罗氏 2022 Q1：营收 164.45 亿瑞士法郎，中国区销售额下降 9%_

刚刚，罗氏发布了 2022 Q1 财报。一季度其营收 164.45 亿瑞士法郎，同比增长 11%（按固定汇率[CER]计算，下同）。

其中，制药部门营收 111.59 亿瑞士法郎，同比增长 6%，生物类似药带来的负面影响正逐渐缩小；诊断部门基于 COVID-19 疫情检测的高需求，Q1 继续保持强劲增长，达到 52.86 亿瑞士法郎（+24%），不过罗氏预计在一季度之后，与 COVID-19 相关的检测需求将显著下降。

罗氏一季度业绩

来自：罗氏年报

分区域而言，罗氏的美国销售额增长了 2%，欧洲销售额下降了 1%，国际区域销售稳定。不过，罗氏特别指出，在日本由于 Ronapreve 和其他创新药（如 Polivy 和 Evrysdi）的高需求推动下，销售额增长了 69%；而在中国，由于生物类似药的激烈竞争，罗氏的销售额下降了 9%，若不计中国，则罗氏的国际区域销售增长 5%。

同时，罗氏公布了 2022 年度业绩展望，预计全年销售收入将保持稳定或以低个位数增长（按 CER 计算）。COVID-19 药物和诊断产品的销售额将减少，而由于生物类似药导致的营收损失预计在 2022 年度约为 25 亿瑞士法郎，除去这些影响，集团收入将实现高个位数增长。

罗氏 2022 业绩展望

来自：罗氏年报

制药部门销售额 TOP10 中，老三驾马车正在持续下滑，已经滑落至偏后位置。一系列新产品保持着高速增长，取而代之抵消生物类似药持续冲击带来的影响。多发性硬化药物奥瑞珠单抗（Ocrevus）在 Q1 继续增长 18% 达到 14.49 亿瑞士法郎销售额，继续成为罗氏销售榜首，在过去一年里，它也以 50.55 亿瑞士法郎的成绩稳居王座。新冠中和抗体 Ronapreve 增长优秀，这是罗氏与再生元合作的抗体鸡尾酒疗法，罗氏负责欧洲和日本的销售。

来自：罗氏财报，Insight 整理

从增长率来看，Ronapreve 表现最为突出。

罗氏 2022 Q1 重点产品销售额变化

来自：罗氏财报

2022 年度监管和后期管线潜在里程碑详见下图：

重点产品销售情况

在 2022 Q1，生物类似药的竞争使抗癌药领域的贝伐珠单抗（Avastin）、曲妥珠单抗（Herceptin）和利妥昔单抗（MabThera/Rituxan）的销售额减少了 5.68 亿瑞士法郎。下图可看出，2022Q1 相较于 2017Q1，AHR（即老三驾马车）的销售额占比显著降低，不过包括诊断、新冠中和抗体及其他新药的持续强劲增长抵消了生物类似药的冲击，使罗氏 2022Q1 业绩继续保持了 11% 的增长。

罗氏一季度业绩构成

来自：罗氏财报

在抗肿瘤领域，HER2 产品线贡献了最高的销售占比，恩美曲妥珠单抗（Kadcyla，+9%）基于乳腺癌辅助治疗适应症的获批，在美国以外的地区增长迅速；帕妥珠单抗销售额较为稳定（+1%），部分销售额转化至皮下注射剂 Phesgo。阿替利珠单抗（Tecentriq）增长 8%，来源于 NSCLC 辅助治疗、HCC 一线治疗以及 SCLC 一线治疗的批准。血液瘤领域由于利妥昔单抗的生物类似药竞争，整体下滑 9%，不过其他产品表现优秀，Polivy 销售大涨 89%，Gazyva 则增长 7%。

帕妥珠单抗（Perjeta）在 2022 年 Q1 销售额 9.93 亿瑞士法郎，增长主要来源于中国区域早期乳腺癌及转移性乳腺癌的高需求。国际区域（主要为中国）的销售额增长（+32%）部分被欧洲区域的销售额减少（-21%）所抵消，后者主要来源于 2020 年度上市的皮下注射剂 Phesgo。

阿替利珠单抗（Tecentriq）此前在美国撤回了二线尿路上皮癌和 PD-L1 阳性三阴乳腺癌适应症，这部分对 Q1 美国区域销售额仍有影响，不过一线 HCC、SCLC 及 PD-L1 阳性 NSCLC 辅助治疗的同类首款（first-in-class）批准抵消了这部分影响，Tecentriq 在该区域仍保持 10% 的增长；在日本，尽管销量增长，但价格下降导致了销售额的下滑（-5%）。

在 2022 年度，重要适应症的市场先入仍将继续为 Tecentriq 带来高增长。同时，4 个辅助治疗 III 期临床及 3 个 TIGIT 单抗 tiragolumab 联合疗法 II/III 期临床数据的读出也将为 Tecentriq 的未来增长提供源源不断的潜在动力。

血友病领域，艾美赛珠单抗（Hemlibra）已经成为新的标准疗法（SOC），在美国和欧洲五国患者中达到了 34% 的市场份额，Q1销售额同比增加 30%。目前全球范围内已经覆盖了 17000 位患者，并持续在已获批患者群体中继续渗透。

免疫治疗领域在 2021 和 2022 一季度均呈现下降趋势，主要由于利妥昔单抗的销售额下降。不过 IL-6 单抗托珠单抗（Actemra）用于 RA 单药治疗在欧盟五国市场中仍占据领导地位。奥马珠单抗（Xolair）在哮喘生物药市场也处于领导地位，带来 9% 的增长。

在神经科学领域，用于多发性硬化的奥瑞珠单抗（Ocrevus）市场份额已经达到了 20%。尽管 Q1 美国及欧洲区域持续受 COVID-19 负面影响，乌克兰/俄罗斯区域的后期临床试验开发也受战争阻滞，但 Ocrevus 仍然实现 18% 的高收入增长，罗氏预计在 2022 年将继续攫取更高的市场份额。目前，罗氏正推动 Ocrevus 用于更早线数的治疗，以代替现有口服药物。