五个半小时！2023年巴菲特股东大会核心说了啥？

5月6日北京时间晚10点，在美国中部小镇奥马哈，当将满93岁的巴菲特和99岁的芒格出现在伯克希尔•哈撒韦年度股东大会上时，不远千里到来的万名投资者献上了持续数十分钟的热烈掌声。

这是巴菲特第59次参与股东大会的问答环节。在这场被称为投资界“春晚”的大会上，精神矍铄的两位老搭档回答了听众长达5个半小时的提问，共计48个问题。会后，巴菲特意犹未尽，称“很遗憾未回答满60个提问”，并表示“明年再战”。

这些问题包括银行业危机、人工智能、接班人、股票投资等等，一起来看看两位“奥马哈先知”关于大变局时代的洞见吧。

人工智能 ：

AI无法改变人类的思想和行为

巴菲特认为，人工智能确实可以做到非常多出色的事情，可以改变整个全球的面貌，但改变不了人类的想法和行为。AI可能会在200年后有益，这是科技的一大步。

同时，巴菲特也表现出了担忧，他说，人类发明 AI 的初衷是好的，但我们没有办法去完全掌控它。

芒格则对人工智能持怀疑态度，对于人工智能的炒作感到困惑。他举例称，如果去到中国比亚迪的工厂，会看到机器人到处都是，而且使用率非常之高。所以机器人的使用将会在全球越来越多。他觉得“现在用人其实挺好的”。

谈及人工智能下的投资逻辑时，芒格表示：我们要习惯未来赚的钱不会比以前多。

巴菲特则更为乐观，认为全球一直在做改变，例如汽车，飞机，能源等，许多新事物永远在发生，这会产生更多投资机会。

对苹果的持股：

如果能拥有200%的苹果当然是更好的

巴菲特表示，对于苹果持股是5.6%，远没有达到35%，但是苹果对我们营业利润的贡献是巨大的。苹果有一个很大的优势，他们会不断地回购自己的股票，价值也在上升，它们有很多流通股，我们都不需要做什么，我们的价值就上升了。

巴菲特称，苹果是非常好的业务，利润率很高，用户忠诚度很高，和消费者之间的密切关系是无与伦比的。苹果所处的这个行业类别跟其它的公司不一样，像铁路也是非常好的业务，但还远远不如苹果。

巴菲特毫不掩饰对苹果的喜爱，“如果能拥有200%的苹果当然是更好的。”两年前伯克希尔卖过一些苹果股票，这个决定是愚蠢的。

对西方石油的持股：

目前对仓位满意

巴菲特表示，美国没有其他地方可以像二叠纪盆地一样有这么多石油储备。伯克希尔非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源和行业地位，所以入股了它家。不过页岩油井的衰败也很快，开井第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者一年半就枯竭了。

我们现在也没有办法估计以后的油价到底是多少，但是它的变化是非常快的。至于继续加仓西方石油，巴菲特也给出了他的指引：“伯克希尔并不会购买西方石油的控股权，管理层已经很棒了。未来也许我们还会增持，但目前对仓位满意。”

新能源投资：

谨慎、保留、耐心

巴菲特表示，如果全球变暖的现象继续发生，我们肯定会转变到新能源或者是可再生能源。但现在必须保持保留的态度、谨慎的态度。

阿贝尔补充道，伯克希尔能源公司在美国各州都有公司，正在进行新能源的变革。他希望能在2030年前相比于2005年减少50%的碳排放，但这并不容易。

2023年他们已经投入600亿美元在一个输电项目中，这对投资人来说是好机会，但是在输电上，还要考虑怎样使用更多可再生能源。

他还指出，伯克希尔已经有几百亿既知的项目在进行，也获得了一些回报，但这是一条长远的道路，希望大家耐心一些。

地产投资：

地产波动不会对伯克希尔造成很大影响

美国商业地产普遍被市场视为银行业危机下一波“爆雷”的环节。对此，芒格表示，不认为商业地产潜在的风暴会对伯克希尔产生很大影响，因为伯克希尔在商业地产领域并不活跃。芒格表示，自己是从做房地产起家的，“房地产很难做，我更喜欢伯克希尔现在做的事情。”

巴菲特称，这些楼已经建好不会离开，但是拥有者会轮替。他认为商业房地产市场的价值主要取决于你能借到多少无追索权贷款，而这已经开始带来后果。

银行业风波：

无需过度担忧银行业问题

当被问及如果硅谷银行里超过25万美元存款保险上限的存款没有得到保障，对美国经济影响几何时，巴菲特表示，如果硅谷银行的存款没有得到保障，那将产生灾难性影响。

美国联邦存款保险公司（FDIC）已有25万美元的存款保险上限。他说，法规就是这样说的，但那不是美国会采取的行为方式。美国政府不会只保护最多25万美元的存款，就像政府不会让债务上限导致违约。

谈到银行业恐惧的传染，他表示有时恐惧是合理的，有时则并非如此。巴菲特的父亲在大萧条初期因银行挤兑失去了工作，但现在银行业已经发生了变化。FDIC的设立是极具远见的举措。巴菲特表示，如果人们担心银行存款的安全，经济就无法运行。尽管FDIC为所有存款支付100%的保险，人们仍以各种疯狂的方式感到担忧。这是不应该发生的。政治家、机构和媒体在传递信息方面做得非常糟糕。

中美关系：

和中国搞好关系，搞更多的贸易

在此次股东大会上，芒格连用三个“愚蠢”形容美国对华制造的紧张贸易关系。芒格表示，美国需要和中国搞好关系，需要进行更多的自由贸易，这符合两国的共同利益。

接班人：

阿贝尔接班，需要更多有能力的人

巴菲特确定了自己的接班人，格雷格·阿贝尔将接替他的位置，阿贝尔的搭档是阿吉特·贾恩，两人将会一起协商做出决策。此前格雷格·阿贝尔已经在负责监管伯克希尔哈撒韦的所有非保险业务。

巴菲特表示，公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是更多有能力的人。如果他们不能处理得当的话，他就不会将伯克希尔交给他们。

格雷格·阿贝尔在股东大会上称，“不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变”。他还说，他会继续寻找大型并购交易，并且愿意在能源领域进行更多投资。

投资建议：

量入为出，不要犯错误退出游戏

谈及如何避免在投资和生活中犯下重大错误，巴菲特表示，写下你的讣告，然后尝试过上实现你所写的人生，不要犯投资错误让自己退出游戏。花费要略低于你的收入，并避免债务，努力比你的信用卡利息赚取更多的收入。

芒格补充道，很简单，就是花的钱要比你挣的少，要量入为出，避免身边有毒的人和有毒的活动，要活到老、学到老，而且要学会感恩。如果你做到这一切，我相信你肯定会成功；你如果不做的话，你需要非常多的运气，但是你不要把自己的人生都放在运气的赌注上。

价值投资：

聪明人们都在尝试以智取胜

巴菲特表示，价值投资的机会来自于别人做了“愚蠢又错误的决定”。当别人做出错误的决定时，专注于价值的投资者将会获得机会，“给你机会的是别人做蠢事”。

芒格则表示，价值投资者应该对赚得更少感到满意，因为竞争更加激烈。“聪明人们都在尝试以智取胜、战胜别人”。

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