固定收益类产品素来被认为是平滑市场波动的重要工具,在大类资产配置中发挥着“压舱石”作用。
在波动起伏的市场环境下，封闭式产品成为越来越多投资者的心头好，该类型产品可以管住投资者短期冲动的手，以期获取长期收益，往往被视为“价值投资”。
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何为封闭式产品？
在投资界，有一个“不可能三角”：高收益，高流动性，低风险。三者相互制约不可兼得。加之低利率时代，高收益资产难寻越来越成为投资者痛点。
而封闭式产品其实是在三者中舍弃了“高流动性”，追求收益与风险的平衡。
封闭式产品在发行成立后，封闭期内不能申购也不能赎回，产品份额不再变化。一般一年、两年、三年、五年封闭期结束后才能开放退出。
随着时代的发展，从过去的传统封闭式产品，逐渐创新衍生出定期开放、持有期等新的产品形式，不断协调产品规则设定和投资者需求之间的矛盾。
这些不同开放周期的封闭式产品的设计理念可以兼顾投资者投资收益性、资金流动性和投资期限等多维度需求。
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封闭式产品有什么特征？
1、封闭运作：在产品封闭期内不能进行任何操作直至产品到期，相对开放式产品流动性较差。
2、规模稳定：在封闭期内份额规模完全恒定，直到履行完封闭期的“职责”。
3、收益补偿：封闭式产品可能为弥补封闭期的流动性会提供一定的收益率补偿。
4、运作稳健：封闭期限制了申购和赎回，有利于投资经理更好地发挥策略优势，平滑短期市场的波动，具备一定的风险控制能力，能够通过长线投资策略实现跨周期的理财效果，更容易带来长期的业绩回报。
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封闭式产品为什么受欢迎？
在股市、债市波动背景下，市场对于封闭式理财产品的认可度逐渐上升。
普益标准数据显示，2023年8月全市场共新发2764款理财产品，其中518款为开放式产品，2246款为封闭式产品。8月，封闭式产品在全市场新发理财产品中占比81.26%。
为什么封闭式产品受欢迎呢？
对于投资人而言，封闭式产品的本质是以时间换取空间，牺牲部分流动性力争换取相对稳定的收益，更容易受到投资者青睐。可以迫使投资者长期持有，有效地避免投资者的追涨杀跌。
对于投资经理而言，投资经理不用担心因市场波动带来的频繁申赎，力求实现组合久期与产品开放运作周期基本匹配，有利于组合久期的稳定性和投资策略的一贯性，以期进一步提升投资业绩；同时，这样的运作方式使产品可以运用更高的杠杆策略投资，能够在通常情况下取得比同类开放式产品更高收益的机会。
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封闭式固收产品有什么风险？
固收类产品通常将80%及以上资产投向存款、债券等债权类资产，与权益类产品相比，具有较低风险、收益较稳健等特点，但并不意味完全没有风险。金融投资本身就存在风险的必然性。那么封闭式固收类产品主要有哪些风险呢？
1、信用风险
指发行债券的主体违约，借款人还不上钱，债券到期不能按时还本付息的风险。这是固收产品最核心的风险。政府的违约风险比企业的违约风险低，但政府债的收益也相对较低。
2、流动性风险
流动性风险指需要将资产变现时，不能及时变现或者全部变现的风险，从而造成投资者的收益不确定。
3、利率风险
债券价格与市场利率呈现反向关系。当央行收紧流动性，市场利率上升时，债券价格就面临下跌风险，从而对债券基金的收益产生影响。
但整体来看，产品按风险从大到小排序为：股票型产品>混合型产品>固收产品>货币型产品，固收类产品相对而言仍具有收益稳健、波动小的特征。
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封闭式固收产品适合哪些投资者？
对于投资风格稳健的投资者来说，固收类产品是持有体验较好的选择之一。而对于风险偏好较高的投资者来说，固收类产品也可以纳入资产配置的账户中，有效降低整体投资组合的波动性，分散投资风险。
具体来看，投资者可以按照自身风险承受能力和流动性需求选择相对应风险等级和期限的产品。
1、流动性需求匹配
封闭式产品规定在一段时间里，不能随意地进行赎回，资金的流动性会受到一定的影响。如果有闲置资金并且很长时间内无需使用，风险承受能力比较弱的投资者，就可以考虑选择封闭式固收产品。投资者在投资前需要了解清楚，产品在什么时候会设置打开申购和赎回窗口，同时要做好资金流动性的规划，避免短期用钱，却无法取出的情况。
2、风险偏好匹配
净值型产品一定要匹配自身的风险承受能力。在产品选择时，应当了解产品投向，它帮助我们了解我们投入的资金将会被投资到什么地方、所投资标的的风险程度如何、所投资标的收益水平如何等信息。
3、在符合流动性需求的前提下，尽量长期持有
长期投资是屡见不鲜的名词，却也是鲜有人能贯彻到底的“大工程”，在市场变换中，投资者要经历各种情绪挑战和选择难题，在符合自己流动性需求的情况下，不如关注中长期封闭式/定期开放式产品，一方面有助于规避因市场短期波动而导致的频繁申赎的现象，改善择时困境，另一方面更有利于保持平和的投资心态。
