直在鼓励大家通过指数投资的方式参与。
通过白酒行业以及石英股份的例子，我们可以发现，小市值策略适用的指数存在两个特点。
第一，行业要存在区分度，或者产业链比较长。
如果一个指数重仓的行业以业务同质化的金融，或者生产模式简单的消费为主，那么指数中就很难存在“差异化”，也就不存在获得超额收益的机会。反而新能源、电气这些行业的产业链较长、技术路线多样化，更容易出现“差异化”。
第二，成分股的平均市值要足够小。
比如2020年年初，山西汾酒、酒鬼酒的总市值分别只有白酒龙头贵州茅台的5%、0.8%；截至2021年6月末（石英股份主升浪开启时），石英股份的总市值只有光伏龙头公司隆基绿能的1.7%。
在满足以上两点的同时，我们还要注意避免选择行业或者主题指数，因为这些指数的编制方法遵循市值法则，即行业中市值越大的公司，在指数中的权重越高。
与我们“小市值策略”的定位背道而驰。
在多重考量下，我认为国证2000指数是最符合 “小市值策略”的投资工具。
首先，国证2000指数成分股的样本空间是A股市场中，市值排名在1001-3000的个股。
截至2022年6月底，国证2000指数成分股的平均市值为68亿，是A股平均市值最小的一只宽基指数。
其次，在行业分布上，国证2000指数更偏向产业链长、技术多样化的行业，比如工业、原材料等，而金融、能源、房地产等同质化严重的行业，在指数中的占比非常低。
而如果将各宽基指数的指数表现放在一起对比，可以更直观地感受到“小市值策略”的优越性。
自2021年年初至2022年6月30日，国证2000指数的区间收益为13.27%，相比之下，中证1000、中证500、沪深300的区间收益率分别为为2.84%、-1.55%、-17.07%。
目前A股只有一只跟踪国证2000指数的ETF产品（159628），管理人为万家基金。
而且，这只指数的估值也不算贵，最新的市盈率为40.7，处于过去5年中的平均水平。
据我了解，这只基金已经成立，今日正式上市，以后大家可以在股票账户中交易这只ETF基金。
如果你与我一样，想分享“小市值策略”的投资机会，那么这只基金就是一个最的选择。
