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2022年9月29日，万物云正式于香港交易所主板挂牌上市。上市首日万物云跌破发行价，跌幅一度超7%。此次万物云上市是截至目前港股年内最大新发IPO，也有望成为物业行业后无来者的最大IPO。
万物云是国内领先的物业管理服务商，源自万科集团，前称万科物业，发展至今经历 30余年积累，形成了社区、商企及城市空间业务协同发展的经营策略，以优质的品牌和服务口碑深耕街道，持续推进由传统物业服务向空间服务的变革。
虽然当下已非上市的最佳时点，万物云也遭遇了估值下滑与破发。但作为年内截至目前最大新发IPO，万物云的勇立潮头，既见证了一个时代的轮回，也承载着太多的因果与期待，更是当下资本市场发展大势的真实写照。
物业管理行业是存量行业，物业管理服务是刚性付费的服务。
物业管理合同永续可持续，物业管理企业规模和效率都有广阔的提升空间，增值服务可能由广向精，物业管理行业依然处于产业化初期和头部市占提升的阶段。
央企物管公司既适应了市场化的运营机制，也在过去几年打造了更富市场竞争力的队伍，更迎来一个良性竞争的时代。
物业管理的本质是什么？
1、物业管理不是普通的生活服务行业，而是针对不动产空间，主要是针对不动产的 共有空间的服务业。好的物业管理让不动产增值，且增值服务远大于物管公司的 收入，唯不同客户对“好”没有统一定义。
2、物业管理一般不是针对单一甲方的服务业，而是制式合同针对多甲方的服务业。这既使得物业管理公司的服务合同粘性天然强于其他生活服务公司，又使得物业 管理公司的美誉度天然低于一般生活服务公司。
3、物业管理不是在单一场景、特定时间发生的服务，而是在多样化的场景，以不同 的内容（不仅是四保一服）展开的服务。这增加了合同的粘性，但也增加了客户 投诉的可能。
4、物业管理行业不是一种流量的入口，业主不是物业管理公司随意贩卖的“流量”。这既是因为物业管理公司的业主数量普遍偏少（相比互联网平台），又是因为物业管理公司维护的常常是集体利益，增厚的常常是空间价值，和单个业主的互动并 非高频。物业管理公司要开展的增值服务，如果想要成功，要么和不动产直接相关，要么和邻里关系直接相关，要么和业主共有部分收益权的行使相关。
5、物业管理行业不是能依靠资本“烧钱”来构建规模经济优势，持续融资和并购不能“烧”出行业竞争力。并购本身是可行的，但并购是辅助，能力的构建是核心。
6、物业管理公司的核心挑战是老盘的运维养护资金使用的不规范和不可靠。目前行 业解决老盘盈利问题的主要途径是降低服务品质，次要途径是退盘。如果不降低服务品质，要么依靠科技赋能，要么依靠法律规范维修资金的使用。
物业行业的发展格局，往往由房地产行业的发展格局所决定。
从早期的“招保万金”，到后面的“碧万恒融”，依托地产母公司的发展壮大，物业企业的综合实力大小也基本确定。但生于斯长于斯的物业公司，也在这种关联颇深的发展循环中，或乘势起飞，或无奈埋葬，成为一个个时代的注脚。
房改至今24年来，一个个相关的行业迎风飞扬，却往往又在风停时轰然落地，享受了超额激励的各行业，也在因果的循环中承载了太过沉重的负担。
因果循环中，藏着时代变迁的脉络。但毫无疑问，实力才是穿越周期、脱身于脉络的真正底牌。已经承担了因果的物业行业，自身也正在积蓄发展的“因”。
秋风萧瑟今又起。物业企业向内发展、苦练内功、跨越周期而种下的“果”，又将在何时兑现呢？
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