相信大家都看到了，在6月13日，美元兑日元的汇率一度涨至了135.197，日元汇率创出了24年来的新低，日元也成为自俄乌局势以来全球主要货币中贬值幅度最大的货币之一。对日元贬值的原因，我们之前也聊过，今天想带出另一个问题：日本再次在美元加息的周期下，率先在汇率问题上开了“坏头”，会不会引发像1997年那样的金融危机？先说结论，还差远呢。
从去年年初至今，日元已经贬值了超过30%，根据日本央行在6月13日的最新回应是，日元快速贬值会给经济造成一些负面影响，但他们会关注市场，换句话说，他们仍然不干预。那么问题来了，在粮食、能源价格飞涨的背景下，大多数国家都倾向维护本国货币汇率稳定，因为货币贬值会加剧民众的生活开支，甚至带来更多的社会问题。当然，我们之前也说过，日本在过去长期处于通缩，就算到现在通胀也很低，所以他们有这样的“底气”，一旦日元继续放任贬值呢？那么就意味着亚洲其他国家将不可避免进入恶性贬值通道，这是值得我们注意的！
因为日元在美元指数的权重达到13.6%，它贬值就会变相推高美元指数，亚洲其他国家货币对美元的汇率也就走低了。我们也能看到，这段时间无论是韩元、泰铢、港元等，对美元汇率都纷纷走低。用前高盛首席外汇分析师、现任英国皇家国际事务研究所高级顾问奥尼尔的话来说就是，“出于保护本国经济和金融市场稳定的考量，周边国家可能会使本国货币相继出现竞争性贬值，这与1997年亚洲金融危机存在明显的相似之处。”所以，也有一种说法是，虽然当年危机起于泰国，但根源却在日本。因为当时日本是亚洲最大的经济体，也是泰国最大的外资来源国，泰国有超过一半的外债是日元，导致泰国成为最容易遭受日元套利外汇交易攻击的国家。
虽然“配方”相似，但现已人事全非。相比25年前，亚洲各国的外汇储备已经大大提升，很多国家的外汇储备也已达到或超过了基于国际货币基金组织框架的合意外汇储备规模，要出现像97年亚洲货币剧烈震荡的几率很低。其次，现在中国才是亚洲最大的经济体，而不是日本，日元的升值贬值对亚洲经济的繁衰已不如从前。
最后，日元一直被当作避险货币，离岸美元是天量的，同时日元也很多，试想想，如果都被抛售回流日本，会给日本带来什么？或许是超级通胀吧，虽然对经历30年通缩的日本来说是“得偿所愿”，但恐怕到最后带来的是滞涨吧……因此，日元贬值根本解决不了日本经济的问题。
