来源|：中国质量新闻网
近日，天佑德酒发布2021年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.54亿元，同比增长38%；归属于上市公司股东的净利润为0.63亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.14元。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。
此前，天佑德酒董事长李银会连续减持股份套现的操作，经媒体披露后引起行业高度关注。天佑德酒控股股东华实投资，自2019年5月以来，已多次减持其持有股票，累计套现近10亿元。由于天佑德酒董事长李银会持有华实投资95.5%左右的股权，这就意味着大量减持套现的钱，基本都流进了他的口袋。
天佑德酒业绩“开门红”，2021年营收和净利润双双向好，李银河为何要连续减持股份套现？
从青青稞酒到天佑德酒
青稞，是青藏高原独有的一种大麦，特别耐寒、顽强生长。而用青稞作为原料酿酒，则有千年以上的历史。
作为国内青稞酒品类唯一一家上市公司，青海互助青稞酒股份有限公司（简称“青青稞酒”）成立于2005年，是在原有国营互助青稞酒厂的基础上引进青海华实投资管理集团公司改制而来。
青青稞酒董事长李银会曾在公司上市前对外表示：“希望这个产业有一天能够成为青藏的符号，青藏文化的浓缩，能够跟苏格兰的威士忌一样，在全球能够赢得自己的地位。那时候我觉得对我来说，我们用三十年，五十年，甚至我们这一代人干不完，下一代人再干，创造一个新的，影响全球的一个产品，我觉得这是对我来说，最大的心理安慰，也是最大的追求。”
2011年12月22日，青青稞酒在深圳证券交易所上市，成为“国内青稞酒第一股”。作为全国名列前茅的青稞酒生产企业，也是西北地区白酒行业龙头，青青稞酒主要从事青稞酒的研发、生产和销售，被誉为“中国青稞酒之源”。
十年之后，2022年1月26日，青青稞酒发布公告称，公司名称正式变更为青海互助天佑德青稞酒股份有限公司，简称为天佑德酒。
天佑德酒对此表示，公司主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营“互助”“天佑德”“八大作坊”“永庆和”“世义德”等多个品牌青稞白酒。“天佑德”品牌为公司面向全国的战略品牌，定位为中高端产品。近几年，天佑德品牌系列在公司主营业务收入中的占比超过50%；为了更好的推动公司战略落地，发挥天佑德头部品牌影响力，公司董事会决定变更公司名称、证券简称。
知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞分析，公司名称变更其实更改的是企业标识，是对企业品牌形象以及品牌内涵的调整。青青稞酒是比较典型的以酿酒原料为主要内容的命名方式，主打的应该是品质概念，而天佑德溯源的是企业文化、历史，更多的是从文化、品牌层面做的追溯。
蔡学飞指出，青青稞酒改名为天佑德酒，有几方面原因：一是青青稞酒经过多年发展，品质随着产品结构调整越来越高，对于企业品牌文化的要求也越来越高，改名为天佑德酒聚焦到品牌文化层面，有利于提升整个产品溢价，以及整个企业的价值感，有利于整个企业的高端形象推广。二是目前天佑德酒的品牌占比已超出青青稞酒，而且天佑德酒的品牌产品结构更高一些，无论是从企业产品结构，还是从未来青稞酒在中高端市场的主要发力方向，都符合企业发展现状、产品结构发展趋势和企业价格带竞争策略。另外，从区域代表性来说，天佑德酒的文化属性更强，对于丰富天佑德青稞酒的品牌内容，增强消费者的价值感，实际上都有很重要的意义。
董事长连续减持套现近10亿
近一两年来，随着白酒板块在股市的上涨，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等白酒上市公司2021年业绩都迎来向好。青稞酒上市公司天佑德酒业绩也不例外，顺利实现“开门红”。
2021年，天佑德酒营业收入和净利润双双实现增长。在天佑德酒产品中，青稞酒仍占较大比重。公告显示，2021年天佑德酒自有品牌青稞酒占比97.45%，实现9.22亿元营业收入，其中中高档青稞酒占比75.02%，实现营收7.09亿元；普通青稞酒占比22.33%，实现营收2.11亿元；低度青稞酒占比0.1%，实现营收95万元。另外，自有品牌葡萄酒占比2.55%，实现营收0.24亿元。
进入2022年以来，天佑德酒的增长态势依旧延续下来。据天佑德酒披露的2022年第一季度主要经营数据，公司实现营业收入4.23亿元，同比增长11.49%；实现净利润1.1亿元，同比增长53.43%。
对于天佑德酒业绩取得“开门红”，蔡学飞向中国质量新闻网表示，首先，得益于2021年疫情有所缓和，带来了天佑德在青海省内的业绩高增长。其次，天佑德酒整个产品结构升级明显，也带来了企业利润与规模的增长。最后，是天佑德酒电商业务有所突破，全国化布局“破冰”，在北京、上海、河南等地的点状市场有所突破，取得一定成绩，也带来了业绩一定的增长。
然而，就在天佑德酒正逐渐摆脱疫情影响，优化产品结构更上层楼，从以青海省为主的区域性走向全国化时，天佑德酒公司持续遭到控股股东减持，引发业内人士关注。
最近一次是今年3月15日，天佑德酒发布公告称，收到控股股东青海华实科技投资管理有限公司（简称“华实投资”）告知函，华实投资通过大宗交易系统，累计减持公司股份848.2万股，占公司总股本的1.8%。
据媒体报道，天佑德酒控股股东华实投资自2019年5月以来，已经多次减持股票，累计套现近10亿元。其中，仅2021年就减持套现超5亿元。而华实投资95.5%的股权由上市公司董事长李银会持有，这意味着大量减持套现的钱基本上都到了李银会口袋。
天佑德酒大股东减持股票现象，蔡学飞对此表示，上市公司股东减持股票，将资金用于企业持续发展，一定程度符合上市企业经营发展需要。不过，股东减持股票应在合理范围内，过度减持容易影响资本市场信心，对企业的发展易造成负面影响。
多元投资亏损
减持股份输血酒企扩产潮
2011年，青青稞酒在深交所成功上市，李银会迎来人生高光时刻，一度成为“青海首富”。拥有了资本的力量，李银会开启了“多元化投资”的发展道路。
天佑德酒产品主要是青稞酒，立足于青海市场，以及甘肃、陕西等周边地区。为推进全国化进程，拓展新的渠道方式，2015年天佑德酒耗资1.4亿元收购了中酒时代，也就是中酒网，此次收购给企业带来了高商誉风险，对企业电商渠道的开拓作用并不明显，表现更多的是业绩拖累。
2021年财报显示，天佑德酒业绩向好情况下，中酒时代2021年依旧亏损38万元。自2015年收购以来，中酒时代累计亏损数额达1.66亿元。2015年～2019年分别亏损4163万元、4675万元、3232万元、2185万元、1722万元，截至2021年底，其商誉减值准备达1.79亿元。
除了主营的白酒产业，李银会还涉足旅游、房地产、粮油、葡萄酒等多个领域，但“多元化投资”似乎并不顺利，普遍呈现亏损状态。
“青稞酒是红花，旅游项目是绿叶”，李银会曾寄予“酒旅融合”厚望的旅游项目，资金持续投入但却一直亏损。李银会不得不连续多年输血。据财报显示，李银会投资的旅游项目“彩虹部落”2019年、2020年分别实现营业收入4292.56万元、4193.03万元；净利润则分别亏损4563.57万元、亏损2458.81万元。到2020年底，“彩虹部落”总资产3.68亿元，净资产仅剩722.14万元。
房地产方面，投资则更加不顺利。公开资料显示，李银会掌控的华实投资先后投资了西安创鸿置业有限公司、青海华奥房地产开发有限公司等企业。其中，华实投资控股50%的西安创鸿置业于今年4月2日成为被执行人，执行法院为西安中院，执行标的3639万元、4726万元。此前，西安创鸿置业还先后被西安市碑林法院、未央区法院强制执行。西安创鸿置业在西安开发多个楼盘，目前有项目因资金周转问题多次陷入停工状态。
西安创鸿置业执行案件截图 来源：企查查
另外，天佑德酒还布局北美红酒市场。通过一系列酒庄收购进军海外红酒市场，例如斥资1500万美元收购美国加州纳帕谷一家葡萄酒酒庄。令人遗憾的是，葡萄酒业务亦连年亏损，2020年亏损1528.13万元，2021年上半年继续亏损551.44万元。
即便多元化战略亏损尚多，甚至拖累业绩，不得不让李银会减持股票为亏损企业输血，天佑德酒依旧没有停下多元投资的步伐。
今年4月25日，天佑德酒发布公告称，拟调整公司经营范围，增添食品生产、食品互联网销售、饮料生产、保健食品生产、茶叶制品生产等品类。对此，蔡学飞表示，对于天佑德酒这样还没有完全建立高端品牌价值的区域酒企，本身规模体量有限，企业持续利润能力弱，盲目进行多元化战略，不仅会稀释主品牌价值，还可能拖累酒类销售主业。天佑德酒不应该盲目进行多元化，在目前存量挤压市场环境下，企业更应该收缩战线，聚焦酒类主业。
