■ 撰文 | 李华
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今天，市场传闻，腾讯拟入股永辉超市旗下超级物种业务。
从永辉超市的股权结构、业务方向，及市场格局看，《商业观察家》认为，永辉引入腾讯可能性比较大，但不会是传闻所说限于餐饮为主的超级物种业务，永辉与腾讯的合作将会基于线上线下整个业务体系。
整体来看，腾讯若与永辉超市达成合作，对于永辉超市，存在两个基础前提和两个业务方向。
前提一是保持张轩松、张轩宁兄弟（一致行动人）在永辉超市的大股东地位。二是，生鲜供应链能力，永辉超市要自主掌握，并能向外输出。
业务方向一方面则是能增强永辉超市的线上、技术能力。也就是把“永辉生活App”做起来。另一方面则是，流量合作，让消费者在线上能找到永辉。
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“引腾讯”
一些市场人士告诉《商业观察家》，腾讯、永辉早前确有接触。但是否接近达成，还需以双方公告为准。
若永辉最终引入腾讯，对于双方合作形式。《商业观察家》认为既可能通过腾讯直接入股永辉方式（京东可能退出），也可能通过“曲线”入股永辉云创方式，来实现双方业务融合发展。
由于永辉超市张氏兄弟对永辉超市的持股比例并不高，仅29.21%，如果维持大股东地位基础上引入腾讯，在现有股权架构下的操作空间相对较小，可能需要其他股东“退出”（腾讯若小幅持股起不到战略合作、业务融合意义）。因此，通过永辉新创业务平台永辉云创为基础，做一个业务整合，也可能是一种更现实、更低成本的方式。是永辉未来的选择之一。
永辉云创主要为永辉超市独立成立的新创业务平台，包含永辉生活（生鲜便利店）、超级物种等新业务，和永辉线上业务。该业务体系中，重要的一块是线上业务——“永辉生活APP”。简单点说，永辉生活APP是可以与永辉超市的“存量”大卖场超市业务、生鲜供应链“连接”起来的。
因此，腾讯若入股永辉云创也将可能通过“永辉生活APP”与永辉超市存量业务产生业务融合。
那么，如果腾讯与永辉形成更深度合作，对于双方会有什么价值？
《商业观察家》认为，在四个层面，可能产生价值。
一、微信流量变现
微信现在拥有10亿活跃用户，大部分中国人（除去儿童与老人）已经是微信的用户了（未包含手Q数亿用户）。因此，大幅度投资去追逐线下流量可能不是微信首要考虑的。
微信当下要考虑的，是让这10亿活跃用户产生更好的经济收益。他可能需要更多流量变现平台和更具效率的变现方式。
实物商品领域由于市场容量大，无疑是非常好的变现领域。腾讯过去在线上实物商品领域投资了京东，在线下，随着移动互联网的普及，也有了更多的流量转化、变现工具和手段。
通过投资永辉，微信即可以更好变现，也有机会做成一个覆盖中国人日常生活场景的闭环。
因为永辉的优势是生鲜供应链，生鲜是每个人日常生活必须商品，生鲜目前的消费场景又主要是在线下（单纯线上因冷链配送成本较高，难以规模经营大众化生鲜品类）。生鲜还是急需求，消费者希望更快得到商品，所以基于门店发货的价值很大。
通过装入“生鲜”，微信就能更好成为一个“超级App”，消费者在微信上可以满足生活全场景需求了。通过微信支付、App、小程序等，微信可以掌握消费者生活场景全数据链，继而在腾讯的生态链实现更好的转化效果与消费使用闭环。
《商业观察家》也注意到，自2017年来，微信战略部曾与一些便利店企业、区域超市有过接触。
二、永辉有扩张能力
永辉目前正在做的是形成立体的门店网络与覆盖密度。
既有存量的大卖场超市（大店生鲜+体验），也有永辉生活（生鲜便利店）、超级物种（餐饮）等。
这一套体系得益于永辉的生鲜供应链能力，以及现有的开店物业储备，他们在未来都有很好的扩张复制能力。
永辉是线下较早介入生鲜供应链能力建设的企业，领先很多线下零售商几年。生鲜运营则是一门技术，有竞争门槛价值。
因此，永辉的成长能力是腾讯快速铺开业务的很好标的。永辉的立体门店网络能帮助腾讯形成市场覆盖密度（数据、线上线下生活场景密度覆盖），腾讯可以通过永辉来整合线下市场。
双方的合作，“冲突”也相对比较少，因为腾讯不大可能像京东那样去发展生鲜供应链能力，去做实物商品零售，去与永辉竞争。而更可能“依赖”永辉的生鲜供应链能力。
三、流量来源
腾讯的线上流量是永辉需要的。能让消费者在线上找到永辉。
如果永辉有线上线下两个获客来源，那么，永辉的获客成本将会更低，其成长速度将可能非常惊人。
比如，由于有线上获客来源，永辉可以支付更高物业租金去开店。
因此，下一步就看，微信与永辉的线上线下融合了、看双方数据的融合、看微信小程序的持续发展、看永辉生活App的成长等等。
四、技术架构
腾讯的技术能力也是永辉超市需要的。
腾讯可以帮助永辉搭建一套底层技术架构，提升云计算等能力，实现门店运营的更好数据化。通过技术提升门店运营效率、优化人力、会员运营分析能力、供应链效率，及帮助永辉做好“App”。
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“去京东”
永辉超市董事长张轩松早前曾公开说，京东过去的入股（持股永辉10%）仅是一笔财务投资。
背后意思则是双方并没有深度业务融合。
因此，若此次腾讯与永辉达成合作，无论何种方式（直接入股还是“曲线”入股），其实际市场效果，某种程度都可以看作是，“淡化”京东的作为。
只是方式、步骤上，可能会进行有针对性设计。
《商业观察家》也曾询问许多市场一线人士对于京东与永辉合作的看法，有点出乎意料的是，大家都认为京东与永辉没有产生多大合作价值，而对于京东永辉合作的“未来”，永辉将可能采取“去京东”的操作，几乎是“共识性”的看法。
理由主要有两点：
一、竞争冲突
京东入股永辉超市后，成立了生鲜事业部，独立发展自有生鲜运营能力。
永辉超市的战略方向是，生鲜供应链是要自己掌控的。
可以通过这套生鲜供应链能力“输出”市场、掌控市场。
从永辉超市董事长张轩松过去的公开发言看，永辉超市是要独立做平台的，生鲜供应链能力则是永辉最主要的“抓手”，是永辉的核心竞争力。
因此，当京东决定自己发展生鲜业务时，双方的融合空间就少了非常重要的一块。
而如果没有在核心业务层面进行融合，随着京东的持续发展，在2017年，双方的市场竞争就表现得更明显了。
2017年，中国商超零售市场出现了价格战，永辉超市董事长张轩松曾公开抱怨，线上很多商超商品是“倾销”行为，因为按售价看，可能是没有利润的。
二、沃尔玛
京东入股永辉超市后，沃尔玛随后却入股了京东。
这让双方合作更复杂化了。
因为从线下业务看，沃尔玛与永辉超市的市场重合度很高。
举个简单例子，在都有业务布局的城市，通常，沃尔玛开新店看中的物业，大润发不一定会“要”，但永辉超市一般都会“要”。
沃尔玛、永辉超市的市场定位、店型、经营品类等都相对更类似，且都为全国性布局的零售商。
加上，永辉超市未能持股京东，无法获益于京东的成长。双方业务的打通和融合是相对比较难的。
而京东、沃尔玛的融合则相对更容易。双方到目前已经打通了会员（山姆会员店），并进行了供应链的一些融合。其中原因包括，沃尔玛的全球供应链能力是京东短时间难以独立自主发展的，沃尔玛拥有很多差异化的自有品牌商品。沃尔玛也是全球零售业最大的“金主”之一。沃尔玛全球最重要的市场——美国市场正受到亚马逊的挑战，京东可以成为非常好的“模拟”研究对象等等。
