编者注：本文作者Beulah Meriam K，由华盛学院小詹编译，结合业绩表现、公司估值和股息派发分析IBM。
经历了近五年的营收下滑后，IBM（NYSE: IBM）迎来了连续两个季度的营收增长。公司当前已经接连两次跨越营收增长这一重大障碍，笔者将进一步调查大蓝筹IBM当前是否已经成为长线投资者的更佳投资标的。
业绩转变
对于长线投资者和追求股息收益的投资者而言，当前的IBM似乎是个不错选择。IBM的战略必要业务目前保持着不错的增长势头，按营收计算，公司最近季度的云业务营收跻身云业务公司前三，仅次于亚马逊和微软。
笔者曾在去年7月撰文提及，IBM寄希望于战略需求业务推动公司未来增长，该业务2017财年二季度营收高达88亿美元，过去12个月中，该业务占公司总营收的比例为43%。意味着IBM的营收要重回正轨还需要不少时间。
过去一年中，上述情况已有显著改善，IBM的战略需求业务不再是推动增长的唯一道路，公司其他业务部门的业绩也在加快增长。
如下图所示，过去两年中，IBM的战略需求业务营收已两位数增长。该业务的总营收占比从2016年的43.6%提高到现在的47.1%。
来源：IBM财报
进一步了解会发现，IBM传统业务的营收大幅下滑，2017财年四季度和2018财年一季度传统业务营收分别同比下滑近9亿美元和近3亿美元。尽管传统业务营收下滑，但同期内战略需求业务营收分别同比上涨17%和15%，从而帮助公司总营收实现增长。
IBM很早以前就意识到公司的未来在于战略需求业务，尤其是分析和云业务，因此公司大力投入发展该业务，这就是公司战略需求营收如此靓丽的原因所在。该业务当前营收的总营收占比接近一半，且过去几个季度的增速都十分强劲，这是个好消息。
来源：IBM季报
IBM云业务营收实现了两位数增长，过去两个季度增速分别为30%和20%。笔者希望IBM云业务营收能实现更快的增速，但当前增速表明公司云业务未来有足够的动力继续增长。2018财年一季度云业务营收为42亿美元，这意味着IBM的云业务，这一具有前瞻性的技术有规模庞大的客户基础。
IBM最艰难的时期似乎已经结束了，未来仅靠两位数增速的战略需求业务就能保证公司实现总体业绩的增长。IBM的总业绩增长或许会较为缓慢，但公司当前已成为快速增长的云市场和分析领域的巨头，只要云业务营收继续增长，公司未来业绩的确定性会大大增加。
估值与派息
来源：YCharts
从估值情况来看，IBM的市盈率为10.49，远低于微软的25.03。笔者认为，随着时间推移，更多投资者将意识到IBM在重回增长的路上，公司估值将有所提升。
IBM大力回馈股东，公司当前股息率高达4.4%，这对追求股息收益的投资者而言相当具有吸引力。现在或许是值得考虑是否买入IBM的一个好机会。
小结
综上所述，五年业绩下滑的IBM终于迎来近两个季度的营收增长。公司大力发展具有前瞻性的云业务，且取得不错成效，未来有望借力于云业务推动公司整体业绩增长。IBM当前估值较低，市盈率不及微软市盈率的一半，且派发高额股息。从估值和派息来看，IBM对投资者是较有吸引力的。
