周二(5月21日)，沪深两市开盘不一，大盘以略低于平盘线的方式开盘。盘初，因板块跌多涨少，大盘小幅跳水，随后因芯片、养殖等走强助推大盘走势反转。尔后，在大盘走好的情况下，稀土、白酒等板块相继爆发。盘中，板块切换频率有所加快，在券商股整体拉升的带动下，沪深两市震荡走高，沪指再度站上2900点整数关口。至收盘，上证指数涨1.23%，报收于2905.97点;深成指数涨1.92%，报收于9087.52点。整个交易日，两市普涨，市场风险得到有效释放，企稳反弹行情将有望延续。
沪深A股震荡走高 两市普涨题材开花
沪深A股震荡走高，从盘面上来看，个股普涨，上涨个股数达到3145只，其中涨停个股数达到78只，赚钱效应显现。行业板块全线上涨，涨幅最小的纺织服装行业上涨0.50%，有色金属、农林渔牧、建筑材料行业涨幅居前，分别上涨3.66%、3.01%、2.45%。
在昨日全面反弹行情之下，题材股全面开花，但局部热点也非常明显。稀土指数上涨9.77%，稀土永磁指数上涨8.00%，近五个交易日分别上涨25.70%、22.86%。稀土板块的局部大热也带动了有色金属行业的持续反弹，近五个交易日有色金属行业上涨5.46%，涨幅位居行业首位。
短期股指已经出现比较明确的反弹信号，再加上主线品种，包括大科技的5G、半导体，大金融中的券商等重新启动，以及周期品种也出现补涨，意味着市场局部机会降临。
沪深A股震荡走高 企稳反弹预期升温
从本周市场来看，5月20日，两市探底回升，券商板块开始启动，同时东方通信的涨停也激活了市场人气，涨停个股数超过了50只。5月21日，沪深A股震荡走高 ，两市全面反弹，券商板块继续企稳上涨，东方通信再度涨停，为题材股的继续演绎释放信号，两市涨停个股数也继续增加到了78只，市场赚钱效应开始显现，交易情绪明显回暖，企稳反弹预期明显升温。
因沪深A股震荡走高，短期市场有望进入风险偏好逐步修复的反弹阶段。在经历了5月初以来外部因素的负面冲击后，短期市场有望进入风险偏好逐步修复的反弹阶段。反弹窗口期为期一个月左右，市场大约有5%-10%的空间向上修复。
同时，考虑到MSCI将A股纳入比例从5%提升到10%的最终生效日为5月28日，被动资金往往在生效日前一段时间完成调仓，因此，未来1-2周，北上资金大幅流出的局面预计将得到一定程度的缓解。此外，近期借道ETF抄底迹象明显，数据显示，截至5月20日，纳入统计的151只股票型ETF产品合计规模达2162.67亿份，同比增幅明显。5月份以来有8个交易日股票ETF出现了资金净申购，合计净流入资金约为160亿元。
因此，A股进入牛市第二阶段的驱动力已具备，下一步复苏或改革有望成为催化剂。短期来看，外部因素的不确定性或仍对风险偏好产生扰动，但基于市场对利空的反应，下行风险或主要体现在磨底时间，而非空间上。
沪深A股震荡走高 把握结构性机会
从最近一段时间的走势来看，沪指此前失守2900点后，形成的是快速下跌回补2800点缺口的走势，目前仍未能进行完全的回补，但最低点也在2838点，昨日市场并未下跌，而是全面反弹站上2900点，显示了股指在2800点缺口的位置具备极强的支撑。
在下有支撑和市场未来预期向好，且短周期经济复苏背景下，A股企业盈利将触底回升，且盈利韧性强于宏观韧性。指数上，当前处在牛市行情启动的底部区域，短期调整是入场机会;结构上，成长和价值双轮驱动，消费蓝筹是压舱石，科技创新是主线。
短期维持大市值低估值策略，风险偏好修复后需重视成长股超跌反弹机会。相比于2018年11-12月的反弹行情，当前市场仍处于负面事件冲击的第一阶段，市场风险偏好尚未修复，体现为对于盈利确定性较高的防御性品种更为偏好。而一旦市场信息层面转暖或风险偏好修复，前期超跌品种有望在反弹行情中获得更大超额收益。建议在市场风险偏好尚未企稳阶段，配置上维持大市值价值风格，重视股息率和低估值。
综上所述，沪深A股震荡走高，使市场风险得到有效释放，并导致两市普涨，题材股全面开花。同时，股市上涨也使得A股企稳反弹预期升温。对此，投资者需把握结构性机会，可在市场风险偏好尚未企稳阶段，配置上维持大市值价值风格，重视股息率和低估值。
