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8月29日，浙江春晖环保能源股份有限公司（简称春晖能源）在上交所IPO终止。春晖能源拟募集资金6.91亿元，采用了沪主板第一套标准。保荐机构为国金证券。
春晖能源业务主要集中在浙江绍兴市上虞区，地域性极强。公司存在收入区域性过于集中的风险，同时公司报告期收入规模不算大，可能不具有主板要求的“行业代表性”要求。
事实上，今年来已经有多家环保企业陆续终止，比如海诺尔环保产业股份有限公司12年经历3次IPO都失败！这家环保公司出现安全事故，核心竞争力被质疑、浙江凤登绿能环保股份有限公司上周终止27家！业绩下滑或不达标成主要原因，3家过会也撤了、新疆阿克苏水务环保集团股份有限公司上周终止38家！今年来最强“终止周”，原因有这些....等，这些公司都存在业务区域集中度过高的问题。
此外，春晖能源报告期过度分红，三年累计分红超过2.26亿元，分红总额占净利润的比例超过了六成。在大额分红同时，春晖能源拟募集资金6.91亿元，其中2亿元用于补流。
报告期内，春晖能源与新和成上虞公司还存在关联交易。2020—2022年，春晖能源与新和成上虞公司关联交易分别为，5989.73万元，7047.99万元、1.07亿元。
春晖能源是一家集垃圾、污泥、生物质等固体废物处置于一体进行可再生资源利用，以热电联产方式生产和供应清洁能源的企业。春晖能源提供的主要服务是垃圾、污泥、生物质等固体废物综合处置服务，提供的主要产品是热力和电力。
春晖能源控股股东为春晖集团，持有春晖能源44.5150%的股份。春晖能源实际控制人为杨言荣、杨言中、杨广宇、杨晨广与杨铭添直接及间接持有公司股份合计达58.5278%。实际控制人均系亲戚关系，杨言荣与杨言中为兄弟关系，杨广宇、杨晨广是杨言荣之子，杨铭添是杨广宇之子。
报告期内，春晖能源营业收入分别为3.30亿元、4.71亿元及6.03亿元，累计三年营业收入为14.04亿元；净利润分别为6906.41万元、1.34亿元及1.63亿元；资产负债率为26.14%、34.16%、32.68%。
春晖能源业务主要集中在浙江绍兴市上虞区，地域性极强。招股书中春晖能源坦言，营业收入来源地域集中的情况会导致春晖能源经营业绩受区域经济发展情况等方面的影响较大。然而值得注意的是，春晖能源虽然表示自身收入主要来源于浙江绍兴市上虞区，但却没有披露报告期具体多少收入来自上虞区，占比多少。
招股说明书显示，春晖能源在2020年至2022年（报告期）进行了三次分红，分红金额分别为3780万元，1.19亿元，6928万元，累计分红超过2.26亿元。而在报告期内，春晖能源净利润分别为6906.41万元、1.34亿元及1.63亿元，累计三年净利润为3.66亿元，报告期内分红总额占净利润的比例超过了六成。
在大额分红同时，春晖能源拟募集资金6.91亿元，其中2亿元用于补流。今年以来，交易所加大了IPO企业分红监管，明确了突击“清仓式”分红的界定标准：最近三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%；或者累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%。一边持续大额分红，一边拟募集资金用于补流，春晖能源在当前环境下很难闯关。
报告期内，春晖能源与新和成上虞公司还存在关联交易。2020—2022年，春晖能源与新和成上虞公司关联交易分别为，5989.73万元，7047.99万元、1.07亿元。招股书中春晖能源表示，如果内部控制不到位，未来存在关联交易定价、决策和披露等方面的风险。若新和成上虞公司向春晖能源采购金额显著下降，春晖能源的业务和经营业绩将受到一定不利影响。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）
