来源:小打养基日记
作为一只基金的“舵手”,基金经理变更或多或少会对其管理的基金产生影响。如果碰到持有的基金换了基金经理,我们该怎么办呢?一起来看看这个问题吧~
基金经理变更影响大不大?
要具体情况具体分析
1. 变更基金经理的类型不同,影响程度不同
基金经理变更主要有以下这三种类型:增聘、解聘、兼有增聘和解聘。不同的变更类型对基金的影响程度会有差异。
如果有原来的基金经理留任,只是增聘新的经理或解聘部分经理时,基金的运作思路一般可以基本延续下来,因此对基金的影响会相对较小。但是,如果原来的基金经理完全更换,新任基金经理在投资策略、思路理念或风格等方面难免会有改变,如果出现重大变化,产生的影响可能就会比较大。
2. 基金类型不同,基金经理变更的影响程度不同
一般而言,对于主动管理的股票型基金、混合型基金、债券型基金等,基金经理的研究能力、投资风格、操作思路、管理经验等因素,与基金业绩表现的关联度相对更高,变更基金经理产生的影响也会更加明显。
对于被动指数基金而言,投资管理目标为紧密跟踪标的指数的表现,虽然基金经理的投资运作经验、日常应变管理能力等对投资绩效也有影响,但变更基金经理对基金带来的影响相对较小。
总之,若基金经理变更,对主动型基金的影响一般大于被动型基金。如果主动管理型基金换了“舵手”,我们要给予更高的关注。
3. 所在基金公司投资平台建设强不强,基金经理变更影响程度也会不同
平台性特征更鲜明的基金公司往往更注重发挥团队优势,通过建设专业化分工协作的投研平台和团队,提高投资和研究管理的系统化、流程化水平,实现充分的资源共享和健全的流程管控,以提高投资管理业绩的持续性、稳定性。因此,投研团队和平台较强的公司,有望较好地保持基金经理变更前后基金运作的延续性,降低人员变动导致的业绩波动。
新基金经理上任
我该如何了解他/她?
新基金经理公告上任了,我们必不可少地要对其好好“打量”一番,除了常规的个人基本信息外,我们可以将履新的基金经理分为两类考察:
第一类是此前有投资管理经验的基金经理。我们可以通过观察其投资管理年限、历史业绩、管理规模、获奖情况等基本信息,评估其投资经验和能力。一般从业时间较长的基金经理,投资理念和风格已基本定型,不易发生重大改变。我们还可以通过查阅他/她正在或曾经管理的其他基金信息(如重仓股/行业、持股集中度、换手率等),以及公开发表过的投资观点,更全面地了解其投资思路(可以参考这篇文章《股票基金的投资风格该怎么看?》
)。如果新任基金经理经验丰富、长期历史业绩出色、风格与此前的基金经理相似,也不妨对产品未来表现多一些期待。
第二类是此前没有投资管理经验的新晋基金经理。我们可以重点看看他们此前的从业履历,比如担任研究员时期的研究方向等。一般而言,新晋基金经理的重点投资方向,往往与担任研究员时期的重点研究方向有较高重合度。
了解了新基金经理后
该怎么办?
第一,从“人”的角度,考量去留。如果当初主要是冲着基金经理“因人选基”,当基金经理更换后,若发现投资风格理念等变化不大,则可多观察一段时间,看看产品后续表现,而如果人员更换后,基金主要风格特征随即发生较大变化,可考虑进行赎回或转换。
第二,从“业绩”角度,区别分析换人动机。如果在变更之前,基金业绩长期不佳,基金经理变更可能表示基金公司在寻求改善该基金的业绩。这时我们也可以考虑多给一些时间,耐心观察这只基金的后续表现,看看是否会有业绩的反转。相反,如果一只长期业绩良好的主动管理型基金变更了基金经理,我们需慎重审视,警惕业绩可能出现下滑的风险。
第三,从“组合”角度,稳守既定轨道。基金更换基金经理后,我们还是要注意坚持“系统性思维”,将这一变化放入整个资产配置组合中做整体考量,避免“就单只基金论基金”。比如,某历史绩效优良、风格偏稳健的价值型基金,更换基金经理后,开始偏向成长风格,虽然该产品的绝对回报可能仍然不错(甚至更好),但这会增加整个基金组合在成长风格上的暴露,组合波动风险或也随之加大,逐渐偏离组合构建初衷,这时也需要基于自身的风险偏好和投资目标,考虑是否要进行调整。
总而言之,基金经理发生变更,我们要注意区分具体情况,综合信息、冷静分析,力争做出理性的投资决策。
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