今年可谓是传统行业大年了，许多过去不起眼的行业，相对大盘都跑出了显著的超额收益。
最近我就发现电力行业走势明显强于大盘，自2月6日的低点算起，截至5月22日反弹幅度已经超过30%了。
电力行业过去作为公共事业，并没有太大的成长空间，走势一直比较平稳。
今年表现强势，一方面得益于高股息特性带来的估值提升。
另一方面是全国1-4月用电量同比增长9%以上，用电需求回升明显。
而且随着夏季用电高峰的到来，发电量有望继续大幅增长。
除了基本面的改善，今年电费涨价的传闻，也大大增强了行业弹性。
如果消息为真，未来行业盈利能力将大大提升，带动分红总额与股息率进一步提升。
目前场内可投的电力指数共3个，跟踪产品不少，不过规模普遍偏小，大部分在1亿左右。
其中流动性最好的是电力ETF（159611），看来名字的字数与规模大小真是容易成反比。
跟踪的中证全指电力公共事业指数（电力电网），今年表现确实也是最好的，最近南方基金还申报了跟踪该指数产品的联接基金。
从3个指数的编制方式看，电力电网指数涵盖的是整个电力行业。
中证与国证绿色电力指数，主要偏向光伏、风电、水电、核电这些低污染清洁能源行业。
3个指数的前十大权重占比都在60%左右，权重股重叠性较高，主要是权重比例有所不同。
从细分行业看，电力电网指数与中证绿色电力指数的行业基本一致，火电与水电占比明显高于其他行业，集中度较高。
中证绿色电力指数虽然名字叫绿电，但是火电行业占比排在第一位，比电力电网指数中的占比还要高一点。相对电力电网指数降低了核电占比，提升了其他清洁能源的占比。
国证绿电指数的行业占比要更加均衡全面，水电排在第一，整体确实以清洁能源为主，火电只排在第3，与另外两个指数的行业占比区别较大。
从近几年3个指数的走势对比看，国证绿色电力指数走势偏弱，电力电网指数与中证绿色电力指数走势相关性较高。
造成这种走势的原因，主要就在于细分行业之间分化明显。
从今年一季度电力细分行业的盈利表现看，火电与水电的同比增速明显高于风电、核电、光伏发电，二级市场表现与盈利表现基本成正比。
其中火电爆发，是因为煤炭降价，发电成本下降，净利润大幅提升。
光伏则是因为行业内卷，净利润下滑严重。
火电占比高，光伏、风电、核电占比低的指数自然表现更佳。
不过最近光伏行业开会，要解决产能过剩的内卷问题，今天相应板块也出现了暴涨。
我感觉光伏行业，现在就是黎明前的黑暗，未来即使不变好，也很难变得更差。
虽然3个指数对应的都是电力方向，但是由于不同细分行业的基本面与投资逻辑区别较大，如何配置，还是要具体问题具体分析，不能简单参考过往走势。
重现阶段电力行业的基本面的话，电网指数、中证绿色电力指数都是不错的选择。
如果看好未来中国清洁能源行业的发展，那国证绿色电力指数的配置价值会更高一些。
