最近长债实在是太火了，刚完成募集的博时30年上证国债ETF规模达到了48亿，是鹏扬30年中证国债ETF规模的4倍，博时债券方面的实力确实强。
这里提一嘴，虽然两个指数名字不一样，但是成分债和比例是一模一样的，可以默认为一个指数。
另一边，去年富国、易方达申报的30国债ETF还没获批呢，这两天工银瑞信又上报了一个新产品。
3个多月涨超10%的逆天表现，让长债火出圈了。
不过大涨之后，几天就快速回调了3%，这种波动率，已经让众多债券投资者直呼受不鸟了……
大涨——发基金——大量新韭入场——？
熟悉的剧情又发生了，看着二级市场的剧烈波动，这个位置买长债会接盘吗？
之前讲过长债是对利率最敏感的品种，从30年国债指数与30年国债到期利率的对比走势中，能直观看出二者的负相关性，而且利率变化能立即反馈到期货端。
在17年6月到18年9月，30年国债指数出现过一波16%的回撤，现在大家讨论最多的就是历史会不会重演。
17年促使利率出现持续上行的大背景，一方面是金融去杠杆，市场流动性收紧，推高了利率水平。
另一方面当时中国经济环境很好，GDP增长接近7%，供给侧改革提高了通胀预期，需要提升利率防止经济过热风险。
后面在20年也有一波利率上行，主要是为了应对疫情后，美国的加息政策。
当下宏观环境，与这三点并不相符，所以我认为历史不会简单重复。
现阶段为了恢复经济，货币政策肯定是宽松为主，而且美国的加息政策即将转向，未来我国利率环境还是以下行为主的。
从大方向看，基金公司推长久期债并没有太大问题。
不过从短期看，这波30年国债到期利率下行过快，而近端国债利率并没有明显跟随。可见这波国债价格端快速上行，将预期打得过满了，透支了一些上涨空间。
综合看现阶段参与30年国债ETF，胜率还在，但是盈亏比并不高。
这时还能不能参与，我认为投资者就应该审视下自己的风险承受能力了。
首先，你是否已经充分了解长债特性，清楚其中可能存在的风险，如果不了解我建议还是不碰得好。
其次，你是否能够长期持有，如果只是追求短期波动，那还不如看看权益产品。
最后，长债与短债的配置比例是否合理。如果长债仓位过大，遇到短期波动很容易把中短债长时间积累的收益都吞噬掉。
回想22年底的那波债市回调，我身边很多买债券类理财的投资者，整体回撤了1-2%就恐慌性清仓了，割在最低点的不在少数。
大多数人买理财，还是停留在只能赚不能亏的思维阶段。
作为理财师，应该做好投资者教育工作，充分提示产品风险，表述产品特性，这样才能减少投资者追涨杀跌的行为。
还是那句话只赚自己认知范围内的钱，否则靠运气赚的钱，早晚会凭实力亏回去。
