2022年，乘着锂价的东风，部分相关企业赚的盆满钵满。与之形成鲜明对比的是，今年以来，碳酸锂和电池材料的价格下行过快让大家猝不及防，产业链内的公司业绩分化明显。
锂产业链主要可以分为锂的资源供应、中游加工贸易和下游消费终端。上游为原材料资源的开采、冶炼，主要分为矿石提锂和盐湖提锂两种路径，中游则是加工生产各种化合物形式的锂盐，其中碳酸锂和氢氧化锂是最为主流的品种，下游主要是锂的消费终端。
碳酸锂和氢氧化锂是锂产品的重要原材料，主要用于锂离子电池、玻璃陶瓷、润滑剂、合金等领域。锂离子电池是锂盐的最大应用领域，目前广泛应用于移动设备、电动汽车、能源储存等终端需求。
来源：公开资料，兴证资管整理新能源汽车发展为锂产业带来广阔空间
随着新能源汽车市场的迅速发展，锂产业的市场前景更加广阔。在全球各国政策合力推动下，全球新能源汽车销量在2022年保持较为高速的增长，根据五矿证券研究所统计显示，2022年，全球新能源汽车销量达到1093.8万辆，同比增长58.7%。据预计，2025年全球新能源汽车市场规模或将达到2474万辆以上，这将直接推动锂盐的需求。
同时，随着全球减排目标的提升，能源储存系统的需求也将可能越来越大。起点研究院（SPIR）数据显示，2022年全球储能锂电池出货量达到153.5GWh，同比增长117.4%。其中，电力储能锂电池出货量达到 103.9GWh，同比增长185.4%，预计2025年全球电力储能锂电池出货量将可能达到322.4GWh。这将为锂产业的发展提供较为广阔的市场空间。
图片来源：EV Sales，中国动力汽车产业创新联盟，东亚前海证券研究所没“锂”不行：近年来锂矿价格一路攀升
锂矿价格的变化受到供需关系、生产成本等多种因素的影响。目前，全球锂矿的市场价格波动较大，尤其是2018年至2019年期间，由于需求不振，碳酸锂价格下行幅度较大，上游资源端资本开支不足，部分在产锂矿项目停产。不过，在新能源汽车市场的推动下，锂矿价格在2020年起有所回升，碳酸锂供不应求，全球锂盐供需维持着紧平衡格局。2020年以来碳酸锂价格持续快速上涨，截至2022年11月，工业级碳酸锂价格已上涨至58万元/吨左右，电池级碳酸锂价格逼近60万元/吨。
数据来源：同花顺ifind，区间为2018年1月至2022年12月中国在全球锂产业链中的上、中、下游均扮演着重要角色
在锂资源上游储备和开采环节，中国
参与度较低
1）从储量看，目前全球锂资源的开采主要集中在南美和澳大利亚等国家，中国在锂矿资源储量方面并不占优势。根据美国地质调查局USGS 数据，全球已探明的锂资源约为 8900万吨，主要集中在智利、澳大利亚、阿根廷、中国等国家和地区，其中中国占比约7%。
2）从实际开采供给角度，澳大利亚、智利和中国的锂资源供给占全球总量的92%，其中澳大利亚作为锂资源大国，贡献了全球近半数的锂资源供应，中国2022年锂资源供给量约为10万吨碳酸锂当量，占比约15%。
数据来源：美国地质调查局USGS在锂产品的中游领域，中国企业或已
崭露头角
中国企业在锂盐生产、电池材料制造等环节已经具有较强的实力和市场竞争力。根据伍德麦肯兹2022年第四季度数据显示，2022 年全球锂化工产品生产总量为76.2万吨碳酸锂当量，而国内锂盐厂在受到高温限电限产等客观因素影响下，锂化合物和衍生物生产总量依然占全球总量的66%。未来10年全球锂化工产品供应将可能处于迅速增长阶段，中国将可能依然作为锂盐的主要生产国，另外随着多家企业在澳洲建立锂盐加工厂，未来澳大利亚或有望成为全球又一大主要锂盐生产国。
在锂产品的下游领域，中国是全球最大
的锂离子电池市场和生产基地
中国拥有众多的电池生产企业，其中包括比亚迪、宁德时代等，这些企业的锂离子电池产能已经占据了全球的相当大的份额。此外，中国还是全球最大的新能源汽车市场，2022年中国在全球新能源汽车的消费比重增长至63.6%，这也使得中国在锂离子电池市场的地位愈发重要。
总体而言，中国在全球锂产业链中的中、下游扮演着重要角色，尤其是在锂离子电池市场和生产基地方面，中国的地位非常重要。在未来的发展中，中国的锂产业链或将进一步向上游延伸，提高对锂矿资源的开发和利用能力，以确保全球锂供应链的稳定和可持续发展。
未来全球锂产业链是否会去“中国化”还是有很多变数和不确定性
当前来看，中国在锂产业链中处于供应链的中游，是世界上最大的锂矿资源消费国和锂产品生产国之一，也是锂离子电池的全球最大制造国。同时，中国还是全球新能源汽车市场的主要推动者之一，新能源汽车的需求对锂及其相关产业的需求巨大。
然而，随着全球锂资源的分布和供需格局的变化，未来全球锂产业链是否会去“中国化”还需要观察和分析各种因素的影响。
全球锂资源分布的变化
目前，澳大利亚、智利、阿根廷等国家拥有丰富的锂矿资源，这些国家在全球锂产业链中占据着重要地位。随着非洲等其他国家地区的锂矿资源开发和产量增加，全球锂产业链的重心可能会发生一定变化。
新能源汽车市场的发展
如果新能源汽车市场在其他国家和地区快速发展，锂及其相关产业的需求将会被直接影响，那么锂产业链的重心可能会向这些国家和地区转移。2023 年，随着美国《2022 年通胀削减法案》的落地实施，其将在需求侧拉动美国新能源汽车市场的销量，并在一定程度上可能影响全球新能源汽车产业链各环节的区域竞争格局。
国际贸易和政治环境
贸易和政治环境的变化可能会导致锂产业链的格局发生变化。例如，美国政府对中国的部分产品加征关税，可能导致中国对美国产品加征关税，可能导致全球贸易紧张局势的升级。地缘政治风险，包括国家间的紧张关系、战争和政治不稳定等，可能导致原材料的生产和出口受到干扰，从而对碳酸锂的供给格局产生扰动。
综上所述，未来全球锂产业链是否会去“中国化”取决于多种因素的影响，其中包括全球锂资源的开采情况、新能源汽车市场的发展以及国际贸易和政治环境等。当前来看，中国在全球锂产业链中扮演着重要角色，但未来的发展变化仍有待观察。
